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港口煤价突破700元大关 旺季临近煤炭股“热身”

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证券时报记者 赵黎昀

冬取暖、夏供电,是动力煤行业一年两次的产销旺季。临近7月,随着国内多地高温天气持续,动力煤的夏日旺季也正式开启。

港口煤价突破700元

历经近两个月的上调,国内5500大卡动力煤港口价格6月中旬一举突破700元/吨大关,远超国家发改委早前设定的煤价红色预警线。

据中国煤炭资源网数据,截至6月8日,最新一期CCI5500综合指数报573元/吨,较5月4日上调4元/吨,涨幅为0.7%。CCI5500动力煤价格报701元/吨,较5月同期上调89元/吨,涨幅为14.5%。这是该价格自今年3月煤市进入淡季以来首次突破700元/吨大关。

“端午节小长假后,由于电厂日耗降低,库存偏高等因素影响,港口煤价出现小幅回落,但仍处于相对高位。”卓创分析师崔玉娥称,当前沿海六大电厂日耗较此前有所回落,已不足70吨,库存可用天数超过20天,处于较高水平。因此端午节后北方港口5500大卡动力煤小幅回落至695元/吨上下。

期货市场上,6月14日动力煤主力合约1809刷新661.4元/吨的年内高点。较4月中旬549.4元/吨的前期低位已上涨逾20%。截至6月22日收盘,该主力合约报642元/吨。

受整体基本面利好带动,A股煤炭板块近日走势渐强。

6月21日,Wind煤炭指数报涨1.16%,领涨大盘。个股中主营煤炭采选业的永泰能源涨停,山煤国际涨6.28%,大有能源涨5.37%。22日,煤炭指数再度上涨0.88%,近5个交易日累计涨幅为0.51%。

煤价向好背景下,煤炭行业上市公司中期业绩也频繁预喜。

大同煤业2018年一季报中表示,预计本年初至下一报告期的累计净利润与上年同期相比有较大幅度增长,主要原因为煤炭价格变化。

露天煤业也公告称,公司2018上半年预计净利润为9.5亿元至13亿元,同比增长-10%至25%。公司预计经营业绩较上年同期有所变化,主要是煤炭产销量、上网电量、成本等因素对比同期有所变化。

此外,中国神华最新公告的5月运营数据报告显示,当月公司煤炭销售量为3500万吨,同比增长3.9%,今年前五个月累计销售煤炭量为1.86亿吨,同比增长2.2%。

限产推高坑口煤价

近期,产地煤矿频繁上调坑口价,成为刺激煤炭价格向上的强心针。

据榆林煤炭交易中心数据,6月19日,陕西神木部分煤矿上调价格10-20元/吨,内蒙古部分煤矿上调煤价15元/吨。虽然陕西榆阳区近期没有煤矿上调价格,但是部分煤矿的报价稳居500元/吨的高位水平。

本周CCI产地估价系统显示,大同5500大卡报465元/吨,鄂尔多斯5500大卡报381元/吨,陕西5800大卡报431元/吨,分别提涨10元/吨、11元/吨和7元/吨,涨幅相对上周进一步扩大。

据称,近期产地煤价上涨并非需求拉动,而和产能缩减有着极大的关系。受环保、安全检查,神木、府谷、内蒙古多矿停产,区域内洗煤厂停产整顿,煤炭产能大幅缩减。

6月14日,河南省焦作市工信委发布全市经营性煤场分类整治责任分解公示公告,全市共有经营性煤场409家,其中具备整改条件的206家,拟关闭退出的203家。公告要求在2018年6月底前,全面完成辖区内经营性煤场环境污染整治目标任务,对应规范整治的经营性煤场7月15日前组织验收并加强监管,未通过验收的依法予以关闭。

