网易首页 > 网易财经 > 正文

北大教授:若贸易战爆发 优先考虑惩罚性关税政策

0
分享至

网易研究局NO.205

作者|北大光华教授颜色

2017年,我国经济增长6.9%,实现了2009年以来首次增速回升。为了在2020年建成全面小康,政府仍会期望能够延续之前的稳定增长。但今年GDP增长目标设定为6.5%,低于去年增速,也体现了政府可以容忍经济增长在一定范围内放缓,以提高经济发展质量。考虑到今年去杠杆防风险、控制地方政府债务和保持房价稳定等背景下,政府不会出台大力度的刺激性政策,且房地产投资也可能会进一步趋缓,我们预计今年我国GDP增长6.6%,略低于去年增速。

但是,我国经济也不可能会出现硬着陆。一是服务业增长仍会保持较高速度。最近十年左右我国产业结构正在加速转型,当前服务业比重已经超过50%,最近两年增长速度也均高于7.5%。二是随着全球经济的同步复苏,出口有望延续快速增长态势。1-2月份,我国出口同比增速大幅提升到18.0%。三是受益于国内市场和国际市场需求回暖,民间投资也会继续推动投资增长企稳。今年1-2月份民间投资同比增长8.1%,增速比去年全年和去年同期分别提高2.11.4个百分点。此外,如果单季度增长低于6.5%的目标,政府会迅速应对,有很大的政策空间防止经济继续下滑。

今年的CPI目标仍被设定在3%左右。我们预计去产能过程、严格环保标准、低基数且处于复苏周期的大宗商品价格等因素将会在今年继续推高PPI,进而传导到CPI并且考虑到食品价格将转为上涨,今年CPI会呈现上涨态势,我们预计今年CPI从去年的1.6%上涨到今年的2.5%,略低于目标,PPI上涨4.5%

关于货币政策,政府工作报告中明确提出保持稳健中性的货币政策保持M2、信贷和社会融资规模合理增长,提高直接融资特别是股权融资比重,并且引导资金更好服务实体经济。但是,政府工作报告中删去了今年M2和社会融资规模的目标。原因主要是最近两年,M2和社会融资规模与实体经济的关系已经减弱,M2和名义GDP的增速之差持续下降。并且我国金融系统日益复杂,这两个指标已经无法很好反映货币和信贷状况。央行在政策上也更加倾向于使用利率工具,降低对于M2和社会融资规模等数量工具目标的依赖。我们预计在去杠杆背景下,今年央行的货币政策会保持中性偏紧,公开市场操作、常备借贷便利和中期借贷便利等市场政策利率将提高20个基点。我们不认为央行会提高存款基准利率,但银行很可能会提高实际存款利率以稳定理财产品规模。

政府工作报告明确要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和国际收入基本平衡。我们预计人民币兑美元汇率会逐渐升值,在年底达到6.55左右,但人民币兑一篮子货币汇率调控可能会更为谨慎。今年人民币国际化进程有望加快,但央行和外管局仍会谨慎开放资本账户和监管资本流出。如果贸易战爆发,政策上会优先考虑惩罚性关税等工具,不太可能会鼓励人民币汇率贬值。

财政政策上,积极的财政政策取向依然不变。今年计划安排地方专项债券1.35万亿元,比去年增加5500亿元,但政府预算赤字目标从去年的3%降至今年的2.6%。考虑到政府债务规模仍在上升,我们预计今年的财政政策会比去年略紧。今年基础设施方面安排铁路投资7320亿、公路水运投资1.8万亿左右和水利在建投资1万亿,与去年规模类似,因此基础设施建设投资仍有望保持稳健增长。

政府工作报告提出要稳妥推进房地产税立法,但却没有明确全国范围内政策施行的具体时间。房地产税立法进程将是渐进的,社会各界对房地产税的意见分歧之大也会导致政府高度谨慎,我们预计房地产税立法将在2020年完成,并不会早于2022年实施。个人所得税和消费税改革,以及中央和地方财政体制改革,将是今年财政改革的重点,地方政府有望获得更大的财权。

相关推荐
热点推荐
真砸手里了?现役6大垃圾合同,普尔上榜,太阳有苦说不出

真砸手里了?现役6大垃圾合同,普尔上榜,太阳有苦说不出

篮球圈里的那些事
2024-03-28 18:11:59
仁川赛陈梦遭遇张本美和,30岁打16岁,给日本天才少女好好上课!

仁川赛陈梦遭遇张本美和,30岁打16岁,给日本天才少女好好上课!

林子说事
2024-03-29 12:38:32
再等3天上市,“性价比之王”新车,预计7万起,五菱都要被卷哭

再等3天上市,“性价比之王”新车,预计7万起,五菱都要被卷哭

车市风向
2024-03-28 17:16:15
国家杰青,任医科大学校长!

