4月财新服务业PMI微升至54.5 为2012年6月以来次高

财新中国综合PMI数据（包括制造业和服务业）显示，4月份，中国经济活动保持强劲增长势头，综合产出指数录得52.7，超过50.0临界值，仅略低于3月份创下的9个月最高纪录（52.9）。

行业数据显示，整体经济活动的增长，主要体现在服务业。4月份，财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整）从3月份的54.4微升至54.5，为2012年5月以来次高值（仅次于2018年1月）。制造业第二季初产出仅有轻微增长。月内服务业新接业务量进一步显著增长，增速虽然略低于3月份，但已对经营活动的扩张构成支持。据受访企业反映，营销策略的改进，新产品的问世，以及市场需求基本面的改善，促进了最近的销售增长。制造业新接业务量仅有轻微增长。两者综合，新接订单总量

小幅增长，增速较3月份放缓。

服务业新接出口业务量录得自2014年底该项目调查开始以来的最强劲增速。许多企业反映，主要市场需求转强，企业也加大了力度拓展海外客户群。制造业则相反，新接出口订单量重现收缩，惟收缩率仍算轻微。总体而言，新增出口订单总量在经历第一季末的上升后，出现轻微下降。4月份，两大行业的用工趋势分化，服务业用工增长，而制造业收缩。服务业用工增速虽属小幅，但已是10个月来最高，部分企业表示原因与新业务增长有关。制造业用工数量曾在3月份录得逾五年来首次增长纪录，但本月再现轻微下降。两大行业综合，用工总量增速轻微，与3月份相近。4月份，中国服务业企业的产能继续保持轻松，积压工作量进一步下降，但降幅放缓至今年以来最小。制造业积压业务量继续上升，但增幅为三年来最轻微。整体而言，服务业积压工作量下降，制造业上升，彼此消长互抵，整体上基本没有变化。月内服务业经营成本继续上升，升幅为2018年9月以来最显著。制造业采购成本仅有轻微升幅。两者综合，4月份投入成本小幅上升，为5个月以来最显著。最新数据显示，制造业与服务业企业皆在第二季初上调了销售价格，但制造业出厂价格升幅极微，服务业收费价格升幅虽然轻微，但已是2018年6月以来最显著，部分企业表示原因与需求转强有关。

4月份，因担心全球经济疲弱，中国企业的经营信心仍然相对低迷。服务业乐观度降至5个月来的并列最低点，制造业乐观度虽然轻微上升至11个月来的高点，但整体仍然相对疲弱。

要点归纳：

服务业经营活动增速可观，制造业增速放缓在服务业带动下，综合用工总量上升对未来一年的经营信心度仍然偏低

点评：

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用服务

业PMI数据时表示：

“2019年4月财新服务业PMI录得54.5，从上月高位进一步小幅上扬。分项来看，1）新业务指数高位略降，服务业需求较好；2）就业指数明显反弹，创2018年7月以来新高，就业加速扩张；3）投入价格和收费价格指数均显著反弹，尤其是投入价格，这不利于企业盈利改善；4）经营活动预期指数延续走低趋势，企业信心依然不彰。

4月财新中国综合产出指数录得52.7，仅较上月高点回落0.2个百分点，制造业产生了一定拖累。分项来看，1）新订单指数小幅回落，出口业务指数也小幅降至荣枯线以下，内外需求略有减弱；2）就业指数略微向下，仍处荣枯线以上，总体就业压力可控；3）投入价格指数继续上扬，而产出价格指数小幅回落，企业盈利受到一定压制。4）未来产出指数小幅向下波动，企业家信心仍未显著修复。整体而言，4月中国经济仍表现出良好韧性，尤其是服务业保持了较高景气度。但服务业成本上升压力较大，对盈利空间造成压制，企业家信心仍未见改善。对经济企稳需保持耐心，经济政策在稳增长的基调下，将适度收敛逆周期政策，而增加结构性和体制性政策的力度。”