网易首页 > 财经频道 > 正文

长安基金林忠晶:大金融和消费医药后市仍向好

0
分享至

(原标题:长安基金林忠晶:龙头起舞 大金融和消费医药后市仍向好)

去年下半年以来,低估值蓝筹股持续发力,家电消费及银行保险等行业龙头股表现抢眼。今年10月份,大象依然起舞,上证综指突破3400点关口,未来市场将如何演绎?

在长安鑫兴灵活配置基金拟任基金经理林忠晶看来,“大象起舞”绝非偶然,而是基于A股国际化、估值优势和供给侧改革等多重因素共同推动的结果,预计这种趋势仍将持续,接下来看好大消费、金融和医药行业,以及创新能力强的TMT龙头公司。

三因素推高龙头股

2016年下半年以来,龙头股整体表现更优,成为A股市场的突出特征。在林忠晶看来,行业龙头股表现更为突出的现象背后,主要有以下三方面的原因:

首先,A股国际化加速,投资者更加关注业绩与估值的匹配度。他认为,最近几年来,监管部门强力推进资本市场的国际化,2014年沪港通正式开通,2016年深港通启动,A股迎来了源头活水。“与A股原有投资者追逐短期业绩高增长不同的是,这些成熟市场的机构投资者持仓时间普遍较长,更加看重长期的业绩稳定性,以及业绩与估值的匹配度,龙头股因此成为首选。”林忠晶表示。

其次,同板块整体业绩和估值水平相比,龙头公司更有优势。从2016年报数据看,行业龙头股票的盈利能力显著高于板块整体水平。比如家电整体ROE为16.08%,而龙头股票ROE为17.6%;食品饮料整体ROE为14.56%,而龙头股票ROE为24.44%,其他板块也呈现相同趋势。

最后,随着供给侧改革的强力推进,行业集中度提升,企业盈利不断改善,龙头公司受益更多。林忠晶分析说,在行业集中度提升阶段,中上游企业通过政策手段出清低效产能,中上游产品价格上升,下游行业成本提升,龙头企业更有能力将成本传导给终端消费者,竞争优势会不断扩大,具有一定估值溢价空间。

依然看好大金融和消费医药

对于接下来的行业投资机会,林忠晶依然看好大消费、金融和医药行业,以及部分创新能力较强的TMT龙头公司。

在林忠晶看来,我国当前的生产要素格局,正在从原来的资本稀缺、劳动力过剩阶段,向资本不再稀缺、劳动力不再过剩的阶段转变。当居民收入增多之后,生活品质、健康等需求增长,人们开始愿意为品牌支付溢价,这必然推动自主品牌的崛起。“在消费升级的大背景下,有品牌和渠道优势的家电、白酒龙头公司,兼具规模效应和下游提价能力,优势会越来越明显。”

在大金融领域,林忠晶看好大型银行。在其看来,供给侧改革使得上中游行业盈利出现明显改善,资产负债得到较好修复,不良率指标也逐步降低,银行底层资产质量持续改善。从政策层面看,定向降准政策意味着资金过度紧张的局面已经过去,接下来利率剧烈波动的可能性很小。从估值层面看,同国外大型银行相比,国内大型银行相对PB明显更为便宜。另外,大型商业银行业务多元化程度较高,对理财、同业等业务依赖性较小,而且存款来源渠道广泛,在严监管环境下仍有能力将负债成本维持在较稳定水平。

对于医药行业,林忠晶看好行业长期机会。在他看来,尽管当前医药政策面还存在一定的不确定性,但随着老龄化的加速来临,医疗需求必然会爆发式增长。随着政策的逐步完善,具有创新能力和销售优势的行业龙头将会受益。

对于成长板块,林忠晶表示,从上市公司三季报业绩预告情况看,中小板和创业板净利润累计同比增长34%和8%,半年报中这两大数据为23%和6%,表明成长板块业绩正在修正,预计接下来将会重回增长态势。“部分TMT个股估值与盈利匹配度相对较高,后续符合消费升级并且创新能力较强的公司,投资机会值得关注。”他分析道。

