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近期基金年报陆续出炉，通过采取自上而下和自下而上相结合，构建、优化组合的投资策略，借助港股牛势，工银瑞信沪港深股票基金在2017年实现净值增长率35.27%，超越同期业绩比较基准15.89个百分点。
对于2018年上半年，工银瑞信沪港深股票基金的基金经理持乐观态度。从盈利和估值两个要素看，市场估值仍然处于合理区间，但并没有明显低估。而盈利预期则保持平稳向上的趋势。流动性方面，港股通南下资金及全球资金继续流入港股市场，有利于市场估值及整体流动性。目前海外资金仍然在香港市场处于低配状态，且低配的幅度高于过去10年的平均水平。在市场估值合理，企业盈利趋势保持平稳向上的状态下，工银瑞信沪港深股票基金经理认为大概率香港市场在2018年会维持海外资金的净流入。
宏观层面，尽管管理层将2018年GDP增长目标小幅降低至6.5%左右水平，但得益于过去几年的供应侧改革和市场出清，经济增长的质量则会更高。在这种情况下，企业盈利增长不会因为经济放缓而下滑。同时也正是由于2018年宏观经济的温和增长及金融系统的持续“去杠杆”， 工银瑞信沪港深股票基金经理认为市场更可能是结构性行情，不同板块走势有所分化。
市场层面，在经过了2017年的大幅上涨之后，工银瑞信沪港深股票基金经理预计香港市场2018年的关注重点将会集中在估值合理、盈利增长可预见性较高的行业和相关个股。从中期来看，工银瑞信沪港深股票基金经理认为有几大投资主题值得特别关注：1）再通胀主题。CPI有望超预期，叠加企业定价能力的复苏，食品饮料等必选消费板块盈利、估值仍有继续提升的空间；2）金融板块，包括银行和保险。银行资产质量改善，保险的消费属性增强；3）消费升级主题，包括可选消费及医疗板块内的龙头企业，具有核心竞争力的企业。
本文来源：网易财经
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赵强_NF3972
