网易首页 > 网易财经 > 证券新闻 > 正文

旧逻辑“断链” 中小创磨底等待新故事

0
分享至

(原标题:旧逻辑“断链” 中小创磨底等待新故事)

近期,“中小创”减持压力持续增加,重要股东清仓式减持更是不断涌现。统计数据显示,新一年面临的解禁压力并不比2016年小。不过,分析人士指出,以重要股东减持作为中小创未来行情的判断依据,并不十分可靠。从过去情况看,重要股东减持只会助跌,却并不是下跌的主要原因。大规模减持反映的是,支撑中小创结构性牛市的逻辑已受到严重怀疑。在新的逻辑成型之前,“中小创”仍会继续磨底,直到市场形成新的主线,才会有系统性的行情。

清仓式减持涌现

重要股东“清仓式”减持正不断涌现。

光环新网第二大股东红杉资本目前共持有公司股本4.99%,红杉资本计划通过大宗交易或集中竞价方式,在2017年1月6日至2017年7月5日之间,将这些股份全部减持。

“我们本来就是财务类投资,产品存续是有年限的,一般都是“1+0.5”、或“1+1”,就是一年半或者两年,到期一般都要全部清仓。”深圳一管理规模超过50亿元的私募机构人士表示。

“在参与定增产品时,我们对‘中小创’牛市行情认为大致在2016年下半年或2017年上半年结束,主要考虑到2014年是定增大年。”上述深圳私募机构人士坦言。从统计数据看,“中小创”个股创投类股东清仓式减持的案例主要集中发生在2016年(21家),2014-2015年发生数量仅5家左右。

“如果看好后续行情,不少机构还是通过延长产品期限的方式,不抛售或者选择抛售一部分,现在大规模出现清仓式抛售,实际上说明机构不再看好后市。”深圳一中型券商投行部人士指出。从遭遇清仓式抛售的上市公司情况看,普遍具有估值高、业绩不佳、上市时间较短、拥有创投类股东等特性。

据华鑫证券统计,2016年共有13家创业板公司遭到持股5%以上的创投类股东清仓式减持,减持行为较往年出现加速的情况。13家标的公司在减持后的二级市场表现明显弱于大盘。2016年创业板发行新股总数为78家,其中前十大股东出现创投类投资公司身影的有61家,按照创投类股东目前的资本运作方式,未来创业板中次新股减持压力较大。

解禁压力山大

2016年“中小创”减持压力已经凸显。

西南证券统计的数据显示,2016年被减持公司家数为1335家,占当年解禁公司家数1261家的比例为105.87%,家数为股改以来第二高的年份,比例为第四高的年份,也是连续第四次出现公告减持家数超过当年解禁的公司家数的年份;被减持股数为167.55亿股,为历史第四高,占当年解禁公司解禁股数1826.97亿股的9.17%,为历史第三高;被减持市值为2723.24亿元,为历史第二高,占当年解禁公司解禁市值22972.88亿元的11.85%,为历史第三高。事实上,2017年将面临比2016年更大的减持压力。西南证券报告显示,2017年沪深两市共有1030家公司的2028.28亿股解禁,目前估算解禁市值为28819.74亿元。若按照2016年12%左右的公告减持比例估算,2017年公告减持市值预计约为3400亿元左右。

西南证券报告指出,1030家公司中,340家沪市A股解禁市值为11982.16亿元,117家深市主板公司解禁市值为3685.34亿元,299家深市中小板公司解禁市值为8271.12亿元,274家深市创业板公司解禁市值为4881.12亿元,分别占各自板块目前流通A股市值的5.01%、6.37%、12.95%、16.04%。深市创业板、深市中小板公司的解禁压力令人堪忧。

华鑫证券报告指出,创业板增发募集资金从2012年的13.67亿到2015年的1202亿,规模连年快速扩张。而2016年则继续快速增长,全年增发募集资金规模达到1909亿,再创历史新高。逐年快速扩大的增发规模,导致后期创业板将不可避免地面临更大的解禁压力,这股潜在的解禁压力或许比新股发行给市场带来的影响更为深远。

中小创亟待逻辑重构

不过,以重要股东减持作为“中小创”未来行情的判断依据,并不十分可靠。

“从过去多年的情况看,重要股东减持可能助跌,但不是下跌的主要原因,比如遇在市场好的时候,重要股东减持反而会增大流动盘,提升个股交易量,利于股价往上做。”前述深圳私募人士指出。

目前“中小创”面临的问题在于老故事没人听,新故事还不会讲。“从2013年开始,‘中小创’有关外延式并购的故事就开始讲,这个跟经济转型,新经济结合的非常密切,市场认可度非常高,促成了2013年、2014年的结构性牛市。现在外延式并购出了不少问题,市场已经产生了严重的怀疑情绪。”上述私募机构人士指出。

国信证券郦彬指出,2013年以来创业板业绩的高速增长与外延并购息息相关,商誉占总资产的比重从2012年年底的不到2%上升至2016年三季度末的13%以上。随着重组并购降温和收购标的业绩兑现时点临近,市场对于未来创业板能否维持业绩高速增长保持相对谨慎态度。

值得注意的是,尽管“中小创”持续下跌,但目前并不“便宜”。从创业板指数估值来看,当前PE(TTM)仍在41倍左右,而2012年12月初的水平为30倍左右。“在新的逻辑成型之前,‘中小创’仍会继续磨底,直到市场形成新的主线,才会有系统性的行情”。上述私募机构人士指出。

易金经 下载网易财经APP:深度揭秘牛人动向 炒股不再愁!