而此外据天风证券研报,6月份以来国家相关部门陆续进入主产地开展环保检查与煤矿安全检查。陕西6月11日开展煤矿安全攻坚第二轮督察工作,受环保检查制约,当地部分煤矿停产,在产煤矿产能较低,煤场目前没任何库存。5月30日内蒙古准格尔旗污染防治攻坚小组开展环保检查,力度较为严格,部分煤矿停产,在产产能极低。此外6月11日起环保部启动新一轮大气强化督察,范围除京津冀及周边地区2+26城市外,新增了汾渭平原11个城市,煤炭方面主要对露天矿山和扬尘进行治理。

多空因素交织并行

虽然环保督察刺激坑口煤价上行,但近期国家发改委等部门频繁发声控制煤价疯涨,也使得市场利空情绪激增。

5月下旬以来,国家发改委已多次发声稳定煤炭市场,先后两次召集煤电龙头企业和部门座谈,出台了系列调控政策。为响应保供稳价号召,六月上旬神华为主的各大煤企纷纷表态,将全力稳定煤炭市场形势、保障“迎峰度夏”用煤安全,带头降价,力图将外购长协煤价格控制在600元/吨内。

除长协煤低价保供冲击市场煤价上涨外,进口煤限制放开的消息,也为涨价泼了盆冷水。

6月12日,中国煤炭市场网发文称,为更好保障国内用煤需求,煤炭进口将进一步放开,特别对电厂用煤予以完全保障。预计随着进口煤的完全放宽,国内资源供给将得到充分保障,进一步带动煤炭价格合理回归。

一德期货分析师关大利也表示,虽然目前市场存在进口煤限制放开的说法,近期南方口岸进口煤通过速度也有缩短,但有关部门还未有任何正式的文件出台。他表示,目前市场对煤价后期走势的观点也分化明显,受政策调控风险影响,一些前期成本较低的贸易商已开始积极出货,但仍有贸易商认为当前坑口出货缓慢,铁路运力难以保障,看好旺季煤价,捂煤惜售。

旺季煤炭股被看好

多空因素交织下,市场对于煤炭行业的旺季市场依然偏于乐观。

“即使进口煤限制放开,可进口量依然有限。在旺季需求暴增的背景下,动力煤价格后期依然有上行空间。”关大利表示,需求方面,由于今夏用电量明显高于往年,动力煤用煤旺季也提前到来,可以预料7、8月份电力消耗还会进一步扩大。而在供给方面,虽然政策调控推动长协煤低价供应,但在需求过盛的情况下,市场煤依然是消费主力。目前产地产量受限,铁路运力又难以提升,后市供不应求的市场情况将会凸显。

数据显示,今年5月份国内发电量再超预期。1-5月份全国发电量同比增幅超过10%,其中5月日均发电量同比增幅近12%,增幅环比上升3.34%,5月份全国全社会用电量预计也同比增长10%左右。

天风证券研报认为,2018年初以来大盘主要板块轮流表现,而估值便宜的周期板块却迟迟不见起色,以钢铁、煤炭、建材、化工为代表。主因还在于宏观形势极度不确定和去杠杆、加息的大环境。用电量上升反映出当前生产端偏强,需求端也不弱。在经济复苏大局不变、巩固供给侧改革和环保不放松的环境下,给周期股业绩增强了确定性,PE的回升有望带动周期板块的整体行情。

兴业证券认为,煤炭板块配置需求逐步增加,板块上行动力充足。煤价持续走强,短期需求持续向好,利好市场预期修复。虽然煤炭进口政策有放松预期,但旺季即将到来,煤价上涨预期仍然确定性较高。行业全年煤炭供需平衡及煤价维持高位的逻辑可以维持。由于估值处于低位,下跌风险较小,板块配置型需求近期逐步增加。随着煤炭旺季的逐步展开,板块未来两个月有望展开强劲反弹。

光大证券也认为,短期内煤炭板块仍有较好的配置价值。动力煤供给受环保、安监等因素制约难以有效释放,而库存整体处于偏低的水平,尽管短期受一系列因素影响,煤价有所回调,但在旺季日耗上升的预期下,煤价下行的空间有限。煤炭板块估值较低,目前动力煤龙头品种的估值仅在8倍左右,估值仍有修复的空间。

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