应收账款高企 力帆股份拟4.9亿参股设商业保理公司

（原标题：应收账款高企 力帆股份拟4.9亿参股设立商业保理公司）

力帆股份（601777,SH）在金融领域再迈重要一步。

9月26日，力帆股份发布公告称，其全资子公司重庆力帆实业集团销售有限公司（以下简称力帆集团销售公司）拟与长春亿帆联创汽车销售有限公司（以下简称长春亿帆）共同出资10亿元设立长嘉商业保理（深圳）有限公司（筹）（暂定名，以下简称标的公司），这是力帆股份在涉足银行、保险和互联网金融等之后在金融领域的又一布局。

某融资租赁公司的高姓经理向《每日经济新闻》记者表示，保理公司的主要作用是通过置出应收账款，从而盘活公司资金。此次标的公司设立的背景正是力帆股份应收账款持续高企，截至今年6月30日，力帆股份应收账款达29.12亿元，较今年年初增长17.28%。

金融业布局再落子

公告显示, 标的公司注册资本金10亿元，长春亿帆和力帆集团销售公司分别以现金出资5.1亿元和4.9亿元，分别占标的公司51%和49%股权。首次认缴为5亿元，由交易各方按出资比例认缴。工商资料显示，长春亿帆成立于2014年12月29日,注册资本500万元,股东及法定代表人均为杨洋。

力帆股份表示，本次投资是从公司整体资金管理规划出发并经过认真调研论证，利用深圳前海自贸区的政策环境及优势，有助于提升公司效益。事实上，力帆股份在金融领域早已有较多布局，金融也已成为力帆股份重要的业务板块。

除了很早以前参股并仍持股9.66%的重庆银行（01963,HK），早在2006年底，力帆股份作为发起人参股设立安诚保险，后于2016年底将所持股份转让给了其控股股东重庆力帆控股有限公司；2013年5月，力帆股份又与重庆力帆控股有限公司共同出资5亿元设立财务公司；2014年6月力帆股份又设立了力帆融资租赁（上海）有限公司；今年8月，力帆股份子公司重庆力帆摩托车产销有限公司以3.96亿元获得河南濮阳开州农村商业银行股份有限公司30%的股份。

而金融领域的布局也为力帆股份带来了较大收益，财报显示，2016年，力帆股份投资收益达4.42亿元，其中对重庆银行的投资收益就达3.38亿元，而同期力帆股份净利润仅为0.92亿元。

应收账款高企待解

尽管力帆股份对此次拟设立保理公司的目的未作太多介绍，但据前述高姓经理表示，上市公司设立保理公司的目的一般为两种：一种是将其应收账款转让给保理公司，以盘活上市公司的资金，并使其财务报表更加靓丽；另外一种则是拓展上市公司在金融领域的一块业务。

而财报显示，力帆股份应收账款持续处于高位。截至今年6月30日，力帆股份应收账款为29.12亿元，较今年年初增加4.3亿元，增幅达17.28%。2016年，力帆股份的应收账款周转率为3.624，而以同行业知名公司长安汽车为例，其2016年应收账款周转率为66.168。

与此同时，力帆股份暂未披露此次设立保理公司的资金来源。而其半年报数据显示，截至今年6月30日，力帆股份总资产和总负债分别为310.19亿元和241.68亿元，资产负债率高达77.91%。

值得一提的是，A股市场上早已不乏众多参股或设立保理公司的上市公司，尤其是一些在产业链中有较大话语权和影响力的企业。

例如在今年8月15日非公开发行股票项目获得证监会发审委通过的九州通（600998，SH），就在9月13日公告拟以自有资金设立商业保理公司，但随后其于9月25日宣布终止该计划，并同时承诺将严格按照相关法律法规使用募集资金，不会将募集资金变相用于商业保理等类金融业务。

有所巧合的是，今年8月10日，力帆股份在2015年5月推出的非公开发行股票项目也获得了证监会的核准批文。《每日经济新闻》记者就上述疑问致电力帆股份,其工作人员表示暂不方便进行回应。