铁矿石期价突破5年高点 部分钢铁产品成本倒挂

（原标题：铁矿石期货价格突破5年高点 部分钢铁产品成本倒挂）

证券时报记者 赵黎昀

经过2018年的高盈利期，国内钢铁企业随着2019年铁矿石的持续牛市而再度步入亏损边缘。当前，国内铁矿石期货价格已经突破近5年高点，下游钢铁行业部分产品出现成本倒挂局面。分析人士认为，高矿价和低钢厂利润的格局或难持续，但钢铁需求乏力的背景下，钢价短期或难有突破性上涨的表现。

铁矿石价格

突破5年高点

6月24日，国内期货市场黑色系商品走势分化。截至下午收盘，主力合约中热轧卷板涨3.69%，螺纹钢涨2.31%，线材涨1.46%，而前期走势强劲的铁矿石报跌1.09%。

或受热卷、螺纹期价上涨影响，当日A股市场钢铁板块也领涨大盘。截至下午收盘，Wind中信一级钢铁板块涨1.52%，个股中方大特钢涨9.68%，三钢闽光涨8.77%，武进不锈涨5.06%。

虽然24日铁矿石期价报跌，但目前主力合约1909仍报806元/吨，刷新2014年4月以来的高点。6月20日，该主力合约最高报837元/吨，较2019年初最低465元/吨累计涨幅达80%。

“铁矿石价格的攀升主要是由于在供给收缩的同时需求继续明显增长所致。”对于铁矿石当前的供需面，欧冶云商分析师曾节胜认为，供需缺口在短期内还不会改善，钢厂没有任何减产迹象，澳洲和巴西铁矿石发货量在未来数月环比不会有大的增长，港口库存还会继续下降。

他认为，虽然铁矿石的供给减少和需求增长都有点超乎预期，暂时的供给小于需求，但在高矿价和低钢厂利润的背景下，这种状态很难持续，预计国产矿今年将增长近8000万吨，折合精粉2500万吨左右。而在出口禁令实施9年之后，印度卡纳塔克邦铁矿石生产商正准备恢复该邦的铁矿石出口，将会填补部分市场缺口。更为重要的是，当前整体经济在回落，拉动钢材需求的最大动力房地产政策拐点已现，房地产去金融化业已开始，钢材需求很难继续增长。

铁矿石价格的攀升，吃掉了钢铁企业的利润空间。

Wind数据显示，中信钢铁行业类46家上市公司中，2019年一季度净利润同比出现下滑的有29家，其中玉龙股份、八一钢铁业绩下滑幅度分别达308.63%、234.64%。

“河钢6月中旬京津区域三级大螺纹指导价4060元/吨，较上期政策跌100元/吨。目前市场到货量小幅攀升，其中宣钢、敬业生产正常，对市场发货量较多。宣钢、承钢盘螺产量较少，市场价格相对高位，总体来说，市场整体供应量处于较高水平，近期钢厂无检修减产计划，后期供应依然偏高，预计6月下旬河钢政策或继续下跌，参考幅度100~180元/吨。同时，6月中旬北京市场价格弱势下行，当前河钢三级大螺纹3700~3710元/吨。本月钢厂投放量增加，市场库存由降转增，商家库存压力增加，后期到货预期依旧偏高，商家心态相对悲观。随着消费淡季的深入，供需矛盾不断加剧，然原料价格高企，钢企成本利润被压缩，而产量依旧处于高位。”金联创钢铁分析师朱姗姗表示。

唐山限产

或难提振钢价

“24日钢材期货大涨源于唐山限产的消息。从上周五下午开始，关于唐山限产加码的消息不断在市场传开，造成当天期货尾盘拉升，当天夜盘继续大幅拉涨，其中热卷和螺纹钢期货主力合约价格较上一交易日结算价分别上涨2.4%和1.55%。受此消息影响，周末唐山钢坯大幅上涨50元/吨，带钢大幅上涨80元/吨。这与上个周末钢坯大跌形成了鲜明的对比。”曾节胜分析，从以往的情况来看，唐山限产效果并不好，因而其认为影响没有市场预期那么大，其持续性仍需观察。

金联创钢铁分析师代莉也表示，从近期钢厂表现看来，终端需求弱势高位成交依然较差。钢厂挺价意愿虽较强，但顾及基本面行情多谨慎维稳。此外，钢坯方面的表现也不甚乐观，上周末北方钢坯价格宽幅走跌，现货资源的成本支撑力度有所松动。综合国内型钢市场价格或继续以盘整趋弱走势为主。

市场方面，贸易商对钢厂价格也显得较为谨慎（主要是受需求影响），上下游对弈形势加重。由于前期库存成本偏高，市面商家无意低出。同时当下多随采随用量小操作为主，故即便市场库存持续小量增加，贸易商也不愿以超低价出货。

金联创钢铁分析师谭文秀也表示，因唐山地区环保限产升级，调坯轧材企业陆续停限产，加之利润倒挂现象明显，使得钢坯需求减弱明显。据金联创最新统计数据显示，唐山主导仓储钢坯库存为27.7万吨，较上周增加4.6万吨，库存回升进一步加大市场压力。