盈利能力显著提升 蚂蚁金服反哺阿里生态闭环

（原标题：盈利能力显著提升 蚂蚁金服反哺阿里生态闭环）

记者 温婷 编辑 孙放

参投共享单车龙头ofo后，作为“阿里系”对外投资的生力军，蚂蚁金服愈发受到各方关注。而从阿里日前递交SEC（美国证监会）的文件来看，经过两轮融资后，蚂蚁金服的外部股东持股比例已上升了十个百分点，至23.57%，其盈利能力亦迅速提升。与此同时，蚂蚁金服也为完成阿里的生态闭环“输血”，仅对新口碑和饿了么就已超过60亿元。

蚂蚁金服最新财务指标“浮现”

按马云的“履带式前进”规划，阿里、蚂蚁金服、菜鸟网络将环环相扣，领跑整个“阿里系”的迭代进程。不过，其间的资本脉络和投融资细节却一直如迷雾环绕。而阿里最新提交SEC的文件却透露了几项关键数据，其中最为吸睛的莫过于蚂蚁金服的诸项财务指标。

最新文件显示，2016年5月，蚂蚁金服完成了一轮约45亿美元的股权融资。截至今年3月底，蚂蚁金服约42.28%的股权由杭州君瀚（Junhan）持有，约34.15%的股权由杭州君澳（Junao）持有，约23.57%的股权由其他股东持有。

再向前溯，阿里2015财年年报所披露的蚂蚁金服股东持股情况为：截至2015年3月31日，杭州君瀚占股约48.9%，杭州君澳的持股比例为38.7%，约12.4%的股权由其他股东持有。两年间，君瀚、君澳合计持股比例减少逾10%，而蚂蚁金服则进行了两轮对外融资。

回顾蚂蚁金服的融资进程，2015年7月，蚂蚁金服完成A轮融资，引入全国社保基金、中国人寿保险（集团）公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、人保资本投资管理有限公司以及国开金融、春华景信等战略投资者。随后的2016年5月，蚂蚁金服完成B轮45亿美元融资，由中投海外和建设银行下属机构建信信托领投、中邮集团以及四大险资等A轮投资者跟投，蚂蚁金服整体估值跃升至600亿美元。

据上证报记者当时采访蚂蚁金服所了解到的信息，B轮融资完成后，中投海外所持股权比例为3%左右，在蚂蚁金服的外部股东中仅次于全国社保基金。而最新持股比例显示，包括全国社保基金、中投海外在内的外部股东持股比例已上升至23.57%。阿里在递交的SEC文件中强调，虽然公司对于支付宝及蚂蚁金服均没有控股权，但马云对于支付宝仍拥有多数投票权。

SEC文件还显示，阿里2017财年从蚂蚁金服和支付宝获得的专利及软件服务费为20.86亿元，按照阿里每年从蚂蚁金服（和支付宝）税前利润中分享37.5%的比例计算（这一比例是根据调整后的Alipay IPLA约定，自2014年8月起生效），截至今年3月，蚂蚁金服（和支付宝）2017财年（按照阿里财年时间统计）的税前利润暴增86%，达55.63亿元。对比之下，阿里2016财年从蚂蚁金服和支付宝获得的专利及软件服务费为11.22亿元，按37.5%的比例折算，蚂蚁金服和支付宝税前利润为29.92亿元。截至记者发稿前，蚂蚁金服并没有对该数据作出评论。

蚂蚁金服参与打造阿里O2O战队

在成为新的“现金牛”的同时，蚂蚁金服已开始和阿里一道，为完成阿里的整体生态闭环进行“输血”——特别是在阿里重点打造的O2O战场。SEC文件透露的另一个重大信号就是：蚂蚁金服联合阿里斥资打造“饿了么”和“新口碑”，合计投入已接近200亿元，其中蚂蚁金服的投资（折算后）超过60亿元。

新口碑成立于2015年9月，阿里与蚂蚁金服初期各注资30亿元，各占50%股权。而据SEC文件最新披露，今年1月，新口碑完成了一轮11亿美元的融资，领投方包括银湖资本、鼎晖投资、云锋基金、春华资本。由此，阿里所持新口碑的股权被稀释至38%。

此外，阿里也与蚂蚁金服联合，分别在2016年和2017年两次向饿了么进行投资。截至2017财年报告期末，经稀释后，阿里对饿了么的持股比例为23%。

两次增资饿了么，阿里的总投资额接近12亿美元，蚂蚁金服的投资额接近5亿美元，合计约17亿美元。再加上此前投资新口碑，蚂蚁金服的合计投资（折算后）应已超过60亿元。

数据显示，2017财年第四季度（即今年一季度），新口碑平台通过支付宝结算的支付额达750亿元（110亿美元），同比猛增257%。尽管如此，2016财年和2017财年，阿里所持新口碑股权带来的净亏损分别为8.67亿和9.9亿元。阿里表示，希望这一亏损幅度能逐步缩小。