同股不同权公司纳入港股通仍需时间

（原标题：李小加北上沟通未能如愿，同股不同权公司纳入港股通仍需时间）

新京报快讯(记者王全浩)7月18日，港交所官网披露，港交所17日与沪深交易所就港股通合资格证券的调整安排进行了会谈，对于同股不同权公司纳入港股通的时间，港交所披露的公告中并未给出明确答案。

港交所披露，双方达成共识表示，三所已商定成立联合工作组，将尽快研究WVR(不同投票权架构)公司纳入港股通合资格证券的新补充机制具体方案和细则。

互联互通的进一步优化和完善是双方共同认可和努力的大方向，会继续健康稳定地发展。

会议认为内地投资者对不同投票权架构(WVR)公司还缺乏了解，WVR公司纳入港股通合资格证券需要充分考虑两地市场的发展水准和监管实践。因此，三所将在沪深港通合资格证券现有纳入制度基础上加入一个稳定交易期机制。

7月14日，沪深交易所发文表示，经过调研分析，宣布在港第一上市外国公司、合订证券、不同投票权架构公司的股票暂不纳入港股通股票范围。

沪深交易所在调研中发现，多数投资者表示对这些新的证券品种缺乏了解，有的表示对外国公司经营情况和财务制度难以掌握，有的对合订证券完全不理解，还有的希望在内地市场先推出不同投票权架构公司并熟悉后再做判断;一些证券公司认为，内地投资者尚未真正接触过上述三类证券，对于这些产品的复杂度、风险缺乏了解，相关投资者教育也尚未准备，不同投票权架构公司在香港市场也是一个新生事物，应待此类公司在港有一定数量和市场运行基础后再考虑让内地投资者参与;也有证券公司表示，样本空间是指数编制的重要要素，增加这三类特殊情形证券实质上改变了作为港股通股票范围基础的恒生综合指数的选股范围，而反映香港市场走势的权威指数——恒生指数(HSI)此次并未作出相应调整。

基于上述理由，沪深交易所决定暂缓将同股不同权公司纳入港股通。

对于这一决定，港交所颇感意外，特别是将不同投票权架构公司剔除。

7月14日当天，港交所即在官网发声，称，不同投票权架构公司应该尽早纳入互联互通。

港交所的理由有4点，港交所认为，(1)香港市场就接纳这类公司上市制定了全新的规则和具有针对性的投资者保护措施，一般市值达400亿港元的公司才可上市，这一门槛高于现有74%的港股通标的市值;(2)新经济公司已经成为中国经济转型发展的新动力，应该尽快满足更多这类公司到两地资本市场融资的新需求，促进中国经济的发展和转型，让资本市场更有效的服务实体经济;(3)内地投资者可以利用互联互通机制能够在风险可控、监管互助的框架下，更早、更便利地选择投资更多在港上市的新经济公司，分享新经济企业的发展红利;而且，港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的淮入门槛;(4)过去25年香港一直与内地市场优势互补，合作共赢，特别是在一些具有突破性的试点上，香港能够发挥试验田作用。过去H股和红筹股就是很好的历史证明，互联互通机制更是体现「国家所需、香港所长」的最佳实践。

7月16日，港交所行政总裁李小加更是通过答记者问的方式，表达希望将同股不同权公司纳入港股通的诉求。当天，李小加称将前往北京，与相关机构沟通时间表。

李小加直言，“交易所都是商业机构，既然是商业机构，就会有自己的小算盘，所以就会有小分歧，这个很正常。但是，只要把我们的小分歧摆出来，就好解决了。两地交易所的通告虽然有分别，但分别不大，没有说不纳入，都是说暂时不纳入。所以是小分歧，大的方向没有变化。”