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光大保德信主动管理能力弱 两只产品业绩落入倒数

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4月中旬以来,A股结束了第一季度的上涨行情而变得起伏不定,个股也由普涨转向普跌。在这样的震荡行情下,市场节奏把握难度和选股难度随之提高,也就更考验基金管理人的主动管理能力。在此期间,光大保德信基金旗下两只产品表现逊色,自二季度以来收益率落入A股主动权益类基金的后十位置,其中光大优势更是垫底,令投资者大为失望。

二季度以来,A股主动权益类基金的业绩出现明显分化,首尾相差近50个百分点。Wind数据显示,截至8月25日,全市场能获取数据的3320只A股主动权益类基金(不同份额分别计算,下同)平均收益率为3.06%,录得负收益的有838只,占比超过1/4,其中光大保德信占了17个席位。在10只净值跌幅超过15%的A股主动权益类基金中,光大保德信则占了两席。

表现最差的是光大优势,二季度以来收益率为-19.37%,在A股主动权益类基金中排名最后,同期业绩比较基准收益率为-0.32%。该基金在二季度的操作中,季度初期在行业配置方面减持了地产、银行和券商,增持了家电、航空、轻工、医药、建材等行业;季度中期继续卖出地产和券商,增配家电、航空、轻工制造等可选消费行业。然而,二季度以来该基金所青睐的航空运输、轻工制造等板块表现不佳。根据申万行业分类,以总市值加权平均计算,二季度以来航空运输板块下跌19.97%,轻工制造下跌14.37%,建筑材料下跌4.38%,医药生物下跌0.29%,家用电器微涨0.28%。

光大优势业绩表现

光大保德信主动管理能力弱 两产品业绩落入倒数

数据来源:Wind

具体到重仓股上来看,截至二季度末,光大优势前十大重仓股分别为老板电器(26.830,?0.80,3.07%)(002508.SZ)、中国国航(8.130,?0.23,?2.91%)(601111.SH)、东方航空(5.260,?0.09,1.74%)(600115.SH)、华帝股份(10.950,?0.07,?0.64%)(002035.SZ)、索菲亚(19.290,?0.19,0.99%)(002572.SZ)、南方航空(6.780,?0.12,?1.80%)(600029.SH)、金螳螂(9.920,?0.24,2.48%)(002081.SZ)、格力电器(59.850,?2.05,?3.55%)(000651.SZ)、海尔智家(15.860,?0.11,0.70%)(600690.SH)、东方雨虹(21.600,?0.91,?4.40%)(002271.SZ),包括4只家电股、3只航空股、1只轻工制造股、1只建筑装饰股和1只建筑材料股。除了老板电器和金螳螂外,其他均为新晋重仓股。二季度以来,这十大重仓股中有8只下跌,其中索菲亚跌幅高达31.17%,东方航空和华帝股份跌幅超过25%,老板电器、中国国航、南方航空也下跌20%以上。

根据Wind数据统计,光大优势的业绩表现长期落后于同类平均水平。截至9月3日,该基金今年以来收益率7.49%,同类排名695/716;近1年收益率-2.95%,同类排名639/655;近3年收益-3.98%,同类排名405/501。

光大优势的基金经理由何奇担纲。标点财经研究员注意到,同样由何奇管理的光大中国制造2025,二季度几乎复制了光大优势的选股策略,增持了家电、航空、医药、建材等行业。至二季度末,二者前十大重仓股高度重合,华帝股份、老板电器、中国国航、东方航空、索菲亚、海尔智家、金螳螂、格力电器和东方雨虹等9只个股同样出现在光大中国制造2025十大重仓股名单中。最终,光大中国制造2025的表现亦不理想,二季度至今收益率为-16.02%,在A股主动权益类基金中排名倒数第9。

除光大优势和光大中国制造2025外,在光大保德信的A股主动权益类基金中,二季度以来截至8月25日净值跌幅超过10%的还有光大先进服务业、光大多策略优选一年,收益率分别为-11.88%、-10.58%。

光大保德信基金成立于2004年4月,光大证券(11.170,?0.25,?2.29%)和美国保德信国际投资管理公司分别占有55%和45%的股份,目前管理着46只基金。截至二季度末,光大保德信公募管理规模为900.12亿元,在基金管理机构中排名第38。其中货币基金规模达到515.87亿元,占比达57.31%;非货基规模仅384.26亿元,排名第43。自2011年下半年以来,光大保德信旗下的股票型基金规模持续在百亿元以下徘徊,混合型基金规模亦持续低于200亿元。截至今年二季度末,其股票型基金规模只有46.26亿元,混合型基金规模仅99.1亿元。

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