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全球大豆定价体系生变 “中国价格”借势崛起

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(原标题:全球大豆定价体系生变 “中国价格”借势崛起)

中国明智而大胆地从巴西、阿根廷、加拿大、乌克兰大量进口大豆。”歌德瑞国际贸易投资有限公司董事多阮伯·米斯特里日前在第十三届国际油脂油料大会上表示。

会场的另一个讲台上,巴西农业咨询公司合伙人安德烈·德巴斯蒂安尼热情洋溢地称:“巴西大豆还有增产的潜力,我们南美的大豆完全可以满足中国市场大豆需求。”

中国大豆年进口量约1亿吨,占全球大豆贸易量的六成。近年来,中国向巴西等国大量进口,“尝到了甜头”的南美国家正不断扩大种植面积。

全球大豆供应格局改变,正影响全球大豆定价体系。新一轮的博弈中,“中国声音”正争取获得更大的话语权。

全球大豆供应格局改变

“很不幸,现在我们失去了中国的客户。”作为美国农场主代表,美国大豆协会董事杜宝德在上述会议上无奈地表示。

国家粮油信息中心数据显示,我国对美国大豆加征25%进口关税,美国大豆进口成本每吨增加700元到800元,比巴西大豆每吨高300元左右。

巴西等国承接了来自中国的大豆订单。“连续8个作物季节,巴西大豆都是非常充裕的丰收,我们的生产商获利颇丰。因大豆单产不断提高等,每英亩收入大概有200美元。”安德烈·德巴斯蒂安尼在公开演讲中称,获利颇丰给巴西、阿根廷等南美国家进一步扩大种植面积的动力,预计2018/2019年度巴西大豆种植面积将增加到3600万公顷。

“新的全球大豆贸易流向已逐步形成。”广州期货分析师刘宇晖告诉中国证券报记者,中国进口商以采购南美货源为主。巴西新季大豆预售程度与播种进度也较往年大幅提高,主要是想弥补南美对中国供应的缺口。

安德烈·德巴斯蒂安尼认为,巴西大豆还有增产的潜力,明年产量大概率会达到创纪录的1.2亿吨,阿根廷大豆产量将重新回升至5400万吨,这导致2019年全球大豆产量将达到3.66亿吨,而全球大豆消费量预期仅为3.49亿吨,供过于求导致大豆价格将继续承压。

“随着巴西和阿根廷大豆成为世界大豆供应增长的重要源头,巴西产量增速提升,不断挑战美国的供给龙头地位。”一德期货分析师刘晓艺表示,今年美豆产量有望再创历史新高,预计2017/2018年度美豆的期末库存将远超10亿蒲式耳。

美豆库存增加以及全球大豆供应格局改变,可能影响到全球大豆定价体系。“美豆库存的大幅增加,抬升全球大豆的库存消费比。目前,全球大豆的库存使用比从21%提到了29%,美国库存使用比达到43%,而其他国家的库存使用比从21%下降到了19%。在此背景下,大豆就要通过国际市场来定价,而不再依据美盘定价。”刘晓艺说。

“中国价格”更受关注

“倘若全球贸易形势未能好转,我们就会有机会改变大豆的价格结构。”安德烈·德巴斯蒂安尼表示,“在美元汇率变动的过程当中,我们可能不再以美元来定价,而是跟大连商品交易所大豆期货价格挂钩,这样有更加安全和稳定的价格来稳定市场。”

我国是世界上最主要的大豆消费国,但国内大豆产能一直难以满足市场需求,主要依赖进口。以2017年为例,我国大豆消费量超过1.1亿吨,位居世界首位,但国内大豆产量仅1530万吨,进口大豆量达到9600万吨,占比86%。

为维护国家粮食安全、促进行业健康发展、掌握大豆国际定价权,近年来,整个大豆及相关产业,积极利用期货等金融市场工具做了许多重要的工作,在大豆市场上逐渐获得一定的国际话语权。

