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李扬:利率市场化不能被简单归结为“放松管制”

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(原标题:李扬:利率市场化不能被简单归结为“放松管制”)

”中国利率市场化改革已20年,其间多次被告知改革即将成功,就差临门一脚。但如今,这一改革仍然被确定在‘深化’阶段,可见这一改革之困难和复杂,也可见利率在金融体系中的核心地位,它的确‘牵一发而动全身’。”中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在5月19日的“2018清华五道口全球金融论坛”上表示。

在十九大报告中,集中部署金融改革的部分确定的三项重要要求之一就是“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革”。

李扬在论坛上表示,第一,利率是金融的基础设施,作为一个网络体系,它具有关联性、复杂性和多样性等特征。

“如果市场分割,利率就不可能市场化,只能算是‘跛脚’的市场化。”李扬说,而且,利率是个体系,观察上需要看基准利率。基准利率与金融市场有关,中国目前尚未形成有效的基准利率。中国市场的利率目前市场不关联,也缺乏基准利率引导整个利率走向。

其次,李扬认为,利率市场化不能被简单地归结为“放松管制”,而是要建立合理的利率结构和市场化调控机制。

李扬最后指出,利率市场化改革的重点领域包括,全方位发展资本市场以形成资金的均衡价格,解除信贷管制使资金供求双方都可以充分竞争,存款准备金制度以及高存款准备金率亟待“回归正常”,发展银行表外市场以打通相互割裂的债券市场与信贷市场,作为“银行的影子”的中国影子银行可以成为推动利率市场化的重要力量。

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