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富国天惠:耐心持有优质公司 等待市场情绪回归

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长期跟踪富国天惠精选成长这只基金的持仓布局,则会发现其基金经理朱少醒的一贯风格是淡化择时,精选优质公司股票耐心持有。

在朱少醒看来,证券市场本身是个复杂的生态系统,自身的修复自然需要一定的时间,判断这一具体时间节点也是高度不确定的。从富国天惠精选成长2016年四季报来看,该基金的股票仓位已经达到了契约上限,为95.54%。事实上,该基金过往多个季度的股票仓位基本都保持在90%以上的高仓位。

A股这个高波动的市场上,很少有基金经理能彻底放弃择时,但朱少醒在“掌管”富国天惠精选成长基金11年多的时间里,依旧取得了相对不错的业绩。

据东方财富Choice数据统计,富国天惠精选成长基金自成立以来净值增长率达到了793.06%,大幅超越了业绩比较基准。这意味着,长期来看,该基金体现出了较为优异的选股能力。

事实上,在经历了几轮调整之后,A股市场更加注重业绩驱动。在朱少醒看来,指数波动幅度在历史上处于很低的位置,但结构性机会也一直存在,业绩稳定增长的优质公司是贯穿全年的机会。

朱少醒认为,实体经济企稳迹象延续,相较于择时而言,相对确定的判断是在现有估值条件下,还能够筛选出足够数量的好股票进行长期布局。理性的长期投资者应该做的是在市场低迷的阶段,耐心收集具有远大前景的优秀上市公司的股票,等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。

谈及个股选择的层面,朱少醒表示,偏好投资于具有良好“企业基因”,公司治理结构完善、管理层优秀的企业。“我们认为此类企业有更大的概率能在未来几年获得高质量的增长。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最佳途径。”

从该基金对行业的布局来看,明显有向制造业集中的趋势,该基金自2016年一季度以来,逐步对制造业进行了加仓,去年四季度制造业的配置再度提升了5.62个百分点,连续加仓之后制造业的持仓占比已经高达70.25%。

从该基金的重仓持股来看,季度间重仓股的留存度相当高,去年四季报该基金前十大重仓股中,仅有2只为最新“入驻”,从其持仓偏好来看,较多的配置了大消费以及医药板块的绩优白马股,如伊利股份、五粮液、东阿阿胶、贵州茅台、恒瑞医药以及索菲亚等。

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