方星海:多举措推动期货市场创新 服务实体经济发展

（原标题：中国证监会副主席方星海：多举措推动期货市场创新 服务实体经济发展）

中国证监会副主席方星海：多举措推动期货市场创新 服务实体经济发展

“第十四届上海衍生品市场论坛”于5月25日在上海召开。中国证监会副主席方星海在论坛上着重讲述了如何通过市场创新，更好地服务于实体经济发展，称将加快推动原油期货上市工作、继续推进股指期权上市准备、积极研究推进商业银行参与国债期货。

方星海指出，从总体上看，我国期货市场发展势头良好，市场功能不断提升，但也要清醒地看到，期货市场的运行质量，较之实体经济风险管理的需求还有许多不足。在难得的时代机遇面前，必须有强烈的使命感和紧迫感，加快业务创新，不断优化市场功能，为供给侧结构性改革提供有力支持。

在业务和产品创新上，方星海认为需要做好以下几方面的工作。

第一，积极推出更多产品和交易模式，丰富衍生品市场的风险管理功能。目前，证监会正加快推动原油期货上市工作，并积极准备棉纱、纸浆上市，研究推进生猪、苹果、红枣等服务“三农”和具有鲜明区域特色的新品种上市。在豆粕、白糖期权平稳运行的前提下，证监会还将逐步扩大商品期权品种，继续推进股指期权上市准备。

实践证明，专业做市商机构在缺乏流动性的期货品种上发挥了良好的作用，市场流动性有了很大改善。证监会还要抓紧完善现有交易机制。目前，各交易所正加紧研究在不活跃的期货合约上采用做市商交易制度，保证市场具备适当的流动性与稳定性，避免出现盘中价格瞬时异动。

第二，进一步优化市场参与者结构，积极推动商业银行、境外机构投资者参与国内期货市场。

一方面，国债期货自上市以来，市场运行平稳，功能逐步显现。在2016年12月债市大幅波动、信用债卖出困难时期，国债期货作为债市风险管理工具，对维护我国金融市场平稳运行发挥了重要作用。但目前国债期货参与者主要是证券公司与基金公司，商业银行作为国债市场的主体尚未参与，国债期货价格的权威性还不够强，市场流动性还不够深，还不能全面反映市场供求关系。从国际市场看，商业银行是国债期货市场最重要的参与者，证监会正积极与有关部门研究推进商业银行参与国债期货，以满足商业银行风险管理的需要，保障我国金融市场安全平稳发展。

另一方面，期货市场最应具有市场化、全球化的特征，理应在改革开放中发挥更为突出的作用。证监会已经确定原油、铁矿石作为特定品种试点引入境外投资者，目前正与相关部门一起积极研究完善有关税收政策，以实现境外投资者参与境内交易、交割税收政策的明确化、常态化。在金融市场加快开放的背景下，证监会也在积极研究金融期货引入境外投资者的方案，为我国经济和金融市场对外开放提供良好的管理风险的场所。市场参与者的进一步优化将有助于波动率的下降。

第三，要加快市场培育，充分发挥龙头企业与专业机构的纽带作用，促进期现货市场更好地衔接。

在发展、开放的同时，坚持“稳中求进”依然十分重要。方星海表示，要持续强化市场监管，确保市场平稳有序健康发展。

他指出，证监会积极倡导和推动业务创新，但绝不允许利用创新来规避监管，以创新之名，行自我服务、钱生钱之实，导致资产泡沫累积，徒增金融体系风险。对各类违法违规行为，证监会将始终保持“零容忍”的态度，坚决予以严厉打击。相关报道详见2版