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上市信托公司业绩分化加剧 安信信托遭遇"过山车"

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2018年上市信托公司业绩分化加剧 安信信托遭遇“过山车”

(图片来源:全景视觉)

伴随着上市公司2018年年报披露收官,7家上市类信托机构的经营成绩单,将信托行业的业绩表现掀起一角。

亏损18.3亿元,同比骤降149.96%,2017年的“佼佼者”安信信托在2018年成为信托行业的“黑天鹅事件”。从全行业来看也不乐观,信托业2018年利润增速整体下滑了11%。

2019年以来,随着市场环境转暖,信托行业整体发展也企稳回升。从最新公布的一季度业绩数据看,上市类信托机构的迎来了“开门红”。

国泰君安非银团队负责人刘欣琦表示,信托机构业绩增速差距在拉大,2018年信托业经营普遍处于逆境中,但是除安信信托外的6家上市信托公司净利润还是平均增长了6.5%,其中五矿信托净利润同比增加47%。上市信托公司在资本、品牌和机制方面的优势更加突出。

安信信托的“过山车”

目前,上市类信托机构共有7家,分别为安信信托、陕国投信托、爱建信托、中融信托、中航信托、五矿信托、江苏信托。其中,安信信托和陕国投均为整体上市信托机构,爱建集团持有爱建信托99.3%的股权,经纬纺机持有中融信托37.55%的股权,中航资本持有中航信托83%的股权,五矿资本持有五矿信托78%的股权,江苏国信持有江苏信托81.5%的股权。

这7家中,最受关注的是2017年排于首位的安信信托。

2019年4月30日,安信信托披露年报,其2018年净利润为-18.3亿元,同比下滑149.96%;营业收入为-8.51亿元。而5月1日,安信信托将2018年应收更正为2.05亿元,一前一后居然漏计10亿元。

根据更正后的数据,安信信托2018年实现营业收入2.05亿元,较2017年的55.9亿元同比下降96.3%;归属于母公司股东的净利润-18.3亿元,同比下滑149.96%。而以净利润指标来看,安信信托在2014-2017年的年度净利润增速分别为266.07%、68.26%、76.17%和20.91%。

关于亏损原因,安信信托方面在接受记者采访时表示,2018年,中国国内经济动能转换与中美贸易摩擦、美元加息周期等不利因素“风雨潮三碰头”,引发实体经济绩效改善速度趋缓,偿债能力分化,融资成本抬高。在2018年民营企业经营压力提升的同时,其压力也必然传导向与之配套的金融服务体系。安信信托作为一家主动管理业务较多,广泛参与民营经济实体产业布局的信托公司,也成为压力的汇聚点。与此同时,经济环境变化也影响到了证券市场的波动,并对安信信托经营带来一定影响。2018年,受资本市场波动影响,根据会计准则及相关政策,安信信托交易性金融资产公允价值发生变动,并对部分金融资产计提了减值准备,对当期业绩产生较大不利影响。

从年度排名来看,用益金融信托研究院最新发布的2018-2019年信托公司综合实力排名,安信信托排名处于垫底位置,较上一次的第五名名次下滑了63位。

业绩经历了“过山车”曲线后,安信信托在今年一季度打响了翻身仗。

2019年前三个月,安信信托实现营收5.29亿元、归母净利润3.12亿元。

安信信托在接受记者采访时表示,除了经济环境转暖,另一方面,监管政策对于信托的利好也开始逐步兑现,“公募信托”、“家族信托”等创新产品利好不断。安信信托表示,公司的财富管理业务布局已覆盖全国12座城市,并计划于2019年第二季度推出家族信托产品,以满足超高净值家庭对于财务规划、财富传承方面的需求。

业绩表现拉开差距

除了安信信托,在2018年板块利润增速下滑的背景下,各家信托公司的业绩分化加剧。

据国泰君安数据指出,2018年爱建集团净利润增速为40%,五矿资本、江苏国信和中航资本净利润增速在15%左右。

再看上市公司旗下信托机构。五矿信托2018年净利润增速为47%,在上市类信托机构中表现优异;其次,爱建信托2018年净利润增速为28.7%,中航信托2018年净利润增速为13.5%,江苏信托2018年净利润增速为14.8%。而中融信托和陕国投信托2018年业绩增速则没那么理想,中融信托净利润下滑24.8%,陕国投净利润下滑9.3%。

一位信托公司高管对记者表示,2018年信托机构的业绩分化逐渐增大。但是,上市信托机构的业绩相对优于行业平均值。

虽然2018年是信托行业的“小寒冬”,但是伴随2019年经济回暖,信托行业整体发展企稳回升。2019年一季度,上市类信托机构的业绩迎来“开门红”。

除了安信信托,陕国投2019年第一季度报告显示,报告期内实现营收5.5亿元,同比增长102.94%;归属于上市公司股东的净利润2.4亿元,同比增长97.75%。

关于公司本期业绩大幅增长的主要原因,陕国投表示,第一,随着证券市场回暖,公司证券等金融投资公允价值变动损益和投资收益分别同比增加2.12亿元和1282.87万元;第二,由于发放贷款增加等原因,利息净收入同比增加7074.46万元 。

此外,据国泰君安非银团队数据统计,信托业务和自营投资双轮驱动,信托类上市公司2019年一季度净利润增速大幅回升。从6家上市公司2019年一季报看(剔除安信信托),2019年一季度净利润平均增长38%,较2018年改善明显,其中手续费收入(信托业务收入为主)和投资收益(含公允价值变动)均大幅增长,分别同比+40%/+139%。五矿资本和中航资本表内含有证券公司,剔除两家公司后,4家信托上市公司2019年一季度净利润/手续费收入/投资收益平均同比+40%/+52%/+151%。

刘欣琦分析表示,行业规模降幅大幅放缓,主动管理规模增势较好,驱动2019年一季度信托收入改善。股市大幅上涨带动2019第一季度投资收益同比大增。信托公司固有业务中含有股票自营盘,2019年1季度沪深300指数上涨29%,股市大幅上涨带动信托上市公司投资收益同比大增。

对于信托行业2019年发展,安信信托相关人士在接受记者采访时表示,2019年监管政策对于信托的利好也开始逐步兑现。一方面,公募信托有望落地的信息刺激信托业进一步受到良性关注;另一方面,在一段时间的政策消化期后,2018年8月的“家族信托新规”已经开始发挥作用,进一步提振信托财富管理领域热度。

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