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科创板个股分化行情将持续 科技板块望迎上行周期

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本周一,科创板开市,相比A股的中小板用了5年、创业板酝酿10年,科创板从提出到诞生仅仅历时259天,让世界见证了科创板的速度。券商对科创板更是高度关注,纷纷发布研报,认为科创板上市可以催化市场情绪,比价效应有利于电子、通信、高端制造等行业的估值提升,科技板块有望迎来两年的上行周期。

科创板开市首日,首批25只新股收盘价相对发行价平均涨幅为139.55%,涨幅区间在84.22%-400.15%,安集科技以400.15%的涨幅领涨。其中,科创板25只新股首日涨幅主要来自集合竞价阶段,25只新股平均涨幅达140.95%。

对此,广证恒生分析师赵巧敏认为,科创板首批企业的涨跌幅或已快速反映投资者预期,有望产生赚钱效应。一方面,上市初期的涨跌幅已快速反映投资者预期,未来新股累计涨幅将在一段时间内趋于平稳,长期看科创板企业的投资回报将取决于企业的成长性以及估值定价。另一方面,科创板首批企业上市首日的高涨幅或将产生赚钱效应,进一步提高投资者参与网上、网下打新的积极性。

随后两日,科创板个股涨幅出现分化局面,7月23日,4只科创板个股上涨,21只个股下跌,7月24日,25只个股的涨幅区间在1.9%-49.36%。券商认为,此后科创板个股分化行情将持续。对此,中国银河认为,科创板推出初期,预计波动幅度较大,如采取目前的发行定价机制,短期存在博弈套利空间,但预计一周后个股将出现分化行情。

财通证券则表示,短期来看,由于科创板受到资金极高的关注度,科创板高换手对资金面和心理层面造成的影响仍然需要一段时间消化,但随着科创板个股获利逐步兑现后,对存量行情的影响将逐渐钝化,市场关注点也会更聚焦于个股基本面。中长期来看,参考10年前创业板的表现,首批上市公司在首月的涨幅均值超过100%,但长期来看,个股之间呈现出巨大的分化,真正具有创新前景,质地较优的公司才能更长远地经受住市场的检验。

对于科创板开市后对A股其他板块的影响,东兴证券分析师郑闵钢认为,目前来看,市场对科创板第一批企业上市交易对A股现有标的价格影响的讨论主要集中于两个方面,一是分流效应,二是比价效应。预计科创板开闸不会带来较强的分流效应,主要在于科创板首批标的规模有限,且相较于分流,更有理由相信科创板开板会给市场带来一定的流动性增量,这一想法从创业板开闸经验中可以得到印证。

财通证券也表示,虽然短期资金还需要一段时间来消化影响,但随着时间的推移,分流效应将逐渐递减,投资者无需过度悲观。

值得一提的是,金融11条的提出,大幅提升金融市场对外开放程度。对此,太平洋证券分析师王文龙表示,未来可能增加市场参与者和资金来源对流动性预期有明显提振。叠加科创板持续发展,未来一定程度上“科技+金融”有望是核心的投资线条。

招商证券与安信证券的观点则是,自2019年下半年开始,科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量,伴随着科技周期触底回升,科技板块有望迎来两年的上行周期,“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。科创板从战略高度到公司质地都完全有望超过彼时的创业板,科创板的成功也将对A股的优质科技公司的市场表现带来正面的带动作用,下阶段重视科技类核心资产。

当然,对于火热的科创板行情,券商给出投资建议的同时,也表示投资者需保持理性,审时度势。

其中,广证恒生分析师赵巧敏表示,科创板企业具有较高的成长性,上市融资或将进一步促进科创板优质企业的快速成长。加之科创企业的科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同,除传统的PE估值外,还需根据企业的特征应用合宜的估值方法,多维度审视企业的质地与成长性,理性投资。

东兴证券分析师郑闵钢认为,科创板高成长与高风险并存,从纳斯达克科技股的价格变动中得到启发,核心财务指标的边际变化可以很好的拟合股价走势,帮助挖掘“真成长”。

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