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信息基础建设11只概念股价值解析(七)

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(原标题:信息基础建设11只概念股价值解析)

初灵信息:积极外延,全力打造大数据全产业链

类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:武超则,崔晨日期:2016-10-28

1.视达科合并报表,收入规模大幅提升。

公司营收大幅提升,一方面源于完成对北京视达科100%股权的收购,北京视达科纳入公司合并报表范围;另一方面,公司电信增值服务、大数据挖掘、分析与应用业务,增长趋势良好。

2.传统主业发展稳健,积极丰富产品线。

公司传统主业是数据接入,包括产品包括大客户信息接入系统和广电宽带接入系统。公司先发优势明显,是国内首家以信息接入设备制造为主营业务的上市公司。上半年,大客户信息接入系统业务收入大幅增长,同比增长115.39%。收购网经科技,丰富主业产品线,扩大接入产品的市场份额。网经科技拥有自主研发IPPBX和数据网关等核心产品,目前已中标包括天津、广东、江苏等九省市。子公司博科思电信增值业务表现稳定,毛利下降,毛利率提升。

3.接连并购,拓宽新业务,布局大数据全产业链。

公司传统主业是数据接入,通过外延并购切入大数据挖掘、处理、分析领域,和大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的产业链条:

收购博瑞得,切入大数据挖掘、处理、分析领域。博瑞得超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,其产品进入中国联通、中国移动、中国电信三大运营商,卡位运营商大数据产业链关键环节。此外,博瑞得还积极探索政府、征信、交通、航空、金融等不同应用市场,效果显著。

收购视达科,切入大数据应用领域。公司4月完成对视达科股权的收购。视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频运营服务,国内客户包括芒果TV、广西广电、贵州有线、深圳天威、吉视传媒等,同时拓展国外市场如柬埔寨、泰国等。此外公司还与九次方财富资讯(大数据“十三五”规划起草人之一)以及贵阳大数据交易所实现全面战略合作协议,有利于构建“互联网+大数据”生态圈,持续提升公司的可持续发展能力和核心竞争力。

大数据产业增长迅猛,前景巨大。随着《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》、“互联网+”的深入人心,数据终端的普及以及数据计算存储技术的提升,大数据应用逐渐兴起。根据易观智库数据,2015年运营商对大数据投资达23.1亿元,增速达95.8%。根据前瞻产业院数据,2013-2015年大数据产业市场规模年增速均在100%以上,预计2016年市场规模达93.9亿元,2020年达到454.33亿元。

公司传统数据接入主业发展稳健,拓宽产品线,同时外延切入大数据挖掘、分析、处理,以及大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的大数据全产业链。结合未来大数据产业的发展前景,看好公司未来业绩发展。

4.投资评价和建议。

公司围绕“数据接入--大数据挖掘、处理和分析--大数据应用”的产业链条,通过并购等方式构建“互联网+大数据”的生态圈,继续推进“产品+服务”一体化商业模式,实现了大数据产业链的全面布局。博瑞得2016年对赌净利润4130万元。视达科2016-2018年对赌净利润为4860万元、6280万元、7480万元,整体利润有望大幅提升。我们非常看好公司在数据运营的巨大爆发力,预计2016-2017年净利润1.2亿、1.5亿,对应PE55X、44X。建议重点关!--pagebreak-->

亨通光电:大股东大手笔增持彰显信心,多领域放量公司长远发展可期

类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:马先文日期:2016-11-29

事件描述

公司发布公告称,公司大股东亨通集团于11月25日增持公司股份4,453,908股,合计占公司总股本的0.36%,增持后,集团持有股份比例达到11.59%。

同时,集团基于对公司未来发展前景的坚定信心,不排除在未来6个月内累计增持不超过公司已发行总股份的2%,累计金额不超过5亿元。

事件评论

大股东大手笔增持彰显长远发展信心。今年光缆提价带动光纤光缆板块持续走强,公司作为光纤光缆领域龙头股价也创下历史新高。然而公司股价随后迎来调整,这反映出市场仍旧认为公司后续成长性受到光纤光缆类周期属性的制约。然而我们已在此前的两篇深度报告中强调,公司核心业务的盈利能力改善与其他业务的放量将保障公司未来的持续高成长。大股东本次大手笔增持,也显示对公司未来长远发展的坚定信心。

光通信行业持续高景气,锁定核心盈利能力未来成长无忧。宽带中国、提速降费加速落地,光通信行业景气度持续提升。此外公司通过授权富春江正式开启国产光棒技术输出之路。我们预计,公司将通过类似授权富春江模式逐步向外转移中低端光纤产能,而自身拉丝产能逐步向高端过度。一方面,公司将锁定光棒核心盈利能力,其面向低端光纤产品的类周期风险进一步弱化;另一方面,伴随未来400G、海缆市场放量,公司在技术与产能两方面的储备,将使公司对高端市场的掌控力进一步强化。

多项业务布局已到放量时点,盈利结构持续改善保障长远成长。1、公司并购电信国脉和万山电力,强势切入海外EPC市场,半年报来看业务拓展迅速,同时公司通过并购Voksel、Aberdare两家国际线缆公司,深度整合海外市场,我们预计公司国际化进程将持续提速,海外业务占比有望保持快速增长;2、我们预计新能源汽车线缆未来市场空间为百亿级别,公司凭借特高压等领域的深厚积淀,目前已成为比亚迪、巴斯巴、长江汽车等大厂核心供应商,未来业务规模有望快速放量。

投资建议:预计公司2016~2018年EPS至1.12、1.87、2.42元,对应PE为19、11、9倍,公司估值处于历史低位,重申“买入”评级。

风险提示:

1.全球流量增长情况与海洋经济开发进程不及预期;2.新能源汽车市场发展不及预期。

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