吴敬琏：消除经济增长与去杠杆的“跷跷板效应”

（原标题：吴敬琏：消除经济增长 与去杠杆的“跷跷板效应”）

国务院发展研究中心高级研究员吴敬琏15日在“2017金融街论坛”上表示，当前经济发展有两个主要目标，一是要稳住经济增长，防止经济失速；二是去杠杆，防止出现系统性风险。这两个目标需要同时实现，但它们之间又存在矛盾。

吴敬琏指出，在去杠杆、防止系统性风险积累时，往往会出现经济增长率下滑；要保持经济稳定中高速增长，则会出现杠杆率上升、风险积累。这种“跷跷板效应”是宏观经济政策实施过程中令人头疼的问题。

出现“跷跷板效应”的原因是金融业的功能和行为发生了扭曲。在原来货币超发和信用膨胀的发展途径下，金融业的盈利模式是依靠数量扩张来赚钱。实际上，金融业的基本功能是通过在不同地区、行业、时间段之间分配金融资源来带动经济资源的有效配置。

要消除“跷跷板效应”，最根本的办法是从供给侧找出路。只有供给效率提高，才能通过较低的资源投入取得较好和较高的增长效果。因此，金融业需要回归原来的职能，即通过货币、资金的先行作用来实现经济资源的有效配置和利用。

吴敬琏表示，金融业面临重大改革，目前核心任务是提高效率，在此过程中创新非常重要，新出现的创新产业和技术需要金融创新。在目前条件下，技术创新有两个主要内容，一是“从0到1”，这种创新具有明显的高风险和高回报特点。对创始企业来说，最需要在创业的各阶段都有与之相适应的金融形式。另一个主要内容是“从1到N”，即对别人的创新加以提高和改善，这种创新也需要有与之相适应的金融形式和业务。