据大连商品交易所(简称“大商所”)介绍,从最初上市交易大豆期货,到其后陆续上市了豆粕、黄大豆1号、2号、豆油,再到上市棕榈油期货,大商所逐步形成了集原料——压榨——饲料于一体、较为完善的产业链品种体系。去年3月31日,大商所又上市了国内首个商品期权——豆粕期权,为产业企业风险管理、机构投资者配置资产提供了坚实的市场基础。

为进一步满足现货市场实际需求,去年大商所还对黄大豆2号合约规则进行调整。其时业内人士点评称,黄大豆2号新合约的上市,对相关产业发展至少具有四大积极意义:

一是有利于制定国际通行的“中国标准”。黄大豆2号将南北美大豆均纳入交割标准品范围,突出全球大豆贸易中的销区质量标准,有利于在大豆国际贸易领域形成“中国标准”。

二是有利于形成公开透明的“中国价格”。黄大豆2号以进口大豆为主要标的,以人民币计价和结算,反映了中国市场价格,有利于提高国际影响力,逐步成为全球大豆销区的基准价格。

三是有利于贯彻实施国家粮食安全战略。大豆是粮油加工的重要原料。黄大豆2号新合约规则的实施,有助于保障大豆压榨和饲料生产行业稳定经营,保障国家粮油食品供给。

四是有利于中国企业套期保值。中国企业利用美国大豆期货市场进行套期保值,仅能规避美国大豆市场价格变化风险,套保效果有限。而利用黄大豆2号进行套期保值,还可以规避基差、运费、汇率、税费变化等风险,明显提升风险管理效果。

“今年国内压榨企业利用国内外期货市场,采购远期南美大豆,卖出豆粕和豆油期货套期保值,并提前预售豆粕和豆油基差合同,不仅锁定压榨利润,还保证了今年以来国内粮油市场的稳定供应。”大商所农业品事业部总监王玉飞表示。

她介绍说,近年来,国内大豆现货市场消费结构和贸易流向发生变化,大商所通过修改黄大豆1号交割质量标准,调整交割地点及升贴水,更好的发挥品种套期保值和价格发现功能。

与此同时,大商所农产品期货的国际影响力不断增强。2017年FIA全球农产品期货交易量排名中,大商所10个农产品中有7个品种位列前20名,豆粕、玉米、棕榈油和豆油分别位列1、2、6、8位,其中豆粕连续3年位列第1位。2018年,大商所荣获期货和期权世界杂志(FOW)“年度新兴市场交易所”大奖。

进一步提升国际话语权

当然,我们也要承认,尽管中国大豆进口量巨大,但目前对于大豆价格的话语权仍不够。

“国际贸易形势让我们看到依赖于少数农业发达国家进口的缺陷,即进口农产品价格极易受制于出口国政策和产量影响。”刘晓艺表示。

“为加强中国农产品期货在国际市场上的话语权,一方面,我们应充分利用期货市场规避国际市场风险;另一方面,应鼓励国内粮贸商走向世界,通过开展粮食仓储、物流、加工、贸易等方面的国际合作,全球化布局农产品交易市场。”刘晓艺表示。

刘宇晖指出,对于如何增强中国在大豆乃至油脂油料市场上的话语权,业内主要有三点建议:第一,从种植供应角度,增强我国大豆的产量与生产效率;第二,进一步推进行业的市场化和多样化,应进一步满足市场的实际需求,如当前玉米油、葵花籽油、茶油等油脂产品的需求正在上升,传统的豆油、菜油、棕榈油的需求有所减弱;第三,企业要增强自身的风险管控能力,在市场波动加剧的情况下,能稳定生产经营,稳定行业的市场竞争力。

从交易所角度看,大商所总经理王凤海表示,下一步,交易所将加快推进黄大豆1号合约规则的修改完善,通过优化期货交易商制度进一步活跃黄大豆2号合约,便利实体企业参与利用期货市场。同时,响应“一带一路”倡议,交易所进一步推动黄大豆1号、2号、棕榈油品种的对外开放,建设以人民币计价的国际性油脂油料期货市场,服务国际市场参与者。

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