财通证券近日在证监会网站披露招股说明书，拟在上交所上市，保荐机构是瑞银证券。
证券经纪业务是公司的重要收入来源，对公司的整体业绩产生重要影响。报告期各期，公司证券经纪业务分部营业收入分别为102,647.99万元、287,897.06万元、144,636.83万元和54,233.43万元，占本公司营业收入的22.80%、28.11%、33.99%和25.07%。本公司的证券经纪业务会受到证券市场交易量、证券交易佣金费率、客户权益和客户结构、证券营业部数量、网点布局及投资者的投资观念等多重因素影响。
证券市场交易量方面，受到市场走势影响较大。若出现货币政策紧缩、经济增速放缓和通货膨胀加剧等情形，证券市场则可能会出现活跃度降低、投资者信心下降、交易量萎缩等市场表现，将对本公司证券经纪业务产生重大不利影响。另一方面，中国证券市场相对于成熟市场而言，交易频率更高。随着中国主流投资者的投资理念逐渐成熟，预计未来证券市场交易频率或可能下降，证券市场交易量亦可能随之下降。
证券交易佣金方面，我国于2002年5月起实行证券交易佣金费率设定最高上限并向下浮动的政策，加之近年来证券公司竞争加剧以及网上委托、移动证券等非现场交易方式的发展，证券市场经纪业务佣金费率在此后呈现整体下滑态势。报告期各期，市场股票基金净佣金费率分别为0.63‰、0.48‰、0.34‰和0.30‰。2015年4月A股市场放开“一人一户”政策，证券公司客户流动性加大，证券公司佣金费率下降，加之互联网券商加入客户争夺，进一步拉低了交易佣金。因此，证券行业及本公司证券经纪业务交易佣金费率仍有进一步下降的可能。
网点布局方面，本公司证券营业部主要集中在浙江省。截至2017年6月末，本公司在浙江省拥有4家分公司，95家证券营业部，占公司分支机构总数的83.90%。未来，若浙江地区证券经纪业务竞争进一步加剧，将给本公司证券经纪业务带来不利影响。
综上所述，证券交易活跃度下降、证券交易量下降、交易佣金下降及区域经纪业务竞争加剧都可能导致公司证券经纪业务的盈利出现下滑的风险。
本文来源：网易财经
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杨倩_NF4425
