达沃斯论坛专场：世界这样看待中国经济前景

（原标题：达沃斯论坛第一财经专场：世界这样看待中国经济前景）

经过波诡云谲的2018年，全球经济扩张周期触顶、外部不确定性犹存、中国经济放缓，如何看待2019年面临的挑战？怎样平衡经济增长与抑制金融风险？如何在下行周期中持续推进改革以释放长期动能？

北京时间1月24日凌晨，题为“中国经济展望”的第一财经电视论坛专场在世界经济论坛年会（下称“达沃斯论坛”）期间举行，中国证监会副主席方星海等重量级嘉宾云集，专场讨论由《第一财经日报》副总编辑、第一财经研究院院长杨燕青主持。

达沃斯论坛第一财经电视论坛专场

中国证监会副主席方星海

中国经济更关注增长质量

此次达沃斯论坛恰逢国际货币基金组织（IMF）再度下调全球经济增速预期至三年低点的3.5%，因此世界的目光自然而然地聚焦在了中国经济增长动能之上。

国家统计局1月21日公布的数据显示，初步核算，2018年国内生产总值900309亿元，首次突破90万亿元，按可比价格计算，同比增长6.6%，增速虽比上年回落0.2个百分点，但完成了全年6.5%左右的预期发展目标。分季度看，去年一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%，呈现逐季回落态势。

伦敦政治经济学院教授金刻羽

伦敦政治经济学院教授金刻羽表示，“中国经济的确在放缓，几年前的论坛上，大家很担心中国经济的脆弱性，此后中国开始了去杠杆行动，杠杆率现在的确在下降，中国经济在放缓但是也更安全了。”

无独有偶，国际金融协会（IIF）总裁亚当斯（TimothyAdams）也认为，这种经济放缓从某种意义上说是由中国“自行引发”（self-engineered）的,“而且外部不确定性也突出了这种放缓的感受。”

国际金融协会（IIF）总裁亚当斯（TimothyAdams）

目前，“重质”是中国经济的一大主题。在同日稍早时，中国国家副主席王岐山也在论坛期间发表演讲时提及，“记得2016年我参加过一次讨论，中国到2016年时，如果能够保持每年4.5%增速，我们就能实现邓小平所讲的全面实现小康、国民生产总值翻两番的任务，现在6.6%，我认为这是一个相当不低的速度了。”王岐山表示：“速度固然重要，但更关键的还是质量、结构和效率。”

对此，弘毅资本董事长赵令欢表示，“6.6%的增速仍对全球经济增长做出了很大贡献，现在需要更注重增长的质量、包容性等。”

凯雷投资集团联席首席执行官杨格伦（GlennYoungkin）

在凯雷投资集团联席首席执行官杨格伦（GlennYoungkin）看来，消费的放缓可能是2018年各界关注的重点，“现在中国和十年前很不一样，不是靠出口，而是靠消费驱动。由于对前景的担忧，消费者支出出现放缓。”中国社会消费品零售总额在去年10月的同比增速（8.6%）意外放缓，结束了此前连续两个月加速增长的局面，而市场此前预期中值为持平于前值（增长9.2%）。

尽管中国经济面临短期阵痛，但方星海认为，中国有足够的工具来缓冲经济下行，“因此我不担心短期的经济动能放缓。”他在前一天的论坛上表示，中国的宏观政策是比较依赖于数据（data-dependent）的，现在中国推出了很强的货币、财政政策，“如果情况转差，财政政策还有很大的扩张空间。有些人担心中国的债务问题，中国公司部门的杠杆率较高，但政府部门仍然可以加杠杆，地方政府可能会发更多专项债券，中央政府举债的空间很大。”

科创板将推动中国科技发展

尽管中国经济放缓，但方星海也提及，中国的供给侧结构性改革并未停滞，近期的科创板也是其中一例。

1月5日，科创板设立的消息在进博会上横空出世。时隔79天后，也就是1月23日下午，中央全面深化改革委员会第六次会议上审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。

提及科创板，方星海在讨论专场上表示，“这是一个重大供给侧改革，将会使得更多科创企业能够更便捷、更早地在内地市场进行IPO，通过股权融资而非债权融资，这将带动中国的科技创新。”

他表示，现在企业在A股上市前都需要有三年连续盈利记录，且盈利要达到一定标准，“这也使得科技公司上市融资受阻，而科创板将会改善这一情况，因此我对中长期表示乐观。”

赵令欢也称，“此次科创板将试点注册制，即要强调加强上市公司的信息披露，这是一个关键的改革，也是一个长期持续的过程。”

弘毅资本董事长赵令欢

注册制和核准制的区别，首先存在于审核的理念上。不管以前的审核制还是核准制，潜意识中都隐含着这样一个假设：要对这个企业的投资性负责，所以规定了各种各样的条件。但在注册制下，只需要判断公司信息的真实性、完全性和准确性。

早前，上证所资本市场研究所所长施东辉就在2018上海国际股权投资论坛上提及，因为科创企业涉及不同的行业，又处于不同发展阶段，它的经营风险、股权结构、财务特征各有特点。设想是在企业基本合规、基本信息披露条件都满足基本标准的前提下，设置一些包容性的上市标准，比如企业的现金流、收入、利润、研发投入，包括上市后预计的市值，把这些不同的条件进行组合。

通过国企改革释放竞争力

各路嘉宾认同，经济放缓只是一个结果，就长期而言，更需要关注的是——如何让资源流到经济中更有效的部门。

“大家过度关注增速放缓，其实现在重要的是，如何提升资源配置效率。”金刻羽表示，“过去十年，中国生产率增速较低，2008年后的刺激政策也导致资源错配，因此如何去释放民企、科技部门潜在的动能是目前的关键。当然中国有很多方面值得乐观，例如服务业占比上升、服务生产率提升，但前提是，需要有一个让资源合理配置的畅通管道，才能持续激发潜在增速。”

支持民企是眼下的重点，但赵令欢也认为，通过国企改革来释放国企的竞争力同样是当务之急，他本人过去多年参与了众多国企改革事项。“15年前，中国还不熟悉究竟什么是控股收购（buyout），当时有很多国企遇到了麻烦，而国企在中国基数巨大，如果不推动国企发展，那么中国经济就难以前进。我们刚开始做的是控股收购，随后国企能力开始提升，之后我们做得更多的是混合所有制改革，最终目标是让公司更具竞争力。目前处于国企改革3.0阶段，甚至我们还会卖回去一些股份。”

此外，数字经济也是中国发展的优势所在。亚当斯认为，数据才是二十一世纪的“石油”，中国在数字经济的发展方面也远远领先很多国家。

赵令欢提及了一个最传统的经济形式与数字经济结合的例子。“中联重科是我们十几年前做过的一个中国企业市场化改革与全球化发展的成功典范。中联重科与弘毅的最新故事则是中联重机。中联重科下属的中联农机是中国第二大农业机械制造公司，最近我们引进硅谷做AR（增强现实技术），将人工智能的顶级团队吴恩达的Landing.ai公司与中联农机嫁接，通过我们资本结合、设计精巧的投资架构，把吴恩达的算法和其中国团队今后要做的事做成最大的价值增长点，与最传统的、基础还比较薄弱的农机制造行业以及中国市场相结合，成为一个智慧农业、智慧农机的数字经济典范。”