突然火了！中短债基变身网红 货基替代或为主因

（原标题：突然火了！中短债基变身网红 货基替代或为主因）

华夏时报 记者 邸凌月 深圳报道

近日，《华夏时报》记者注意到，中短债基成了网红，发行空前频繁。据Choice显示，2019年以来，截至8月19日，公募基金共发行了716只基金，中短期纯债数量高达69只，位列发行榜第三名，而该类基金在2018年同期仅有10只。因2019年成立的中短债基暂未披露净值增长率，故2018年成立的中短债基中，2019年以来截至8月19日，平均收益率为2.62%，中科沃土沃安中短利率债券A以7.72%收益率位居第一。

其实，2019年以来，货币基金的收益率不断下行，天弘余额宝的7日年化收益率在7月15日甚至不到2.3%，中短债基能迅速成为宠儿与其货币替代作用不无关系。

2019年7月4日，中国证监会易会满主席在讲话中强调，要在提升权益类基金的占比上下功夫，让权益类基金成为资本市场重要的长期专业投资者。因此，有基金公司向《华夏时报》记者反馈，近来债基这类固收产品的批复在放缓，权益类基金的发行更为顺利。

中短债基成新宠

据《华夏时报》记者统计，2019年以来，截至8月19日，公募基金共发行了716只基金。以二级分类来看，其中长期纯债基金为282只，偏股混合基金为161只。值得注意的是，中短期纯债基金数量高达69只，位列发行榜第三名。

而在2018年1月1日至2018年8月19日，基金公司发行629只基金，偏股混合基金、长期纯债基金数量均在200只以上，分别为233只、208只，而发行数量第三名的是被动指数基金、普通股票基金，并列40只，而中短期纯债只有10只，占总数量的1.59%。

从全年的时间来看，2018年共发行1067只，发行量前三名分别为长期纯债基金、偏股混合基金、被动指数基金，分别为376只、332只、85只，中短期纯债基金不足60只。

这意味着，2018年8月20日至2018年末，四个多月的时间，中短期纯债基金发行了50只，这份“热情”一直延续至2019年8月。

中短期债基是个啥？

顾名思义，债券基金分为主动投资与被动投资，主动投资包含纯债基、一级债基以及二级债基。纯债基小家族里，有一个分支叫短期纯债基金，简单来说，这种基金投资的债券大多是1年之内到期的。这种债券基金主要投资短期债券，也就是剩余期限不超过397天（含）的债券资产。

通常来说，债券基金的投资价值跟市场无风险收益率的高低有关系，也就是说跟十年期国债收益率的高低有关系。

比如说十年期国债收益率处于高位的时候，通常债券基金整体也是处于值得投资的阶段，其中十年期国债收益率大于3.5%，可以考虑长债基金；十年期国债收益率3%-3.5%之间，可以考虑短债基金、银行理财，十年期国债收益率小于3%，可以考虑货币基金、银行理财。

货基替代致中短债基走红

为什么中短债基突然火了？

“货币（基金）替代。”沪上某基金业内人士简短而干脆回答《华夏时报》记者，早在两年前多余，货币基金宣传就已受限，各家基金公司的做法也证实了这一点。

长城基金固定收益部副总经理、基金经理邹德立向《华夏时报》记者详细解释到，中短债基金的预期收益通常情况下要高于货币市场基金，但预期风险也会高于货币市场基金。而普通债基期限长，比如五年七年十年的期限，它的价格波动更大，所以通常普通债基的风险比中短债基的风险更大一点。如果和权益基金或者股票相比，债基的风险会更小一些。

据Choice显示，因2019年成立的中短债基暂未披露净值增值率，故2018年成立的中短债基中，2019年以来截至8月19日，平均收益率为2.62%，收益率最高的为中科沃土沃安中短利率债券A，高达7.72%，由马洪娟、乐瑞祺共同管理；第二名为国投瑞银恒泽中短债债券A，同期回报率为3.5%，与第一名存在较大差距；由刘万锋打理的招商鑫悦中短债A以3.35%的收益率位列第三；另有6只中短债基同期净值增长率超3%。

同期回报率在2%-3%的中短债基为45只，另有5只基金净值收益率不足2%，其中民生加银家盈半年定期宝回报率不足1%。

值得注意的是，据Choice显示，2018年全市场只发行了易方达现金增利货币C一只货币基金，2019年8月19日，该基金7日年化收益率为2.82%。

事实上，2019年以来，以天弘余额宝为代表的货币基金7日年化收益率持续走低，截至8月19日，仅为2.298%，不足3%，而余额宝、理财通等电商渠道的货币基金亦是如此。

批复速度明显放缓

接下来市场会怎样？

平安基金固收投资总监张文平向《华夏时报》记者称，基本面方面，结合专项债、政策意图等，基建投资有望持续回升；无盈利及环保压力推动，叠加高基数效应，制造业投资会回落；地产投资短期有补库存支撑，但最新融资政策约束下，投资难持续，预计缓慢下行。

中短债基红火的背后，债基的发展也正面临着些许困难。2019年7月4日，中国证监会易会满主席在讲话中强调，要在提升权益类基金的占比上下功夫，让权益类基金成为资本市场重要的长期专业投资者。

监管机构、基金公司也确实是这么做的，除了早已被限制宣传的货币基金，《华夏时报》近日还收到基金公司的反馈，债基整体的批复速度明显放缓，但公司还是在争取申请到。

此外，货基作为固收的一类，一方面受中短债基的替代，另一方面受大方向的限制，日子会好过吗？

《华夏时报》记者从天弘基金方面了解到，从目前的管理规模来看，上述限制对天弘余额宝没有太大影响。对收益有要求的客户，肯定是会流失一部分。但是余额宝大规模客户都不是理财型需求，人均持仓才1千多元，大部分是为了还信用卡、购物款才放钱在里面。此外，收益率的下行才是影响规模的主要原因。