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买方眼中新财富: 人情分日渐式微

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(原标题:买方眼中新财富: 人情分日渐式微)

本报记者 谭楚丹 深圳报道

分析师年度大考9月20日启动,投票为期一周的投票,卖方亦进入拉票冲刺阶段。然而据21世纪经济报道记者独家获悉,上周券商接到来自监管层指导,要求拉票活动应合规。有卖方删除社交媒体上有关新财富拉票的内容。对此有买方表示,近期感到清净些了。

在买方看来,近一个月以来的花式拉票活动活泼且娱乐,但同时也感到困扰。有买方表示,由于有的分析师在平时关系维护上并不注重,近期突如其来的热情让人尴尬。

多名买方受访谈道,更倾向投票给平日里推票能力强、深耕行业研究、服务细致的分析师。

“临时抱佛脚”作用不大

据21世纪经济报道记者独家了解到,受监管层指导,券商要求分析师在进行新财富拉票活动时应注重合规。从多家分析师表现来看,有的已经在社交媒体上删除有关新财富拉票的内容。

在过去一个月的拉票活动中,卖方除了拼才华以外,还要拼颜值和创意,“十八般武艺”齐上阵。

对于花式拉票,华南一家公募基金投资总监谈道,没有过于原则性的问题,只是行业压力较大时候大家阶段性的一种自我娱乐化。功夫在平时,只要平时行业研究、公司推荐方面足够,不需要短时间内集中拉票。

上海一家私募基金人士表示,能理解卖方工作性质。“有的主要总结过去工作成绩,比如推的票涨了多少;有的就是博眼球刷存在感。主要是为了巩固跟买方之间的关系,多争取人情分。”

但也有买方表示,近期感到打扰。广州一家私募基金的投资经理告诉记者,“有的平时很少来往,咨询行业信息时,对方爱理不理,现在找我们送礼、请吃饭、封红包,我们觉得很尴尬。”他表示,近期有太多不熟的分析师密集来“拉关系”,感到很困扰。

事实上,通过“拉关系”、“混脸熟”方式争取到的人情分,在新财富投票中能起到一定程度作用。多名买方在受访时表示,一般情况下会投给与自己相熟的分析师。

那么,有市场人士存疑,新财富的投票结果是否众望所归。

对此,华南一家上市券商自营人士表示,从往年情况来看,整体结果是客观的。“选出的分析师基本符合买方预期。只是部分会存在偏颇,比如我们觉得有的分析师理应在第五名,但竟然能拿到前三。对于这种情况,我们觉得对方在拉票工作上应该做了很多工作。”

深圳一家私募基金合伙人亦有相似的表示,事实上投票权还是比较分散的,因此结果基本客观。“据我们观察,一般前三名各自差距不会特别明显,大致能反映大家的期待。局部会有偏差,有的分析师比较擅长营销或是服务,只要经营好选票权重大的关系,就有可能排名靠前。”

前述公募投资总监表示,近几年机构的投票越来越客观,从今年来看,今年以来股市基本面因素驱动较强,应该相对更加客观。人情分肯定对投票有一些影响,但影响程度逐年下降,目前估计应该不足1/3比重。

功夫在平时

尽管买方对花式拉票存在争议,但对分析师的评判标准则是一致的,归根到底是研究能力与服务能力。

前述上海私募基金人士表示,尽管买方倾向投票给“熟人”,但也证明了买方对该分析师能力的认可。

其中“推票”则是简单、直接、能被市场迅速验证的能力。

近期,一厢是分析师拉票时总结推荐的股票在今年股价翻倍;另一厢买方在社交媒体上吐槽卖方“推雷”。

上述广州私募基金的投资经理亦有自己的“黑名单”。“有些卖方到我们公司路演,一推票就跌,坑了好多人。对于这种分析师,我们是绝对不会投票给他们。”

前述深圳一名私募基金合伙人亦看重推票能力,但他认为不能把推票后的亏损结果完全归责研究员。“研究员推荐股票能让买方立即挣钱,当然会留下深刻的印象。但若以此作为唯一评判标准,就有失客观。如果研究员逻辑清晰和客观,但因为市场因素导致股票亏损,我觉得不能完全怪他,他已经把该做的工作做了,最后买不买或者什么时候买应该是基金经理把握的。”

但有人更看重卖方在行业领域上是否深耕。北京一名私募基金合伙人谈道,他看重分析师对行业的理解能力。“一个好的行业分析师能把行业脉络梳理清楚,把行业上下游关系梳理清楚,对行业发展趋势有足够的数据来支持。我认为推票不是最重要的,关键还是梳理行业脉络。”

前述深圳私募基金人士亦有类似表示,“我们认为好的分析师能对行业有比较深入的了解,能提供有价值的信息,帮助你作出判断。”

而服务能力是买方关注的另一焦点。前述北京私募合伙人表示,分析师的服务能力比较重要。其所指服务包括分析师的人脉;可以按买方需求调研和会议活动;能帮忙寻找研究资源,比如产业人士、科研院所;能帮忙与其他机构交朋友。

“他们未必能一推票就让你挣大钱,但是会很及时给你提供服务,比如调研或是提供公司行业的资讯。”前述深圳私募基金合伙人表示。

前述公募基金投资总监亦向记者总结称,分析师应该具备以下素养,第一要专业,即成为细分领域的专家;第二要具备客观的立场;第三要勤勉,及时与上市公司沟通以及服务客户。(编辑:杨颖桦)

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