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估值处于相对底部区域 医药板块迎来修复行情

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证券时报记者 钟恬

上周,前期领涨热点逐渐退潮,盘面上各大行业、概念板块表现乏善可陈,医药板块出现集体异动,成为盘面上一抹亮色。宜华健康、亚太药业、云南白药、新和成、亿帆医药等受到资金追捧,表现活跃。

有分析认为,在负面情绪压制下,医药板块估值持续下降,目前处于相对底部区域;长期来看医药行业的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势,有望迎来超跌后的反弹机会。

机构参与

各细分板块集体异动

虽然随着前期国内市场政策利好的逐渐释放,A股市场活跃度正在复元之中。不过,短期来看,市场仍有较多不明朗因素,宏观经济数据下行以及外围市场众多扰动因素,加上G20峰会、中央经济工作会议等即将召开,使得市场观望气氛浓厚,投资者仍保持谨慎。前期热点在上周纷纷退潮,资金流入医药股等防守性股份,医药板块中的生物疫苗、仿制药、抗流感、抗癌、免疫治疗等细分板块均出现一波拉升。

个股方面,国发股份连续两个涨停,上周累计涨21.69%。该股因股价异动而在11月23日公告称,经公司自查,确认不存在应披露而未披露的重大信息,包括但不限于并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。11月14日其公告拟以2100万元收购北京香雅医疗技术有限公司30%的股权,收购完成后,公司将持有北京香雅100%股权。北京香雅主要开展第三方分子医学影像中心、肿瘤放疗中心及肿瘤远程医疗技术服务。宜华健康、亚太药业、国新健康、兄弟科技、佐力药业上周累计涨幅均超过10%。云南白药、新和成、亿帆医药、华兰生物、片仔癀、东富龙等也都表现活跃,引人注目。

与前期热点板块主要由游资炒作不同的是,医药板块的拉升的背后有机构参与。云南白药11月23日复牌,公告拟吸收合并白药控股,对价初步预计为508.13亿元,本次吸收合并交易完成后,云南省国资委和新华都及其一致行动人并列成为上市公司第一大股东。该股当天逆势大涨6.83%,其龙虎榜上出现多家机构的身影,同时深股通专用也赫然在列。公开信息显示,其买一和卖一均为深股通专用,买入2.15亿元的同时卖出3.75亿元。买方榜上两家机构总共买入1.07亿元,而卖方榜的三家机构总共卖出1.50亿元。

新和成在11月22日同时得到深股通专用和两家机构的青睐,深股通专用买入2944万元,两家机构总共买入超过4000万元,同时也有一家机构小额抛出812万元。同日亿帆医药的龙虎榜上,买一机构吸筹2895万元,而深股通专用和一家机构均卖出1000多万元。

川财证券的统计数据显示,根据已公布的2018年三季度主动管理型基金重仓股持仓占比,医药板块基金重仓持股占比15.21%,环比下降2.27%,超配比率回落至7.27%。2017三季度至2018二季度,医药板块重仓持股占比由8.97%逐渐升至17.48%,超低配比率由超配2.31%升至超配8.79%,随后板块重仓持股占比再次回落至当前的15.21%。川财证券认为,三季度医药板块持仓占比下降一方面是由于板块调整幅度相对较大,另一方面是由于机构主动减仓。

性价比较高

业绩增长仍具确定性

此前在一系列负面因素的压制下,医药板块及个股经历大幅回调,行业估值处于相对底部区域。随着市场情绪逐步回归理性,医药板块有望走出估值修复行情,而具备创新能力,规范程度更高的龙头企业发展长期价值不变、业绩稳健而更被看好。

平安证券认为,当前行业估值27倍左右,处于中等偏下位置,性价比仍然较高,对其行情仍持乐观态度。同时其认为,未来板块内部分化加大,自下而上的个股筛选的重要性逐步提升,建议关注低估值的细分领域龙头。

同花顺统计显示,在294只医药股中,今年以来录得跌幅的有246家,所占比例为84%。其中14只今年以来股价被腰斩,华大基因、*ST长生、华仁药业、千山药机今年以来累计跌超70%。不过,也有部份医药股今年以来表现抗跌,逆市走强,例如正海生物、智飞生物、华兰生物、通策医疗、爱尔眼科、片仔癀、泰格医药等,今年涨幅均超过30%。

目前来看,动态市盈率为正且在30倍(包括30倍)之下的个股有152只,占比略超五成。其中,中国医药、新和成、辅仁药业、紫鑫药业、康美药业、吉林敖东等的动态市盈率均在13倍以下。

业绩方面,广发证券的数据显示,2018年前三季度,28个行业中共有21个行业营收增速超过10%,其中医药生物行业营收增长为21.2%,在28个一级行业中排在第5位。2018年前三季度医药行业归母净利润增速为23.4%,相较营收增速更快,在28个一级行业中排在第10位。

从2018年年报预告来看,目前总共有89只医药股预告了年报业绩,预增的有19只,预盈的有8只,扭亏的有2只,略增的比重最大达到37只。综合来看,预喜的总共有66只,所占比例为74%。预增幅度最大的是海普瑞,其预计2018年归属于上市公司股东的净利润变动区间5.9亿元至6.55亿元,变动幅度为349.25%至398.74%。

国联证券认为,在医药产业变革关键时期,作为刚需的医药行业仍然具备投资价值,既存在持续走好的行业性机会,也存在行业集中度提升的个股机会:创新药仍然是药企发展的主要支撑;重磅品种首仿在仿制药降价背景下仍能获得较大市场;医药零售领域,连锁零售药店市场还未饱和,“自建+并购”的模式使得增长确定性高;疫苗领域,由于长生生物事件市场发生变革,4价流感疫苗、9价HPV疫苗等新品种给企业带来业绩增量。

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