创投板块火了！谁能扶持出一只独角兽？

（原标题：创投板块火了！谁能扶持出一只独角兽？）

每天传出的支持新经济政策信息，牢牢吸引着市场的目光，也带动了资金对相关板块的持续关注。作为支持“独角兽”们早期发展的重要力量，创投机构近日也连续收到政策“红包”。

受利好政策刺激，创投板块3月5日高开高走，个股集体拉升。大众公用封涨停，华金资本、张江高科、杉杉股份、鲁信创投等大涨。分析认为，创投板块近日的行情主要是由市场预期推动，但中长期看，还需要基本面的验证。受益于政策利好预期兑现，真正有IPO项目退出的个股具备更良好的投资价值。

3月5日创投板块涨幅居前个股

数据来源：财汇大数据终端

政策利好预期推动上涨

就5日创投板块上涨的原因，国金证券财富管理中心分析师黄岑栋对中证君表示，目前市场炒的主要是预期。近期，监管层频频释放信息，支持新经济企业上市。这些企业多是“独角兽”也是PE/VC投资的重点。如果后面得到IPO绿色通道倾斜，对于创投机构而言，可以更快地退出，实现盈利。

3月2日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》（下称“创投基金股东减持新规”），也有利于一些聚焦新经济的创投机构更快实现投资收益。创投板块的上涨显然是与上述消息密切相关。

广发证券指出，退出渠道拓宽是创投行业的催化剂。IPO是我国创投行业重要的退出渠道之一，近几月IPO过会率降低，创投行业退出渠道收窄。随着针对创投类基金的政策补丁推出，创投类基金退出渠道已得到拓宽。

梳理发现，退出环节的变化对创投行业的刺激最大，退出渠道顺畅将直接利好创投行业的业绩与股价。

天风证券表示，此次特别规定真正惠及的情形，需同时满足两个条件：创投机构对“早期中小企业”、“高新技术企业”投资占比超过50%；IPO?前作为公司大股东超过36?个月，因此大概率为质地优良的成长型企业。而这一类优质成长型企业的上市，对我国新经济发展会起到极好的支持作用。

此外，中证君也注意到，最新的政府工作报告提出，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。而这又是一项实实在在的利好。有创投机构人士表示，非常高兴看到这个消息，此次试点扩大全国，其实就是表达了对创投行业发展非常明确的支持态度。

而此前，2017年4月28日，财政局、税务总局下发《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》，针对创业投资、天使投资推出税收优惠政策试点，符合一定条件的上述机构可以按照投资额的70%抵扣应纳税额度。试点范围是京津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安、沈阳8个全面创新改革试验区域和苏州工业园区。

把握有IPO项目创投股机会

展望创投板块后续行情，黄岑栋指出，近日行情或许还有延续，但后面需要事实的检验，例如，IPO绿色通道所针对的新经济企业是否是这些创投机构投资的项目，这些项目IPO的进展如何，这是创投概念股的基本面。在此背景下，后期创投板块个股走势预计会出现分化。

就当前创投行业发展情况看，无论是投资退出方式还是投资领域都与IPO、新经济密切相关。

数据来源：清科研究中心

具体到创投板块投资来看，黄岑栋也指出，“估值并不是影响创投概念股走势的主要因素，例如，某创投公司虽然目前估值较高，但投资的项目多，通过IPO退出的多，股价就有上涨的理由。相反，如果估值低，投资项目少，低估值也不会成为股价上涨推动力”。

在箭征投资基金创始合伙人、上海股权投资协会十佳投资人周晓栋看来，监管层的优惠政策有利于促进创投资金投向实体经济、新经济，形成良性循环。展望未来，人工智能、高端制造业、医疗健康、企业服务等领域有望诞生更多独角兽企业。