相关推荐
热点推荐
刘翔有了新的工作!回应为何没有生育,36岁的妻子很朴素

刘翔有了新的工作!回应为何没有生育,36岁的妻子很朴素

圈儿内人
2022-05-26 06:06:16
天生尤物王紫璇

天生尤物王紫璇

刚刚
2022-05-21 20:47:26
腾讯新闻回应内部地震、负责人被撤:管理干部调整是为发展业务

腾讯新闻回应内部地震、负责人被撤:管理干部调整是为发展业务

AI财经社
2022-05-26 17:13:26
美媒:中国不公布轰-20隐身战轰,那我也不首飞B-21新战轰

美媒:中国不公布轰-20隐身战轰,那我也不首飞B-21新战轰

彧蔚
2022-05-25 00:15:50
美国得州小学枪案两名遇难老师:曾用身体挡子弹,均已为人母

美国得州小学枪案两名遇难老师:曾用身体挡子弹,均已为人母

南方都市报
2022-05-26 17:56:04
25岁妈妈和1岁半儿子喝农药身亡,留遗书称公公婆婆不是人

25岁妈妈和1岁半儿子喝农药身亡,留遗书称公公婆婆不是人

历史初心
2022-05-24 11:27:00
“91大神”夯先生,数百名女性私密视频被泄,颜值高但科技感十足

“91大神”夯先生,数百名女性私密视频被泄,颜值高但科技感十足

青法教育在线
2022-05-20 14:19:40
乌情报部门负责人表示,乌克兰武装部队将在年底前进入克里米亚

乌情报部门负责人表示,乌克兰武装部队将在年底前进入克里米亚

电化学梯度
2022-05-26 00:02:05
艾梅伯·希尔德靠丈夫得到《海王》湄拉的角色?德普终于做出回应

艾梅伯·希尔德靠丈夫得到《海王》湄拉的角色?德普终于做出回应

东南西北一锅烩
2022-05-26 19:45:44
宫崎英高:击败蜘蛛手的最好办法就是直面它!

宫崎英高:击败蜘蛛手的最好办法就是直面它!

游民星空
2022-05-26 20:14:26
只有热刺没冠军!信任穆里尼奥的球队:都收到了奖杯作为礼物

只有热刺没冠军!信任穆里尼奥的球队:都收到了奖杯作为礼物

米奇兔的足球故事
2022-05-26 17:49:00
南国有佳人

南国有佳人

明星88卦
2022-05-26 19:18:47
四五十岁的女人美不美,主要看哪里?

四五十岁的女人美不美,主要看哪里?

私房物语
2022-05-26 12:34:13
惨了!艾梅柏「做伪证」政府出手调查 恐面临2国牢狱之灾

惨了!艾梅柏「做伪证」政府出手调查 恐面临2国牢狱之灾

一羊迁徙
2022-05-26 23:03:54
终于定了!刚刚,上海重大宣布:6月6日起!深圳放大招,促消费30条来了!北京海淀一街道紧急提级管控

终于定了!刚刚,上海重大宣布:6月6日起!深圳放大招,促消费30条来了!北京海淀一街道紧急提级管控

金融界
2022-05-26 11:10:28
你不知道吴勇设计工作室?今天爆火的数学教材插画创作者,网友:毫无美感

你不知道吴勇设计工作室?今天爆火的数学教材插画创作者,网友:毫无美感

书之大法
2022-05-26 23:47:39
EDG培养的韩援无了,将离开LPL赛区!Doinb透露:他可能会去PSG

EDG培养的韩援无了,将离开LPL赛区!Doinb透露:他可能会去PSG

天下游戏吧
2022-05-26 21:40:55
如何评价张文宏,既考验一个人的认知水平,更考验他的良知

如何评价张文宏,既考验一个人的认知水平,更考验他的良知

作家李楠枫
2022-05-26 21:18:09
不许乌克兰投降?关键时刻,76岁小布什亲自出马,拜登未曾料到

不许乌克兰投降?关键时刻,76岁小布什亲自出马,拜登未曾料到

梁子谦说
2022-05-26 15:24:41
俄乌还在打!深夜,美国突然致电中国,杨洁篪最新表态响彻国际

俄乌还在打!深夜,美国突然致电中国,杨洁篪最新表态响彻国际

原子之城V
2022-05-26 18:37:58
2022-05-27 01:30:44

财经要闻

头条要闻

布林肯:美国决心避免与中国发生“新冷战”

头条要闻

布林肯:美国决心避免与中国发生“新冷战”

体育要闻

太燃了!罗马更衣室齐唱穆里尼奥之歌

娱乐要闻

刘德华道歉后,代言海报再惹争议?

科技要闻

华为派遣千余名工程师入驻阿维塔 首款车已开启预售

汽车要闻

订金两万刀 加速赛过性能车的特斯拉卡车来了

态度原创

家居
教育
手机
本地
游戏

家居要闻

90后美女自装220平复式 仅花20万打造绝美法式宅

教育要闻

人教社回应数学教材插画难看:已关注相关舆情,正在处理

手机要闻

真我GT Neo3火影限定版发布:2799元 全球限量5000台

本地新闻

30秒,教你如何得到“可达鸭”

新游《V Rising》到底好玩在哪?

进入关怀模式
×