A股彻底被“点燃” 春天真的来了？

（原标题：三大股指收涨逾5%，A股彻底被“点燃”，春天真的来了？）

“这头牛拉都拉不回来啊!去年煎熬了一整年，等的就是今天。”沪上某券商营业部内，一位股民面对《国际金融报》记者，难掩喜悦之情。

2月25日，A股一路高歌猛进，上演“井喷”行情，做多热情彻底被“点燃”，三大股指均收涨超5%。其中，上证综指站上2900点，涨幅为5.6%，创2015年7月以来最大日涨幅。两市成交额突破万亿元，达1.04万亿元。逾300只个股涨停。

券商股、分级B掀起涨停潮，外资流入超千亿元，融资余额持续攀升……眼看行情持续向好，加之3000点即将收复在望，市场仿佛嗅到了牛市的气息。不过，仍有分析人士认为，当前大涨或是对非理性下跌的修复，并存在对后续预期过度透支的可能性，建议投资者谨慎持股。

三大股指集体涨逾5%

截至2月25日收盘，上证综指报收2961.28点，上涨5.60%，成交额4659.91亿元;深证成指报收9134.58点，上涨5.59%，成交额5745.89亿元，两市合计成交额10405.8亿元;创业板指报收1536.37点，上涨5.50%，成交额1570.72亿元。

行业方面，申万28个一级行业全线红盘收官。

非银金融上涨9.59%，成为暴涨行情的排头兵;计算机、有色金属、银行涨幅均逾6%;包括国防军工、传媒在内的15个行业涨逾5%。

上个周末，多重利好消息叠加，合力助推A股上涨。

北京泰创投资董事长上官永强在接受《国际金融报》记者采访时表示：“今天市场走势大大超出预期，我们认为是由于中美贸易摩擦缓解消息反应以及对未来资金面宽松的预期，因此还应该定位于反弹行情。”

牛市的气息?

收盘之后，A股成交破万亿，一度站上了百度热搜的榜首。

上一次A股单日成交量破万亿，还是在2015年11月27日。

杠杆利器分级B一片“欢呼雀跃”。据记者统计，在130只分级B基金里，共有62只涨幅达10%以上。

自开年以来，融资余额持续攀升。截至2月22日，融资余额达到7572.04亿元。

与此同时，外资热情不断升温。数据显示，今年以来，沪深港通的外资净流入已超1110亿元。

值得注意的是，今日A股大幅上涨之际，外资却呈现净流出状态。“外资比较理性。下跌较多会买入，上涨较快会卖出。”上海一位受访私募人士对《国际金融报》记者分析。

此外，近日A股行情向好，龙头券商展望后市的研报风向也在转变。

中金公司对策略的表述，已从“守正待时”调整成“只争朝夕”。中信证券认为，目前时间和幅度上都已经过半，正式进入反弹下半场;维持上证指数有望冲击3000点的判断。

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示：“A股去年以来回调较深，沪深300指数在未来12个月的预期市盈率仅9.8倍，低于历史均值和全球其他主要市场，估值已经具有较大吸引力，同时企业基本面和盈利状况依然相对稳健。”

券商股集体涨停

券商股一度被视为牛市先锋，可谓“行情未到，板块先行”，上周五券商板块大面积涨停，带动市场整体性放量上涨。今日，券商股再度疯涨，集体掀起涨停潮。

政策面上，券商股近期收获诸多利好：一是科创板超预期落地，随着后续正式文件和各类配套措施相继推出，券商板块业绩有望持续催化。二是券商外部系统接入重启，一旦券商股票交易接口放开，或将给券商引来更多活跃客户，创造可观的佣金收入。三是随着市场信心逐步修复，经纪业务逐渐回暖，券商营业部开户数等核心指标回升。

湘财证券表示，券商股再度集体涨停，带动了所有金融行业的全面暴涨，这条主线得以再度夯实，后期这个板块还将继续活跃。

星石投资组合投资经理袁广平在接受《国际金融报》记者采访时表示：“券商股通常会被认为是A股市场人气的晴雨表，对A股具有明显的风向标作用。但是仅仅通过券商股的短期大幅上涨就判断牛市来临，未免有些刻舟求剑。”

“牛市的形成不会一蹴而就，强势反弹之后的市场可能会阶段性反复，但是压制市场的五大利空已经全面反转为五大利好，为复兴牛市创造了条件。”袁广平称。

3月或保持做多

面对后市走向，市场依然存在分歧。

海通证券认为，预期3月份市场依旧会保持做多氛围。“目前出现2014年底2015年上半年井喷式行情的可能性低：价值股低估低配优势不明显，成长股泡沫化的业绩背景未出现，宏微观流动性没当时充裕。”

国信策略认为，“牛市的号角”吹响，当前市场行情攻势已经升级，驱动行情背后的逻辑也已经从估值底部利率下行的防守逻辑转向了信用扩张基本面拐点的进攻逻辑。

“罗马不是一天建成的，即便是牛市也要一波一波做。”申万宏源证券表示，“短期内外资共振，驱动存量加仓，减持量暂未大幅上行，市场处于动量效应较强的阶段，但资金推动形成了部分过度乐观的预期，需关注后续证伪风险。”

上官永强对本报记者分析：“目前大涨是对后续事件预期的过度透支，一旦出现事件低于预期，可能会带来市场的反向过度反应，建议投资者谨慎持股。”

恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“A股今日的暴涨只是对去年的非理性下跌进行了部分修复，维持A股史上第五次重大投资机会来临与各行业板块全面开花的判断不变。但投资者应注意坚持价值投资和长期投资理念，避开泡沫化严重的股票。”

中金公司表示，风格稳健的投资者建议关注反映中国消费升级、产业升级趋势的优质龙头个股。风格相对激进的投资者可以关注局部主题，包括中小创行业龙头、券商、金融信息化等高弹性主题。

对于后市配置思路，招商证券认为：一是高风险高预期回报思路，关注券商和金融IT;二是中风险中等预期回报思路是聚焦全国两会，相关主题有5G、人工智能、物联网、工业互联网，及以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造;三是低风险低预期收益，聚焦补涨标的。

(国际金融报记者 王媛媛)