网易财经12月18日讯 2018网易经济学家年会今日在北京举行，本届论坛的主题是“新经济 新改革”，数十位中国财经领域的经济学家和顶级智囊齐聚论坛，讨论当前中国经济最为重要的热点议题。
全国社保基金理事会原副理事长王忠民在年会上表示，我们的产业是怎样普及的，怎样扩大的，怎么做到规模的，怎么做到瞬间规模，可以霸踞天下市场的时候，一定是金融给你提供了流动性，金融给你提供了充足的杠杆，金融把你少数股权和大多数股权通过一级市场，二级市场，再衍生的市场，紧紧的把你规模的诉求和利润的成长，和产业的扩充有机地融合在一起。
以下为现场实录：
王忠民：为什么有那么多人，作为LP，作为GP，LP可以把众多人的钱以一般投资者，以有限投资责任的方式，以今天全球产生的两类公司当中的一种有限责任的股权投资方式，投到一个基金管理公司当中，他以无限责任担当，而他只占的比较少，但是他应该在你管得好了就应该给你更高的管理费，管得好给你分红的情况下，占到无限责任，把有限责任融合在一起，又投到一个合伙制的创业公司当中去，因为合伙制才可以让资本在产业里面，创业存留的时间长，因为合伙制，才能让大家的利益在无限次克服困难的争吵之中紧密的凝聚在一起，走向未来。当我们看到这几层架构和这几层逻辑的时候，只有金融才让不同诉求的资本凝在一起，通过不同的层次凝在一起，只有金融，才可以把他变成一种社会资源配置，配置在高风险领域当中的金融管道和金融产品。
这是全世界要回答的一个命题，从0到1的新产业，从0到1的产品，从0到1的人类今天面临着每一天都是从0到1的东西，只能有高风险的形式去投资，而高风险的投资必须用资本融合、利益分享，高度战胜不确定的这样一种投资方式才支撑了他，哪一个社会，哪一个民族，哪一个市场更早的实现了这样一种金融的逻辑，哪个市场当中的产品创业和产业创新就会领先，哪个忽视了他，哪个迟迟不去建构他，不给他有效的市场成长份额，哪个地方的经济就越来越旧，越来越老，越来越沉重，越来越不能满足新时代的发展。
如果我们回答了从0到1的问题，金融如何满足我们从1到N呢？你有没有想到，一旦你的盈利模式被确立，一旦你已经是一个盈利的公司，一旦你已经是一个盈利的独角兽，一旦你找到了一个不同于别人的技术路径，盈利路径，创新路径，甚至是某一种新应用，新方法路径的时候，你要不要提供最充足的流动性，你要不要把你的杠杆用到最大限度，你要不要落在股权市场当中，能够囊括其他的股权，在二级市场，通过IPO以后，再融合更大的股权把他放大，从1到N这样一个逻辑当中，迅速展开。我们的产业是怎样普及的，怎样扩大的，怎么做到规模的，怎么做到瞬间规模，可以霸踞天下市场的时候，一定是金融给你提供了流动性，金融给你提供了充足的杠杆，金融把你少数股权和大多数股权通过一级市场，二级市场，再衍生的市场，紧紧的把你规模的诉求和利润的成长，和产业的扩充有机地融合在一起，如果不是金融，你没有流动性，杠杆未曾发挥，你的顾犬补曾接纳别人的，特别是接纳到二级市场公众股权的时候，对不起，你一定是蹒跚的，你一定是缓慢的，你一定是累累的，你一定是曲折的，这个时候，当别人比你走得快一点，当别人跟你做同样的事情，又比你走得快一点的时候，你已经失败在慢的路上。
金融，恰好是金融，给你提供了这样一种有效的金融氛围。当这种金融氛围提供的时候，我们会说，金融会不会还会给走得慢的提供一点什么样的金融服务？因为实体当中，永远让走得快的走得更快，走得慢的有可能更慢，慢了怎么办呢？好了，我们看金融服务的第三个逻辑。
你慢了不要紧，你一定把你慢了的风险在市场当中，在每一个细小的市场当中，在股权市场当中，在债权市场当中，在流动性的市场当中，在没有上市的股权当中，在天使投资的A、B、C、D的过程当中，赶快步入到市场当中，让你的每一个风险，每一个慢都在市场的第一时间缓释出去。你说我要慢了，谁能让我快，我就卖给你，我实现不了原有价值的溢价，我还实现不了原有价值的有效回收吗。如果不能100%回收，就贬一点值，折价一点卖出去，这就是缓释，你不会等到有一天全部成本一分钱都拿不到的时候才去交易，结果发现市场上没有一个人要，你所有的资产都变成负的，你一切沉重的枷锁都把自己压在十八层地狱之下，永世不得翻身的时候，因为你已经变成债务的承担者。恰好是金融市场，从二级市场的角度，给你提供了一个每日、每时、此空间、彼产业、此产品、彼可能性全部市场每天每时充分的交易，这个交易背后，说你的资产这一天、这一分、这一秒因为众多的参与者给你的估值你只值这么多钱，而且我们把这个估值称之为公允估值。不管你认可不认可，你不认可，明天会给你另一个价格，你只有在这种公允估值下尽快实现资产的流动性，才能让所有缓释的风险不变成“灰犀牛”。灰犀牛都是原来就在那儿，你知道它慢慢在靠近，你就是不缓释它，不治理它，不防范它，视而不见，不采取任何的行动，特别是不采取在市场当中因市场化的逻辑让它每分每秒产生公允价值去交换的时候，你就是一个“灰犀牛”的豢养者。
如果我们有了这样，似乎金融已经既服务了新经济，既服务了走得快的人，也服务了当下所有资源的最佳配置的360个维度，更加服务了我们走得慢的资产，可以分分钟的找到最好的接洽，还可以让不良资产变成市场交易之后的，重新起步的新资产平台当中的起步者。问题是金融还可以给你提供更多的东西，我们回收看人类历史的金融史的时候，当金融产生了以后，居然实体经济本身的波动再也没有像没有金融的时候，实体波动那么大，毁灭性，实体财富的毁灭性那么大。我们以金融自身的波动代替了实体经济的波动，而金融自身的波动是通过分秒市场的缓释来实现的，它可以把它变成一种可交易的资产，可交易的杠杆，可交易的流动性。我把它缓释为随时可交易的东西，和实体之间剥离开来，成为金融市场表现出来的自身波动。
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