巴曙松：资管行业风险新特征给监管带来新挑战

（原标题：巴曙松：资管行业风险新特征给监管带来新挑战）

网易财经12月12日讯  资管新规的出台持续引发热议，今日，中国银行业协会首席经济学家巴曙松在“亚太资产管理高峰论坛”上指出，国内资管行业的主要问题是银行占据较高的话语权，驱使其它类型的金融机构围绕着商业银行业务需要去转，而此次的资管行业新规出台，以银行理财为核心的资产管理行业关系结构将发生改变。除此之外，巴曙松还指出，在金融科技的重塑下，资管行业的风险呈现出多元化、更隐蔽和传染性更强的新特征，给监管带来新挑战。

“在资产管理行业中占据较大比重的通道业务，很大一部分就是商业银行的将部分不符合监管规定和指标的资产连带资金分配到其它类型资产管理机构的业务”，巴曙松直接指出，这是银行在资管行业占据较高话语权引发的结果。

而此次资管新规，则重点针对了具有刚性兑付和资金池特性的预期产品，目前多数银行理财产品属于这种类型，巴曙松认为，新规会将银行理财产品相较于其它类型的资产管理产品的机制优势逐步弱化，银行理财作为其它资产管理机构的委托人的行业结构关系或发生调整和改变。

谈到资管行业的监管思路，巴曙松表示，“加强监管、完善顶层设计是未来的主基调”，行业将进一步对外开放，降低壁垒，引入竞争，目前占据基础资产较大比例的“非标准化资产”将受到越来越多的限制，呈现“非标转标”的趋势，另外，资产证券化业务快速发展推动标准化资产占比持续提升。

尽管资管的新规引发争议，但巴曙松也指出，资管行业现状存在问题，需要进一步改进和完善是毋庸置疑的，他还列举了国内（除港澳台）资管行业的改进空间：净值型产品占比有限，预期收益产品占主流，且具有“刚性兑付”特征；

部分产品具有较强的“影子银行”特性和“融资需求驱动”属性；互联网金融、普惠金融的快速发展，也因无序扩张引发出了一系列问题和乱象。

巴曙松表示，科技创新通过去金融中介化、金融功能分解、大数据与算法、人工智能与机器学习等对资管行业进行了全方位重塑，行业风险也呈现出一系列新特征：风险更为多元化，如信息安全的风险；风险更为隐蔽，如复杂技术和算法上的错误无法显现；风险传染性更强，金融科技推动的跨界融合放大了风险传染效应。总体而言，金融科技给亚太地区资管行业的监管是带来了一系列的新挑战。

截至目前，资管新规仍在意见征集阶段，巴曙松表示：“监管层主动对资产管理行业中的不协调、不合理指出进行反思和整顿，以规范行业和防范风险为主线推动金融去杠杆，统一监管框架为资产管理行业下一次腾飞奠定基础”。（网易财经 张艳gzzhangyan@corp.netease.com ）