网易首页 > 财经频道 > 正文

融通基金张延闽:明年A股慢牛行情可期

0
分享至

今年以来截至10月23日,A股上演了结构性行情。据银河证券统计数据显示,融通通乾研究精选基金业绩表现突出,今年以来已实现28.02%的收益率(同期其业绩比较基准上涨7.74%),在255只同类基金中居第10位。基金经理张延闽在接受记者采访时表示,未来一年慢牛行情可期,看好汽车、中药、券商、房地产相关板块。

市场信心逐步增强

时至10月下旬,融通通乾研究精选的基金经理张延闽开始着手布局明年的市场机会。他表示:“全社会流动性仍然宽松,A股将受益于居民财富的重新配置。金融监管很大程度规范了高回报率的金融产品供应,同时地产的双限政策使得成交量霜冻,削弱了房地产市场的吸金效应。叠加经济表现出来的良好韧性,企业盈利预期乐观。”

张延闽分析,未来一年市场信心将逐步增强,股票可能是居民财富结构重新分配过程中最受益的品种。当然,由于市场更加规范化,市场参与者也必须接受指数的倾角只有10°的现实,并摒弃过往45°牛市的幻想。

而对于明年的配置,张延闽表示可能会减仓白酒。他认为,目前的价格买入并持有白酒股票可能长期回报并不乐观,首先是行业估值并不便宜,预计白酒行业2017年产值6500亿元,净利润650亿元。按照国际对标长期平均估值约为20倍,行业估值1.3万亿元。而A股19家白酒上市公司收入总和占行业的20%,净利润约为70%,目前总市值超过1.4万亿元。由于人口结构变化,中国白酒行业需求只有低个位数增长。其次,提高“酒税”风险并没有消除。此外,国际对标企业成为大市值公司的背景是多品牌和丰富的产品结构,这是目前国内大部分白酒企业所不具备的。

看好四大板块

对于融通通乾研究精选基金明年的布局,张延闽表示,会持有汽车板块,增配中药、券商、地产板块。

张延闽认为,长期来看,中国的汽车保有量仍然有一倍的增长空间。可以关注汽车零部件,主要是内外饰企业。一方面,这些企业没有燃油发动机相关产品,不受电动化浪潮的长期冲击;另一方面,未来两年是南北大众新车型的集中投放期,公司的配套业绩增长路径清晰,并且有超预期的可能。

中药也是张延闽看好的方向。“对某些中药企业,不能简单地用一般医药工业的框架来分析,相反它们是极好的强势品牌消费品公司。从微观角度观察,它们的药品不在主流的医院渠道销售,并且消费者宁可放弃医保而主动购买。个别公司还拥有丰富的产品梯队,有强大的成本转嫁能力和稳定充裕的现金流入。随着国家对传统中医药的政策倾斜,这个领域的投资机会将越来越被市场认可。”

基于对未来慢牛行情的判断,张延闽认为券商是长期受益者。他认为,证券的传统业务可类比银行赚息差,但其资产负债表更干净,在中国坏账发生可能性极低,相同PB下大券商的投资价值要优于小银行。另外,重资本业务先天有利于大券商提高市场份额。目前券商板块的相对估值处于历史底部,基本面却已经从底部反转,这种情况特别类似2015年的白酒板块。从组合管理的角度看,券商在这个时点有很强的配置价值。

对于地产,张延闽认为应密切观察接下来“长效机制”对房地产市场的中长期影响,市场可能对政策反应过度谨慎。接下来,只要新房交易市场不被取缔,国有龙头地产公司仍可能是未来两年逆向投资的一个非常好的标的。

相关推荐
热点推荐

2021年养老金上涨4.5%,3类人要偷着乐,4类人却不能参与

山药蛋TV
2021-04-17 17:23:27

0-1出局,4冠美梦破灭!瓜迪奥拉犯下致命失误,生涯耻辱纪录诞生

搜达足球
2021-04-18 03:21:21

最新!接种美国疫苗可以回国,中国驻美大使馆发布通知,赴华旅客增加一项新检测

华人生活网
2021-04-18 10:06:36

太戏剧!广东男子因爱吃螺蛳粉怀疑自己身世,终在广西找到亲生父母

北青网-北京青年报
2021-04-17 20:23:03

“性交易合法化”能否真的实施?

佣兵敢死队
2021-04-18 00:05:02

四川村民打2元钱麻将被警察带走,交罚款又退回决定不予处罚

小白聊社会
2021-04-18 04:28:58

汇丰大反转?将华为“卖给”特朗普,背后竟是中国平安在推波助澜

飘飘然的娱乐汇
2021-04-18 08:30:18

专家称哈里先紧张后放松,主动追赶威廉凯特,凯特大方拉哈里交流

后世纪杂货铺
2021-04-18 01:59:10

中国私营企业大批倒闭的真正原因!

商业模式桑博士
2021-04-17 14:37:53

斯诺克新生代世锦赛遭重创!颜丙涛或爆冷出局,90后独苗惨败!

刘姚尧的文字城堡
2021-04-18 08:48:20

有大事发生?杜特尔特消失2周后露面,军方变脸,中菲关系恐生变

诸葛小彻
2021-04-17 13:50:44

美军快速撤离阿富汗 对中国很可能“弊大于利”

娱乐的模特
2021-04-16 22:05:14

男性的另一种高潮,很多姑娘都没听过……

第十一诊室
2021-04-09 11:39:53

46名台湾电信诈骗犯在大陆被判刑,台陆委会竟主张带回台湾审判

海峡导报社
2021-04-17 21:33:03

男性睡前滴一点风油精在下面,有好处吗?别一味寻求刺激

39健康网
2021-04-17 11:38:07

她是美女贪官,被抓后查出以色养权,与3个一把手有不正当关系

吴倩说娱乐
2021-04-18 09:10:52

一场大戏将要在中国拉开序幕,国际评论:美国错看了中国

环球观察局
2021-04-17 10:17:30

公公突发疾病去世,留下8张银行卡,去银行查完余额后,儿媳傻了

快讲故事
2021-04-17 17:56:34

水滴筹也要上市了!一年营收超30亿, 腾讯持股22%!网友:你以为在做公益,其实它在赚钱!

中国基金报
2021-04-17 23:43:32

击败联盟第一!庄神27分创湖人生涯新高!波普25分拼到腿抽筋

网罗美职篮
2021-04-18 07:24:24
2021-04-18 12:09:08

财经要闻

头条要闻

捷克驱逐18名俄罗斯外交官 美国秒站队 俄方回狠话

头条要闻

女子举报遭男老师撩衣服强摸尾椎骨 老师:给个面子吧

体育要闻

乐疯!巴萨国王杯夺冠 梅西笑出双下巴

娱乐要闻

杨紫穿婚纱亮相 卷发披肩甜笑迷人

科技要闻

王兴:特斯拉遇到忽悠能力都旗鼓相当的对手了

汽车要闻

中国专属 大众ID.6双车开杀高端纯电SUV阵地

态度原创

艺术
时尚
游戏
旅游
亲子

艺术要闻

上海双年展开启“一个展览”

张雨绮疑似新恋情被拍 男友是小8岁的帅哥提琴手

老滚MOD改编《遗忘之城》延期至今夏发售

旅游要闻

无视警告,中国游客“再行”险地

亲子要闻

刺激焦虑的“鸡娃号”还能走多远

×