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改革REITs税制安排可作为综合税制改革突破口

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(原标题:改革REITs税制安排可作为综合税制改革突破口)

6月19日,中国证券基金投资业协会会长洪磊在中国REITs市场建设与金融改革论坛上指出,我国REITs发展需要解决缺少综合性行业税制安排的问题。可以以REITs为突破口,加快以直接税为主的综合税制改革试点。

洪磊表示,从行业层面看,促进行业公平发展的税制安排至关重要,中性税负、纳税机制清晰是基本要求。金融产品相关税收应当有利于金融资本的循环,促进金融资本以高效的方式配置到实体经济中。总体上看,以流转税为主的间接税制不符合资本市场发展需要。包括REITs在内的各类投资基金,只是基金份额持有人的投资工具,按照《基金法》,基金份额持有人是纳税主体,应当基于份额持有人取得的投资所得和资本利得征税,基金运作环节不应当征税。实践中,REITs从资产获取、运营管理、资产转让、退出到REITs份额的交易、赎回,涉及复杂的税收要求,大部分税收产生于基础资产和基金份额的运作过程,抑制了投资活力,带来很大的效率损失。

洪磊认为,税制改革是优化产业生态、推动创新发展、重塑国家竞争力的核心条件,也是激发资本活力、提升资本形成能力的关键因素。从间接税转向直接税,是我国税制改革的重要方向。与其他金融业态相比,REITs刚刚起步,体量小,与实体经济密切相关,是增量改革的重要突破口,适宜开展综合税制改革试点。可以考虑在雄安新区等制度阻力小、创新空间大的地区,探索PPP和REITs联动式投融资改革。有现金流的PPP项目按照SPV管理,在建设运营期以项目预期回报为基础合理负债,在项目成熟具备稳定现金流后,让REITs承接,实现本金和债务退出,变现的项目本金可用于投资新的项目。与此同时,配合以直接税为主的综合税制改革,对包括REITs在内的金融投资工具免征增值税,改为按投资所得征税,实现税收穿透,并根据投资期限予以税收递延。综合税制改革的根本目的是将税负落在投资所得和消费环节,降低投资过程和生产过程中的税负成本,激发企业展业、发展活力,让市场力量发挥决定性作用。

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