来源：财新网
8月份制造业运行轻微改善
概要：
8月份，中国制造业景气状况轻微改善，产量录得5个月来最快增速。尽管出口加速下滑，新订单总量仍然保持基本平稳。生产出现改善迹象，企业因此进一步扩大采购，同时成品库存也在今年以来首次出现回升。价格数据显示，投入成本重现下降，带动制造业产品价格出现更强劲降幅。与此同时，对于未来12个月的产出前景，业界信心度减弱，属于本项调查历史低点之一，企业对中美贸易关系前景和全球市况走弱感到忧虑。作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的采购经理人指数（PMI）在8月份录得50.4，超过7月份（49.9），显示制造业整体重返景气上升区间，景气改善幅度虽属轻微，但已是3月份以来最显著。本月主题指数得到改善，原因主要是产出录得5个月来最显著增速。该增速虽然整体仍属轻微，但说明生产活动已摆脱6月份的收缩和7月份的大致持平状态，同时也带动成品库存在今年以来首次出现上升。
厂商普遍表示增产是因为需求出现转强迹象。中国制造业的新增业务总量在经历7月份的轻微扩张后，8月份大致保持平稳。数据显示，内需改善，对出口的进一步下滑起到弥补作用。值得注意的是，月内出口降幅为去年11月以来最显著。
8月份，产能压力持续，积压工作量进一步上升，积压率为略逾一年以来最高。订单增长而人手不足，导致最近积压工作量上升。8月份制造业用工基本持平，没有延续7月份的小幅收缩态势。采购活动连续第二个月轻微回升，部分制造商表示原因是产出需求增长。与此同时，采购库存轻微下降。8月份，中国制造业平均投入成本下降，企业普遍反映原料价格下跌。本月成本降幅虽属温和，但已是2016年1月以来并列最高纪录。成本负担放缓，同时为刺激销售，制造商在8月份加大力度下调产品出厂价格，降幅为2015年12月以来最显著。
对于未来一年的生产前景，制造商普遍预期增长，但信心度较7月份减弱，很大程度上是因为忧虑中美贸易争端持续，全球经济出现放缓迹象。
要点归纳：
产出轻微扩张
出口进一步收缩，但新订单总量基本保持平稳
产品出厂价格录得2015年12月以来最大降幅
点评： 财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用制造业PMI数据时表示： “2019年8月，财新中国制造业PMI录得50.4，较上月进一步 明显反弹0.5个百分点，制造业景气度回升，并进入扩张区间。分项来看：
1）新订单指数较上月略有下降，新出口订单指数显 著下挫，创今年以来新低，制造业需求表现一般，外需呈现明显 下降，与中美贸易争端升级紧密相连。
2）产出指数进一步显著反弹；就业指数亦大幅向上，仅略低于荣枯线。体现制造业生产 活跃度提升，就业状况得到好转。
3）采购库存指数小幅向下，处于收缩区间；供应商供货时间指数也呈现下挫，企业供货更加 拖延。意味着制造业补库存意愿依然有限。
4）成品库存指数大 幅反弹，跃上荣枯线，反映本月生产反弹导致企业库存增加，生 产反弹的持续性有待观察。
5）未来产出指数回落，意味着企业 家信心不振，预计投资意愿仍然不强。
6）投入价格指数显著下滑，出厂价格指数也小幅回落，工业物价水平趋于下行。8月中国经济景气度呈现修复，主要由企业生产环节带动。但需求未呈改善、外需下降较为明显，从而导致库存积压；企业补库存意愿及企业家信心未现增强；工业价格水平趋于下降。中国经济有短期回温迹象，但下行压力具有长期性，中美关系不稳定状 态下，逆周期政策需持续加码。”
本文来源：网易财经综合
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