雏鹰农牧以肉偿债达成一例 三季度存货价值超16亿

（原标题：雏鹰农牧“以肉偿债”达成一例 不排除新债利息也用火腿偿还）

最近两天，因为“养猪第一股”的标签和A股首例“以肉偿债”的事，雏鹰农牧（002477，SZ）吸引了各方目光。

《每日经济新闻》记者采访得知，“以肉偿债”确有其事，11月8日已有一家债权人与雏鹰农牧达成协议，愿意接受上市公司以实物偿还债务本息，涉及的金额约2100万元。需要特别指出的是，雏鹰农牧董秘吴易得告诉记者，“以肉偿债”其实是误传，公司的方案是债权人利息通过存货产品支付，也就是所谓的实物偿还，本金还是承诺以现金偿还。

至于达成协议的这一家，吴易得表示：“因为这一笔债务涉及的金额比较少，债权人拿到实物也能很好去处理，协议签过了就实施。”

已有一家同意实物偿还

11月7日，微博上消息称，雏鹰农牧基于债务违约的实际情况，发行人11月3日向投资者提出两种解决方案：其中第一个方案为使用存货偿付，可使用子公司存货包括礼盒系列、火腿系列、红酒系列等，偿付价格按照零售价85%计算；本金10年期按月偿付。从发行人处了解到，目前已确定选择第一方案的持有人合计持仓2.8亿元。

在公司内部核实后，吴易得8日向记者称，公司现在的方案是债权人利息通过存货产品支付，也就是所谓的实物偿还，本金还是承诺以现金偿还。

吴易得透露，目前已有一家债权人和公司于11月7日达成了正式协议。该债权人是法人公司，是属于金融机构。不过，这一债权人涉及的2100多万元本息，雏鹰农牧均是采用实物偿还。“因为这一笔债务涉及的金额比较少，债权人拿到实物也能很好去处理，协议签过了就实施。”

吴易得表示，不排除有新的债权人接受实物偿还利息，现金偿还本金的组合方式。“我们的方案是面向所有债权人的。”吴易得还补充道，对于债务庞大的债权人，他们拿到实物也很难去处理，不如通过公司的销售变现。

据了解，因为涉及债权人较多，雏鹰农牧会一个一个地找债权人谈。“有意向的债权人挺多，但目前还没有签订书面的文件。”吴易得说。

三季度期末存货价值超16亿

对于网传实物“包括礼盒系列、火腿系列、红酒系列等”的说法，吴易得多次对记者表示：“实物就是指公司的产品，譬如发酵火腿等受欢迎的高端产品，不是指半成品。”

记者在雏鹰农牧某电商平台旗舰店发现，其高端发酵火腿售价不菲，其中一款2年酵龄、5公斤左右的藏香猪火腿价值13999元。

雏鹰农牧三季报显示，截至三季度期末，其存货价值达到了16.1亿元。那么，其中能用来偿还债权人实物的价值多少？“我们首先要看库存商品在存货中占多少。因为销售部门也在卖，也在变现。”吴易得表示。

那雏鹰农牧这类公司通过实物偿还债务利息，会涉及到什么法律问题吗？上海新古律师事务所王怀涛律师表示，实物偿还在法律上是允许的，关键是看这种偿还属于诺成合同还是实践合同，“如果被认定为是诺成合同，那么对于债权人来说，风险还是比较大的”。

“还需要关注实物的估值问题，一般来说需要共同委托的评估机构认可，因为这包括商品品质、储存期等因素。”上海明伦律师事务所王智斌说，实物抵偿，资本市场上并非没有先例。

“公司会有一些自救措施。因为现金流紧张，造成部分业务受影响。公司会在子公司层面整合，会出售一些短期不盈利的资产。”吴易得表示，相信在整合完资产之后，公司的整个形势就会好转。

最近资本市场上也出现纾困专项基金等，是否会有“白马骑士”援助雏鹰农牧？“如果有这类资本方与公司达成协议，我们会公告。”吴易得表示，一直有一些资本方和公司在谈，但这谈判过程会是长时间的，双方都需要磨合条件。