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张仕元:预计2018年上半年炒业绩 下半年炒概念

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网易财经12月18日讯  2018网易经济学家年会今日在北京举行,本届论坛的主题是“新经济 新改革”,数十位中国财经领域的经济学家和顶级智囊齐聚论坛,讨论当前中国经济最为重要的热点议题。

西南证券首席研究员张仕元在年会上表示,今年上半年我们炒的是概念主题投资,下半年炒业绩,2018年两者换个个儿,这是我们的基本判断。

以下为现场实录:

张仕元:2018年的投资我觉得要从两个基本面出发。首先第一要认清中国目前的经济形势,从我们的基本判断,中国目前面临一个最基本的就是全球经济持续复苏,国内对于房地产的基本判断是软着陆,刚才王总讲中国的供给侧改革,这个问题还没有到位,也就是长期形成的产能过剩问题依然存在,所以对于2018年我们感觉从经济面来看:

第一,我们的改革向哪个地方着力,2017年市场涨得比较好的大周期行业,包括钢铁、煤炭、金融,说白了其实就是因为今年供给侧改革让它们受益了。2018年供给侧改革的经验我相信可能会进一步扩展,不仅仅是钢铁、煤炭这些行业,相应的其它行业也会加大供给侧改革的力度。

当然这个改革可能不会像2016、2017年用这种分配额度的方式,可能会用另外一种,比如环保的方式、技术的手段来把我们很多过剩产能降下去,这样很多类周期性行业的业绩可能都会有提升,这是其一。

第二,我感觉中国经济的基本因素是我们还是得升级,还是得依靠创新,依靠创新,毫无疑义,创新经济在2018年应该要有所表现,很确定的,比如5G,2018年应该会有放量。基于这两点我们感觉到2018年的投资风口,首先今年的大蓝筹,这些主要指数,可能还会再“飞”半年,飞半年以后接下来是不是有一个切换,也就是中小创里有一些长期有前景的、现在估值很便宜的(股票),我了解有些中小创里一部分股票估值已经在20多倍一点点的PE了,对于中小型高成长企业来讲还是非常有吸引力的,所以我觉得2018年的风口相比今年可能掉个个儿,今年上半年我们炒的是概念主题投资,下半年炒业绩,2018年两者换个个儿,这是我们的基本判断。

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