丁远：科创板想要做好 需要有稳定的市场化机制

2019大连夏季达沃斯年会于7月1日至3日在中国大连举行，本届年会主题为“领导力4.0：全球化新时代的成功之道”。论坛期间，中欧国际工商学院副院长兼教务长、法国凯辉会计学教席教授丁远表示，科创板的设立旨在鼓励中国的技术类企业创新，为其提供一个更直接、更好的融资平台。想要做好，需要有一个稳定的想要做好，机制。

丁远指出，中国资本市场对外开放的大门越开越大，是一个非常好的引进外资的机会，但是，我们要把自身的制度建设做的更透明、更可预期、更稳定、更市场化，只有这样，这些钱来了才会是长钱。

以下为实录：

问：您怎么看科创板的前景？

答：科创板的提出，释放了非常强的信号，即鼓励中国的技术类企业创新，为其提供一个更直接、更好的融资平台。但是，未来科创板要做好，需要注意这几个问题：

第一，科创板和主板、创业板、二板都一样，它是个资本市场，投资者到资本市场就是来逐利的。监管部门要做好事前的监管，后面就不应该做过多的干涉。这就要做好两件事情：一是信息披露。上市公司一定要及时披露自己的重大信息，如果没有披露就得罚，就得退市。还有一点很重要，就是信息披露之前，要搞清楚知晓内幕者有没有从中间捞钱。借助于大数据，这个是很容易查的。

还有一点很重要，就是要建立非常稳定的预期，不能过多干涉企业的再融资。设立科创板是希望支持这个企业发展，这当中，企业不断会有新的融资需求。如果一个企业的预期、融资需求不能够在市场上得到满足，它对这个市场就没兴趣，或者它到这个市场来的心思就不正。如果它能够不断地有融资的机会，那它就会来。只有这些企业通过市场化可以融资，投资者才会来，这样市场容量才会大起来。这也就决定了这个市场未来的前途怎么样，到底能有多少交易量，能够消化多少的IPO等等。这些东西都需要有一个好的市场、大的市场。这个市场怎么样孕育出来？就得要有一个稳定的市场化机制来决定。

问：现在中国资本市场对外开放的大门越开越大，这会带来哪些影响？

答：从容量看，中国的债市、股市的市值，除了美国、日本以外，在世界上都是第二大、第三大的规模。现阶段，全球资本在里面的配置是非常低的，今后的潜力是很大的。而且外国人有很大的兴趣，为什么？对他来说是个风险对冲，因为中国市场波动情况和美国市场相关性比较低，那对于外国投资者来说，如果能够参与到中国的股市和债市，也是个风险规避的方式，他不希望投在一个大家同涨同跌的地方。因此，外国那些被动式的债券指数、股票指数都在考虑增加中国的比例。这对中国来说，也是一个非常好的引进外资的机会。

但是，我也要给监管者提个醒。资本市场开放引进的外资，是一个流动性非常好的资金来源，也就是说这些水很容易流动进来，也很容易出去的。这会带来一个什么问题？如果我们不在监管上做一些更加市场化、更长期稳定的政策设计的话，本来这些钱进来的时候是想长期投资，但由于政策波动太大，他有可能很快就卖掉撤资，这时候市场的波动就会非常大。

怎么来解决这个问题呢？不是对它们进行道德判断，说这是快钱、热钱，而是要把自身的制度建设做的更透明、更可预期、更稳定、更市场化，只有这样，这些钱来了才会是长钱。

问：各大交易所都在采取措施吸引优质的上市公司。在您看来，公司选择上市的地点看重哪些方面？

答：上市公司一般会考虑这几个方面：第一，我去这个地方上市，它的估值怎么样。第二，我为上市资格要投入多少成本。第三，未来我需要更多的钱，这个市场能不能让我想发就发，发了之后，是否有人能够买走，也就是说，市场池子要足够大。交易所想要吸引优质公司来上市，就要把这些方面做好。