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全球两大铜矿持续停工 对冲基金投行“空翻多”

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由于供应受阻,金属铜终于迎来了久违的春天。

3月6日,三个月伦铜期货价格盘中下跌0.86%至5876.5美元/吨。伦铜曾于2月13日升至6204美元/吨,并创下20个月以来的新高。今年以来,随着全球两大铜矿相继停产,铜价已经录得了高达10%的升幅,在基本金属中“一枝独秀”。

“最近铜价的走势是快速上涨之后的调整,但整体的趋势还是继续上涨,动力主要来自宏观经济好转,通胀预期增强,以及供应链受到罢工等各种因素的影响。”英国联合金属贸易有限公司亚太总监付鹏江向21世纪经济报道记者表示。

一直以来,由于铜在电气、轻工、机械制造、建筑工业等领域有着广泛的应用,因此能够直观地反映实体经济活动的景气水平。统计数据显示,在美国过去五次经济衰退中,铜准确预测了其中三次,分别为1981年,2001年及2007年。因此,其赢得了“铜博士”的美誉。

两大铜矿停工

今年以来,全球两大铜矿新闻不断。“目前很难预测谈判是否能在短期内取得进展,因为涉及股东、管理层、工人、政府等各方面。总体而言,铜在重复去年11月的走势,突破后上到一个新的台阶。因此,这次铜价的下调空间有限,估计支持价位在5920美元以上。”付鹏江表示。

花期银行分析师预测,由于铜矿供应增长缓慢,需求逐渐稳定,今年全球铜市场有可能出现供应短缺,铜矿价格有望达到7000美元/吨的高位。

2月9日,全球最大铜矿智利国家矿业公司(Escondida)铜矿开始陷入“拉锯式”的罢工谈判。罢工的导火索是矿山与大股东必和必拓未能就劳资谈判达成一致。澳大利亚矿业巨头必和必拓拥有该矿山57.5%的控股权益,力拓和包括三菱商事在內的日本企业拥有少数股权。该矿在去年生产逾100万吨铜,贡献全球铜总产量的大约5%。

必和必拓首席执行官Andrew Mackenzie2月底在接受媒体专访时透露,目前双方已经回到了谈判桌,“Escondida铜矿的工人薪资已经 非常高 。作为全球运营最成功的铜矿之一,这已经在他们的报酬中有所体现。我们只是希望工人们可以提高生产力,并给予劳方更多的灵活性。”

该矿区目前约有2500名工人,自去年12月起就开始与该公司进行集体工资谈判,从而取代1月底到期的合同。但双方就不同班次安排、一次性奖金等一系列问题均未能达成一致。

同时,印尼政府宣布,自1月12日起全面禁止铜精矿出口,此举意在提振该国的冶炼行业。全球第二大铜矿的印尼Grasberg铜矿亦由于美国矿业巨头自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoranInc)迟迟未能与印尼政府达成新的采矿许可协议,而暂停所有作业生产,并开始遣散工人。

根据媒体报道,近期一份来自自由港迈克墨伦铜金矿公司内部的文件显示,事态发展不容乐观,公司在当地的运营团队直言“业务不可能恢复正常”, 并已经暂时搁置了每年高达10亿美元的产量拓展投资计划。同时,公司预期Grasberg铜矿的日产量将由预期的14万吨下调至9.5万吨。

此外,丹麦盛宝银行大宗商品首席策略师Ole Hansen向21世纪经济报道记者表示:“根据摩根大通的统计显示,大约涉及全球铜矿供应13%的劳工合同将陆续在今年到期,包括英美资源与嘉能可旗下的智利第二大铜矿科亚瓦西(Collahuasi),以及智利丘基卡马塔(Chuquicamata)铜矿,其中后者出现罢工的风险甚高。”

对冲基金、投行空翻多

彭博大宗商品价格指数去年录得11%的涨幅,创下自2010年以来的首度上涨。因此,以对冲基金为首的“聪明钱”正在悄然回归大宗商品市场。国际铜价在2011年2月突破10250美元/吨的历史高位后,经历了长达六年之久的熊市。

美国商品期货交易委员会(CFTC)披露的数据显示,截至今年1月31日的一周内,对冲基金和基金经理增持纽约商品交易所COMEX铜净多头头寸至101139手的历史新高水平。而最新数据显示,在截至2月28日的一周内,COMEX铜净多头头寸减少7851手至70660手。

“一些对冲基金的确在铜价快速上涨中选择了获利了结,因为他们担心如果智利铜矿谈判出现转机,铜价有可能会出现大幅的调整,下跌5%-10%。但目前来看,多头仍然处于上风,然而正在变得更谨慎。”某大宗商品对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露。

同时,国际投行也纷纷“空转多”。高盛曾于2015年7月预测,铜价将在2016年底跌至4500美元/吨,并在2017-2018年期间持续在低位徘徊。鉴于去年第四季度铜价的表现,该行于12月毅然转态,并逆转了该行对全球铜市场的供求评估,认为今年市场将有18万吨的供应短缺,而非此前预测的36万吨的供应过剩。

瑞士信贷则预期,去年全球铜矿产量同比大约增长6%-7%,而今年可能减少2%。虽然2018年产量有望恢复正增长,但2019年及2020年增速又将大幅放缓。

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