机构看盘

百战经典

牛人论股

相关推荐
热点推荐
刘烨大骂周迅:只会跟导演睡的二流演员!周迅一句回应直戳他心窝

刘烨大骂周迅:只会跟导演睡的二流演员!周迅一句回应直戳他心窝

小啾咪侃侃史
2024-06-23 13:02:20
多地感染人数上升!央视提醒:这种传染病已到高发期,这些场所少带娃去

多地感染人数上升!央视提醒:这种传染病已到高发期,这些场所少带娃去

疫苗小豆苗
2024-07-23 20:52:48
网传中国多地排查中小学生海外研学团  13天美国游学团费逾4万

网传中国多地排查中小学生海外研学团 13天美国游学团费逾4万

互联网大观
2024-07-22 11:59:22
我国三位女副外长,一位主席侄孙,一位邓公翻译,华春莹有何来历

我国三位女副外长,一位主席侄孙,一位邓公翻译,华春莹有何来历

史小纪
2024-07-23 09:55:21
山东暴雨大挪移!强降雨马上抵达,今晚至7月25号最新天气预报!

山东暴雨大挪移!强降雨马上抵达,今晚至7月25号最新天气预报!

叹为观止易
2024-07-24 13:53:23
为什么要禁用死囚器官?死囚处以死刑后,遗体为啥不归还给家属?

为什么要禁用死囚器官?死囚处以死刑后,遗体为啥不归还给家属?

蜉蝣说
2024-07-06 21:14:50
《小夫妻》空降央八,4位实力派演员压轴,央视抽到“王炸”了

《小夫妻》空降央八,4位实力派演员压轴,央视抽到“王炸”了

娱乐圈笔娱君
2024-07-24 14:16:31
两场疯狂4-3!穆帅赢了,曼城瓜帅输了

两场疯狂4-3!穆帅赢了,曼城瓜帅输了

足球大号
2024-07-24 12:09:57
大S首尔争议还未了?网友独具慧眼,疑似又察觉了大S一个尴尬所在

大S首尔争议还未了?网友独具慧眼,疑似又察觉了大S一个尴尬所在

凌晨一点的猫
2024-07-23 09:56:22
Jim博士:张维为的黯然退场是必然,结局参考复旦东方研究院!

Jim博士:张维为的黯然退场是必然,结局参考复旦东方研究院!

Jim博士
2024-07-22 18:00:03
戏子误国!国家终出手,人民日报发声撕掉这3位明星的遮羞布

戏子误国!国家终出手,人民日报发声撕掉这3位明星的遮羞布

清欢渡语
2024-07-23 16:51:14
官方:卡列洪加盟西协甲俱乐部马贝拉,签约至2025年

官方:卡列洪加盟西协甲俱乐部马贝拉,签约至2025年

懂球帝
2024-07-24 04:44:09
俄罗斯与伊朗将签署全面合作条约

俄罗斯与伊朗将签署全面合作条约

澎湃新闻
2024-07-23 16:05:06
贪污4.8亿巨贪为何被美国遣返,全家吃美国低保,儿子靠补贴读书

贪污4.8亿巨贪为何被美国遣返,全家吃美国低保,儿子靠补贴读书

华人星光
2024-07-23 17:11:50
好崩溃!一名外国人,入职中国企业,实录!

好崩溃!一名外国人,入职中国企业,实录!

美剧组|人人影视
2024-07-21 21:57:41
温州好医生李晟遇害,医院安检不能“紧一阵,松一阵” | 深度聚焦

温州好医生李晟遇害,医院安检不能“紧一阵,松一阵” | 深度聚焦

北青深一度
2024-07-23 20:56:27
网友称哈尔滨中央大街快成“烧烤一条街”影响市容市貌,官方:将管控

网友称哈尔滨中央大街快成“烧烤一条街”影响市容市貌,官方:将管控

澎湃新闻
2024-07-24 16:02:27
1进1出!阿森纳后防华丽升级,廷贝尔失宠,2.5亿全新后卫线出炉

1进1出!阿森纳后防华丽升级,廷贝尔失宠,2.5亿全新后卫线出炉

小火箭爱体育
2024-07-24 17:56:41
国外的AI在帮盲人看见世界,而中国的AI在抢穷人饭碗

国外的AI在帮盲人看见世界,而中国的AI在抢穷人饭碗

基本常识
2024-07-23 00:02:37
体育总局介入!王芳被撤原因揭晓,姚明重新掌权,中国女篮迎曙光

体育总局介入!王芳被撤原因揭晓,姚明重新掌权,中国女篮迎曙光

体坛亦说
2024-07-23 16:08:45
2024-07-24 21:22:44

财经要闻

广药集团董事长接受调查 曾遭合作伙伴举报

头条要闻

遭举报性骚扰人大教授被指有前科 被女大佬导师保下来

头条要闻

遭举报性骚扰人大教授被指有前科 被女大佬导师保下来

体育要闻

专访 | 王钰栋:想和杨晨一样走向世界

娱乐要闻

魏嘉发文反击高亚麟,要求公开道歉

科技要闻

马斯克:若特朗普当选 友商将遭毁灭性打击

汽车要闻

售价48.99万元起 Jeep角斗士改装版车型上市

态度原创

家居
手机
亲子
旅游
公开课

家居要闻

诗意楼居 智能简化家务

手机要闻

苹果iOS18开发者预览版Beta4更新 新增无线局域网通话功能

亲子要闻

小月龄宝宝前三个月是不是没有记忆啊

旅游要闻

广西崇左免费景区现违规收费,调查组介入

公开课

曾激光治近视的人,现在后悔吗?

无障碍浏览 进入关怀版
×