国家杰青,任医科大学校长!

朗威谈星座
2024-03-29 13:21:54
马云消失了,支付宝的蚂蚁森林种的树怎么办?护林员:肉眼看不见

马云消失了,支付宝的蚂蚁森林种的树怎么办?护林员:肉眼看不见

星星老师星座运势
2024-03-24 07:50:09
烧烤店老板谈淄博烧烤爆火一年后现状:顾客翻了一倍

烧烤店老板谈淄博烧烤爆火一年后现状:顾客翻了一倍

大众日报
2024-03-28 15:15:00
婚姻走向破裂的4个原因, 特别是第2种, 千万不要离

婚姻走向破裂的4个原因, 特别是第2种, 千万不要离

皮皮故事会
2024-03-29 10:47:56
古巴再起风云

古巴再起风云

爱吃鱼的哆啦A梦
2024-03-29 12:42:10
理想终于被自己发的销量榜反噬了!降价是挽回销量的唯一选择!

理想终于被自己发的销量榜反噬了!降价是挽回销量的唯一选择!

杂谈哥闲谈
2024-03-28 17:54:39
毛主席十大警卫员:1正国级、1副国级;1 大将、2上将、2 少将

毛主席十大警卫员:1正国级、1副国级;1 大将、2上将、2 少将

磊子讲史
2024-03-19 11:52:41
全款10亿庄园说买就买,网红圈里的四大“神豪”,赚钱简直太容易

全款10亿庄园说买就买,网红圈里的四大“神豪”,赚钱简直太容易

冬天会过去
2024-03-29 10:08:04
戚薇生完二胎的状态太好了,像没怀过一样,网友:有钱真好啊

戚薇生完二胎的状态太好了,像没怀过一样,网友:有钱真好啊

木子爱娱乐大号
2024-03-16 12:30:24
最低29元!小米一口气发布8款车载智能产品 含对讲机

最低29元!小米一口气发布8款车载智能产品 含对讲机

手机中国
2024-03-29 10:09:16
太炸裂:夏思凝运动裤尺度大引争议,吴艳妮也受牵连,评论区沦陷

太炸裂:夏思凝运动裤尺度大引争议,吴艳妮也受牵连,评论区沦陷

附允历史观
2024-03-29 17:19:45
银行又出新套路了,真是让人防不胜防,7个人6个都会上当

银行又出新套路了,真是让人防不胜防,7个人6个都会上当

小蜜情感说
2024-03-29 11:52:51
辽宁一女主任被执行注射死刑,短短5分钟结束了她罪恶的一生

辽宁一女主任被执行注射死刑,短短5分钟结束了她罪恶的一生

安妮Emotiong
2024-03-24 19:50:03
曝31岁泰山国脚被判3年!遭中国足球除名,出来后只能去海外踢球

曝31岁泰山国脚被判3年!遭中国足球除名,出来后只能去海外踢球

我爱英超
2024-03-28 22:38:35
硬气!旅行团37人被扣商店,一分钱东西没买,顺便教云南文旅做人

硬气!旅行团37人被扣商店,一分钱东西没买,顺便教云南文旅做人

奇思妙想草叶君
2024-03-29 01:35:05
60分+73分,东契奇还不满25岁,就创造NBA历史第一纪录

60分+73分,东契奇还不满25岁,就创造NBA历史第一纪录

大西体育
2024-02-29 09:22:44
“研究生”和“本科”的区别,六张图让人心酸不已,网友:很真实

“研究生”和“本科”的区别,六张图让人心酸不已,网友:很真实

起喜电影
2024-03-25 07:55:21
2024-03-29 18:06:44

财经要闻

张维迎:如何正确理解企业家精神?

头条要闻

奥巴马和克林顿露面支持拜登 特朗普方称要搞场更大的

头条要闻

奥巴马和克林顿露面支持拜登 特朗普方称要搞场更大的

体育要闻

拒绝为国出战,他是足坛"天选打工人"

娱乐要闻

胡夏被曝有孩子!工作室火速辟谣

科技要闻

雷军:我们是卷王,建议BBA车主感受下时代

汽车要闻

找回久违的开怀大笑 试驾小米SU7 Max

态度原创

手机
艺术
游戏
公开课
军事航空

手机要闻

华为三折叠屏手机专利公布,此前消息称最快今年 Q2 面世

艺术要闻

艺术开卷|从闺阁、庭院到郊野,古画中的女性生活空间

《尸体派对2:黑暗扭曲》今年秋季登陆PS4、NS和PC

公开课

30岁之前,你要学会的13件事情

军事要闻

乌方声称击落两枚俄"锆石"高超音速导弹 俄方未予回应

无障碍浏览 进入关怀版
×