英可瑞IPO：存在国家补贴政策变动风险

英可瑞近日在证监会网站披露招股说明书，拟在创业板上市，保荐机构是中信建投证券。

公司主要从事电动汽车充电电源和电力操作电源等智能高频开关电源产品的生产销售，该产业当前属于国家政策鼓励产业。国家近期制定了一系列充电设施行业的鼓励政策，如2015年9月《国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。意见中指出，到2020年，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求建立较完善的标准规范和市场监管体系，形成统一开放、竞争有序的充电服务市场形成可持续发展的“互联网充电基础设施”产业生态体系，在科技和商业创新上取得突破，培育一批具有国际竞争力的充电服务企业。

2016年1月财政部、科技部、工信部、发改委、国家能源局联合发布的《关于“十三五”新能源汽车充电基础设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》（财建【2016】7号）规定了中央财政对符合条件的省（区、市）安排充电设施建设运营奖补资金，明确了奖补资金标准，并由中央财政切块下达地方，由各省（区、市）统筹安排用于充电设施建设运营等相关领域。上述政策若出现对本行业不利的变化或在实际执行过程中调整，将会对公司经营产生较大影响。

另外，发行人主要产品和业务位于新能源产业链的中游环节，属于充电桩核心部件制造商，不享受国家政府补贴。发行人产品主要受上下游产品价值传导机制的影响。因此若因国家补贴退出后，发行人下游市场受到重大影响，则会对发行人未来销售产生重大不利影响。