“五、四、三、二、一！”
2018年11月16日上午9点30分，随着上海证券交易所鸣锣开市，中国人民保险集团股份有限公司（股票简称“中国人保” 股票代码：601319）正式登陆A股市场，发行价3.34元/股，开盘价4.01元/股，开盘即涨停，涨幅44.01%，达到4.81元/股，成为国内第五家A+H股上市的金融保险企业。
“此次A股成功上市，是人保集团发展的重要里程碑。”人保集团董事长缪建民表示。目前，人保集团拥有人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险、人保金服、人保再保险、人保养老等10多家子公司。截至2018年6月30日，人保集团总资产达到10406.1亿元；总保费收入2861.6亿元。
短期即期回报被摊薄
2017年5月16日，人保集团在港交所发布公告称，为进一步健全公司治理结构及打造境内外融资平台，拟申请首次公开发行A股并于上交所上市。自此，人保集团正式开启了回归A股之路。
根据人保集团最初披露的A股IPO招股说明书，拟在上交所发行不超过45.99亿股，不超过本次发行上市后总股本的9.78%。
不过，这一招股规模此后两次缩减。9月底，证监会核准人保集团的首发申请，获批发行的当天晚间，人保集团发布公告称，所发行股数不超过23亿股。10月22日，人保集团又发布公告称，将此次A股发行股数确定为不超过18亿股。
分析认为，这是基于市场实际情况考虑。与之对比，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险在A股IPO上市时，发行股份数量分别为15亿股、11.5亿股、10亿股和1.59亿股。
事实上，为了确保顺利上市，人保集团不但缩减了IPO规模，还采取了战略配售等措施。人保集团此次共发行18亿股，采用“战略配售+网下发行+网上发行”的发行方式。自11月6日启动申购以来，网上初步有效申购倍数为683.53倍，人保集团启动回拨机制，提高网上发行数量，最终中签率为0.4389%。
人保集团表示，除特殊情况外，公司每年以现金方式累计分配的利润（包括年度利润分配和中期利润分配）不少于当年实现的可分配利润的10%。具体将根据公司及下属子公司偿付能力充足率、业务发展情况和需求、经营业绩、股东回报等因素，拟定利润分配方案。
对于本次发行上市短期内对主要财务指标的影响，此前人保集团董事会秘书李涛表示，本次发行上市后，人保集团将及时有效地将募集资金投入使用，从而实现合理的资本回报水平。但是由于运用募集资金产生效益需要一定的时间，在集团股本增加的情况下，根据集团合理测算，预计本次发行将导致集团发行当年每股收益稀释。此外，扣除非经常性损益后的每股收益受股本摊薄影响，较上年度将有所下降，从而导致集团即期回报被摊薄。
人保集团公布的三季报显示，截至三季度末，人保集团资产总额突破万亿元，达1.04万亿元，较上年末增长5.27%；归属于发行人股东的所有者权益为1452.95亿元，较上年末增长6.12%。今年前三季度，人保集团实现营业收入3943.77亿元，较去年同期增长5.02%；实现净利润120.7亿元，较上年同期下降16.45%。
多次酝酿终回A
从人保财险H股上市到人保集团回归A股，其间共15年时间。回顾以往，2003年原保监会出台的1号令——《保险公司偿付能力额度及监管管理规定》要求，偿付能力管理与市场行为、公司治理成为监管三支柱，保险专业监管基本框架成型。
一时间，为了解决偿付能力不足问题，股改转制、以优质资产上市融资成为共同的选择。2003年11月，人保财险H股上市，成为国内第一家海外上市金融企业，也是当时全球最大IPO。
此后，经历过集团上市还是财险单独回归A股的争议后，人保集团定下集团化重组和整体上市的目标。2009年，人保集团先完成整体改制，后整体转制为股份公司并挂牌；2011年，全国社保基金出资100亿元入股人保集团，入股价格为每股2.57亿元，持股比例达到11.28%。
2012年12月7日，人保集团在H股上市，成为第一家整体上市的大型国有保险金融集团。自2012年后，关于人保集团回归A股的传言更是此起彼伏。一位知情人士对21世纪经济报道记者表示，人保集团当初是准备A+H股同步上市，此后又进行了多次回归A股的准备，但当时都由于种种原因未果，直至本次才成功回归A股。
不少券商人士对21世纪经济报道记者表示，A股缺少以财险为主的保险公司标的。目前来看，人保财险依然是人保集团利润的主要贡献者。今日，继中国太保、中国人寿、新华保险、中国平安后，人保集团成为第五家A+H双上市的保险企业。
本文来源：21世纪经济报道
责任编辑：
杨泽宇_NF6036
