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红黄蓝拟上市 幼教行业开启资本化产业化发展

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(原标题:红黄蓝拟上市 幼教行业开启资本化产业化发展)

近日,红黄蓝儿童教育科技发展有限公司(下称“红黄蓝”)已向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)申请文件,计划在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,股票代码为“RYB”,计划筹集最多1亿美元资金。

红黄蓝是成立于1998年的早期教育机构,专注于0-6岁范围,先后打造了红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园、竹兜早教套装三大教育品牌。招股书显示,红黄蓝幼儿园和学习游戏中心数量截止2017年6月30日为1108家(直营和特许经营总数)。

2014年、2015年、2016年营收分别为6510万美元、8290万美元、1.08亿美元。2016年上半年营收4910万美元,2017上半年营收6430万美元,同比增长30.96%。

2014和2015年,红黄蓝每年净亏损130万美元,2016年净利润590万美元,扭亏为盈。2016年上半年净利润410万美元,2017年上半年净利润490万美元,同比增长19.5%。

截止2017年6月30日,红黄蓝直营幼儿园80所,特许经营幼儿园175所,覆盖中国130个城镇。其中直营幼儿园的注册学员20463名。

招股书显示,红黄蓝的营收来源主要包括学费、特许经营费、教育商品销售和培训等服务费。

其中,红黄蓝2014年、2015年、2016年和截至2017年6月30日幼儿园业务营收分别为4360万美元、5700万美元、7320万美元和4620万美元;游戏学习中心营收分别为750万美元、550万美元、510万美元和190万美元;培训和其他服务营收110万美元、170万美元、280万美元和120万美元;教育商品销售营收540万美元、750万美元、1010万美元和670万美元。

2017年截至6月30日,红黄蓝幼儿园及学习游戏中心营收4805.4万美元,占总营收比例为74.7%;特许经营费用营收624.5万美元,占总营收比例为9.7%。培训和其他服务营收156.3万美元,占总营收比例为2.4%;教育产品销售营收208.9万美元,占比12.6%。从此前几年的数据中亦可以看出,这些业务所占比例基本保持稳定。

招股书还显示,红黄蓝每年的营收增长最主要的原因即由于直营校扩充带来入学人数增加,从而促进了学费收入的增长。而另一方面,特许经营的商家也在增长,但由于这块营收占比相对前者较小,以及单个特许经营的费用下调,因此对营收未产生较大影响。

确实,幼教行业迎来发展良机。

一方面,今年9月1日新修订的《民办教育促进法》实施,其中一大亮点是,新民促法对民办学校实施分类管理,明确划分为营利性和非营利性两类。这也意味,盈利性民办学校可以在工商管理部门登记,按 照公司制度管理运营并合法合规地获取利润。在业内人士看来,新法将进一步为促进民办教育的资本运作奠定法律基础,将带动更多的资本进入教育行业投资,为整个民办教育行业的快速发展提供资本助力。

另一方面,幼教行业是即将切实受益基本面红利的行业。2016年全面二孩政策的实际影响力度可能大于市场的预期。根据统计局数据,2016年新生儿数量增长为8%,但实际上,按照地域分布来看 ,个别省份新增人口增长远超8%。山东省出生率增长42%,天津市26%,上海市20%,北京市17%,内蒙古17%,湖北12%,而这些省市的幼儿园供应量或不能在短时间内以这个速率增长,故至2018-2019年(即2016年出生 的幼儿园需要入园的时间),入园竞争变激烈几乎是已定的局面,而届时新园老园招生更加顺利提价都是可以预期的情况了。统计数据表明,2016年全国新出生人口约1800万,其中二胎出生率在新出生人口的40%,二胎效应已全面显现。监于二胎政策施行于2015年底,从时间上看,新增加人口都将在2018年后迎来入园高峰。

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