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滕泰:若房地产不出问题中国经济可能2019中期企稳

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滕泰:若房地产不出问题中国经济可能2019中期企稳

网易财经220日讯中国经济报告——科创板的创新与发展论坛今日在北京举行。万博新经济研究院院长、万博兄弟资产管理有限公司董事长滕泰在会上表示,中国经济如果房地产不出问题的话,在这样一个前提下,大致可能在2019年中期会触底企稳,2019年不但是中国经济企稳和转折之年,同时也是经济结构的转型之年。

以下为发言实录:

大家下午好!我汇报的题目是“新经济的软性特征与科创板的制度创新”。我的汇报大概是这么几个部分:

一、新经济的软性特征

(一)传统的房地产业和传统制造业已经不能支撑中国经济持续增长。

我们认为中国经济如果房地产不出问题的话,在这样一个前提下,大致可能在2019年中期会触底企稳,2019年不但是中国经济企稳和转折之年,同时也是经济结构的转型之年,在这样一个时候,我们一定要关注到经济的变化,从结构上来看,传统的房地产和传统的制造业已经不能支撑经济持续高速增长,从这几个图形上可以看出来,房地产的投资下滑其实已经开始一段了,现在到了个位数。从右侧这个图来看,下面这些行业,纺织、造纸等传统制造行业的增速也非常低。

(二)新经济的价值创造规律

当传统的房地产业、传统的制造业都难以维持高速增长的情况下,拉动经济增长的新的动力在什么地方?中央经济工作会议有一个比较政府的表述,就是先进制造业和现代服务业。先进制造业和现代服务业可以分为几个方面,第一个是软性制造业,在这些制造业里面它的研发价值,在制造业的产品当中,研发的价值、品牌的价值和设计的价值能够占到50%以上的企业叫作软性制造业,我认为这是先进制造业的主体,比如说华为、苹果、特斯拉等等,这些企业都是在制造业,原材料和人工的占比不到50%,虽然是制造业的产品,但是主要的价值是软价值。现代服务业无非就是知识产业、文化娱乐产业、信息产业、金融产业和高端服务业。软价值的价值不完全在自然资源,而是人们的创造性思维,满足的是我们的精神需要。很多人强调中国制造业很重要,这才是真正代表经济的实力,但是实际上中国制造业在GDP的占比已经低于30%了,2017年就到29%了,发达国家,德国最高是26%,其他国家,美国、法国、英国、日本、加拿大等都在20%以下。制造业的就业占比在美国只有8.6%,所以我们知道制造业很重要,但是制造业的GDP占比在30%以下,代表未来经济,一个是先进制造业,一个是现代服务业,其中服务业的比重在大部分,包括中国在内的国家都超过了50%以上。在这么一个情况下,我们看看什么是真正的科技创新企业,他们需要什么样的支持?他们的价值创造有什么新的特点?在这种情况下,如果按照传统的价值创造办法来选择企业的话,可能把前些年一些独角兽就给筛选掉了,让他们被迫去美国、其他的上市。为什么会这样?

我们来看看刚才说的软性制造业,还有现代服务业、知识产业,他们的价值创造有什么特点?我用一个公式概括:V=C·Nm,其中V是企业的软价值,C叫作有效投入因子,N是传播群体广度,m叫作软价值乘数。

首先,我们讨论一下有效投入因子。对软产业而言,它们的投入可能都是无效投入,在农业和制造业里面90%、百分之百的投入都应该是有效投入,否则管理就是失败的,但是在研发而言,华为为什么伟大?任正非对没有成功的研发反而增加工资,而用成功的研发进行升级,因为大部分的研发投入可能都是无效的,99%的投入是无效的,只有那1%是有效的,你怎么去把握这个有效投入因子?不但在科技研发里面是这样的,其实在文化娱乐产业也是这样的,你拍了好多好多电影才拍出来一个春节放的《流浪地球》。其实你看到《流浪地球》的时候可能有不止100个电影连上映的机会都没有,你在玩《王者荣耀》游戏的时候,你知道100人在写程序,几百上千个游戏根本没人玩,所以对游戏、程序、拍电影,甚至打篮球的明星,有多少人打篮球才出一个姚明,多少人画画才出一个梵高,才画出一个名画,信息产业、文化娱乐产业,包括制造业里面的研发设计和品牌的投入都有这个特点,就是你要在找到王子之前,你要亲无数只青蛙,你愿不愿意忍受这个过程?如果不愿意忍受干不了这一行,很多制造业的老板对成本算得很精,如果员工工资发两万,这个月创作的效益是19000,你就是工资的人力成本,因为公司在你身上亏了1000块钱,如果是21000就算是人力资本,因为公司在你身上赚了1000块钱,这样的企业只能干农业、制造业,高科技企业不行。高科技企业就像战国时代一样,养了三千个谋士,真正出主意的就是那么一瞬间,其他的时间都是在那儿白吃白喝,你能不能忍受这个过程?但是想把投入变成有效投入的话,需要创造什么样的工作环境?798是怎么样工作的?金融街是怎么工作的?中关村是怎么工作的?硅谷是怎么工作的?肯定不是制造业工厂里面7天24小时那种办法,你要知道,在真正的科技创业企业,它的投入必然有很大一部分是无效投入,我们如何来衡量这个东西?从哲学上要想清楚。

其次,对一个传统制造业产品而言,生产过程一旦结束以后,价值创造的过程就完成了,但是对一个科技创业企业而言的话,可能生产过程结束了以后,这个价值创造才刚刚开始,比如说你写一本书,你不要以为写完一本书任务就完成了,后面还要做很多的路演、推广、书评、开读书会,这个时候价值创造才刚开始,只有有效投入因子,而没有群体认知广度的话,这个价值创造是有限的。

第三,是群体性认知弹性。《流浪地球》后面那些无数的评论、影评、跟帖、热烈的讨论也是价值创造的过程,所以消费的不光是电影本身,电影看完了还得享受电影的很多讨论,这个价值创造是由几千、上亿的观众来参与完成的。如果一千个人参与是一个价值,一千万人参与又是一个价值,上亿人参与就是现在的四五十亿的票房。还有参与者的心理感受,软价值的创造超出本体本身,如果不能创造群体性认知,不能够提高参与者的心理感受,通过欣赏、传播、收藏、评判,不能达到过去品位存在判断未来,认知过去,不能铸造、度量、认定、贴县,还有关注度、时间价值、风险价值,等等这是软价值的基本要素。

本次论坛聚焦科创板的创新,中国人民大学副校长吴晓求、中央财经大学金融学院教授贺强、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋、万博新经济研究院院长滕泰等众多经济学家和企业家参会。

“中国经济报告”是由网易财经智库——网易研究局、巨丰财经、金砖智库CBGG和清泉研究院联合主办的大型经济论坛,邀请国内外知名经济学家、政要和企业家共聚北京钓鱼台国宾馆,深入剖析中国时下热点财经问题,把脉中国经济发展过程中的焦点、难点、痛点,旨在通过专业深入的交流和智慧的碰撞,为解决中国经济问题提出切实有效的路径和方案。

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