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中融基金孔学兵:专注成长性的挖掘 等待时间的回报

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记者 陈玥 编辑 金苹苹

沪指在3300点上方已徘徊了近一个月的时间,板块轮动的特征日渐明显,与此同时市场结构也在发生着微妙的变化。接下来,该如何把握四季度的投资机会?记者日前专访了中融基金权益投资部总监孔学兵。在他看来,成长股的投资价值正越发清晰,未来的市场热点会在优势产业及部分前景向好产业的龙头公司中扩散。

专注挖掘优秀成长基因

作为一名风格鲜明的“成长型选手”,孔学兵有自己的坚持——始终专注于自下而上的成长股深度挖掘,坚持以中长期的相对确定性应对短期的不确定性。他坚信,无论市场如何波动,那些能够契合时代发展趋势、具备优秀成长基因的公司一定能够在大浪淘沙中胜出,有更多机会见证“时间的玫瑰”。

具体投资方面,孔学兵十分重视行业增长空间的天花板、公司竞争力和稀缺性溢价,并进行持续的业绩跟踪与模式验证,投资时相对淡化择时,尽量少参与市场博弈。他掌管的中融物联网主题灵活配置混合基金成立于2017年初,在3月至5月曾经历了一段艰难时期。但随着二季度以来流动性的改善,该基金的净值逐步攀升。截至9月20日,基金成立以来收益超过18%。

据悉,孔学兵掌舵的另一只新基金——中融核心成长混合正在发行中。近期大热的新能源汽车、消费科技概念,也是孔学兵一直以来坚定看好的投资方向。在他看来,成长股的投资需要与时代特征相契合,这也是其看好新能源汽车产业链、消费电子创新、高端装备制造、5G等领域的理由。

未来的投资机会在哪里

展望未来的投资机会,孔学兵认为,新能源概念近几年来一直是市场的“风口”,几经沉浮,热度始终不减。其已从以往环保的诉求演变成全球能源的替代,而且产业链非常广泛,我国上中下游企业都参与全球竞争。

就市场机会而言,孔学兵认为,锂电设备将最先受益。他说,目前中游环节边际变化已经发生,有望迎来估值修复和盈利改善,从而传导到下游,使需求逐步释放。此外,对特斯拉配套产业链也会有比较明显的拉动作用。

关于消费电子板块,孔学兵表示,港股和A股同类公司估值对比差异明显,随着流动性和风险偏好的逐步改善,行业内布局比较早、在微创新领域研发投入大的公司存在稳健的投资价值。

坚守并等待时间的回报

对于“核心成长”这个投资主题的界定,孔学兵认为,“核心”两个字体现的是企业处在产业链的什么位置,是否具备一定的核心竞争优势,比如是否具有较高进入壁垒的技术优势和垄断资源等。成长投资逻辑第一看产业的发展趋势,第二看企业所处的位置,第三看估值和增长的匹配度,即对个股“性价比”的考量。

“从中长期来看,市场结构性机会主要来源于行业比较基础上的个股精选。选择优势行业,在行业内部选择更有竞争力的公司,以选股来应对市场震荡是最好的选择。”孔学兵说。

“产业趋势选方向,公司成长选个股”是孔学兵一直坚守的投资理念。他说:“有所为有所不为,对于不能理解把握的要懂得放弃,在能理解把握的领域加大研究力量,等待时间的回报。”

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