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南方基金史博:未来市场赢家属于研发能力强的企业

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南方基金史博:未来市场赢家属于研发能力强的企业


史博简介:

南方基金副总经理兼首席投资官(权益)、南方瑞合拟任基金经理。史博从业年限已有20年,系“中国基金业20年,史上最强20名基金经理”之一。其即将管理的南方瑞合基金将于8月6日起发售,该基金为国内创新的“赚钱才收管理费、多赚不多收”的产品。在费率设计上首次采用有条件收取管理费的模式:若封闭期收益率为正,则收取1.5%/年的管理费;若封闭期收益率为负或零,则不收取管理费。该基金每三年开放一次,股票投资仓位不低于40%。

近期,医药板块笼罩着阴霾的情绪面。对此,南方基金副总经理、首席投资官(权益)、南方瑞合拟任基金经理史博对网易财经表示,如果能够促进医药行业监管政策改变,让药企更加重视质量,有望促进医药行业未来更健康发展。

他强调,只有强监管才能促进行业有序发展。对于医药行业的长期发展他是乐观的。中国老龄化进程中医药是必需品,需求稳定且确定性强,是朝阳行业。

医药关系人命 强监管才能有序发展

史博强调,医药关系人命,只有强监管才能促进行业的有序发展。史博也表示,对于医药板块不宜过度悲观。医药是标普500过去十年表现最好的行业之一,但是这个过程中实际上伴随着美国政府、美国药监局对大型医药企业的强监管。行业内加大对于不合格产品的处罚,对行业其实是利好,尤其是对认真做事情的优质公司更是利好。

被网易财经问及怎么看看待“白酒塑化剂事件”和“假疫苗事件”时,史博认为两件事情有一定可比性,但医药比白酒更刚需,更需要品质保证。从资质上来看,医药龙头公司比白酒龙头公司更具优势,希望这些公司要建立起自己的社会公信力,这样行业才能有序发展。

未来市场赢家属于研发能力强的企业

史博指出“未来几年A股市场非常需要上市公司加大研发投入,加大创新能力的提升,对于高新技术产业,尤其是TMT。目前这些行业从产业发展的角度来讲出现了明显的特征,就是赢者通吃。”

在他的投资过程中,一些TMT行业中市值比较小的公司,如果在细分子行业竞争优势不是特别明显,对其顾虑就会多一点。如果是行业龙头公司,整体而言要看这些公司能不能把握住外部环境的变化,要看其竞争力能否持续。

前面提到的医药行业同样需要很强的研发及创新能力。医药有两个属性,第一个属性是消费属性,尤其是中国老龄化进程中,医药是必需品。另一方面,还有很强的高新技术产业属性,或者是很强的研发含量,这也是为什么研发投入多的医药行业受重视度更高,因为医药要靠创新。

史博介绍,目前医药公司有两类研发成本,一种是自己投入,一种是研发性并购,海外尤其是美国的医药大公司,一多半是研发性并购,把有技术的企业买过来,因为在全世界,在很大的机构中进行创新都比在小机构进行创新的难度大,最后研发和销售分离,大公司有很好的销售渠道、品牌,包括GMP生产制造能力,小公司专注做研发,不一定是推产品,可能一期、二期之后,如果药品有很强的创新性,大公司就愿意买,这种并购也是一种研发投入。另外一种是自己投入,医药行业要想有竞争力,他觉得需要有至少5%左右的研发投入,不同年份可能波动不同,如果能稳定在5%-10%之间会比较合理,或者说这样的企业比较容易通过研发形成自己的竞争优势。

后市机会与风险共存

史博认为,目前的市场点位下,应该是机会与风险共存。市场没有超预期的风险点,需要关注内外部政策对企业盈利的影响,需要根据定期财报进行动态评估。目前市场现在风险都已经充分暴露了。

对于市场机会,史博表示主要有两大类:一是今年整个市场由于受压制比较严重,一旦投资者风险偏好发生变化,整体而言会有一定的反弹机会;二是结构性机会,资产质量比较好的公司价值比较确定,分红较高而股价受压制时间较长的公司,价值会回归,此外,消费、新兴产业中也存在一些结构性机会。市场中总能找到一些被低估的品种,建议关注长期、盈利确定性的投资价值。

(注:南方瑞合基金管理费每日计算,逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后,在每个封闭期的最后一日,若基金份额的期末净值小于或等于期初净值,则该封闭期及前一开放期(若有)内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。)

(网易财经 张艳 gzzhangyan@corp.netease.com)

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