今年或迎来更多投资机会

（原标题：今年或迎来更多投资机会）

⊙金百临资金 秦洪

2016年A股的下跌降低了市场风险，为2017年行情发展留下了空间。即使在行情相对低迷的2016年，仍然出现了很多强势板块，比如年初的新能源汽车板块，年底的险资举牌、央企混改概念股。我们认为，2017年并不悲观，或有更多投资机会涌现。

慢牛行情浮现

经过2015年的大幅震荡以及2016年初的急跌之后，A股市场格局有了极大的变化，市场稳定性大增。一方面，证金、汇金起到了中流砥柱的作用，目前沪深两市自由流通市值（指剔除大股东不能自由流通的市值）大概15万亿元左右，但目前证金、汇金持有的自由流通市值以及可以调动的资金一度占到自由流通市值的10%以上。因此，目前A股很难再出现单边急跌。

另一方面，险资频频举牌唤醒了A股市场的股权价值。前些年，大股东和A股大多数投资者对股权的认识较为偏颇，一度只顾着追求股票差价。但随着险资此起彼伏的举牌行为，让市场参与者重新认识了股权价值，认识到股票不但是低买高卖的筹码，还具有产业战略价值。在此背景下，大量控股股东不再减持股票，大量资金开始涌向证券市场寻找优质股权，使得A股市场买卖力量出现了较大变革，由原先的短期买卖，变成了长期持有，市场稳定性迅速增强，慢牛行情慢慢在A股市场酝酿。

更多操作机会

当然，2017年也存在诸多挑战。但A股所背靠的宏观经济环境趋好，不断提振市场参与者的底气。我们认为，对2017年不宜悲观，应寄予更多期望。更何况，即使在行情相对低迷的2016年，A股仍然出现了新能源动力汽车股、混改概念股、新零售概念股、白酒股等诸多强势股。我们相信在基本面趋好的2017年，市场会有更多操作机会。

就目前来看，有两类个股值得跟踪。一是踏踏实实经营的上市公司，如贵州茅台、格力电器、万科等，数十年如一日，脚踏实地深耕主业。这类个股2017年仍具有投资机会，相类似的恒瑞医药、健民集团、三特索道、中青旅、复星医药、中国平安等也一样。

二是改革概念股。2017年将是各项改革措施不断落地的一年，因此，混改概念股、电网改革概念股等仍可积极跟踪。具体到个股，可关注跟踪中国石油、中国石化、中化国际、涪陵电力、文山电力等。

（执业证书：A1210612020001）

春节前或维持整固走势

⊙西部证券 王梁幸

上周A股整体交投情绪较为清淡，市场更多呈现出缩量震荡的走势，热点相对散乱，板块之间的持续分化成为盘面主要特征，也彰显出年末多空双方均无心恋战的状况。笔者认为，在没有明显的外部利多因素刺激的情况下，围绕3100点宽幅震荡可能成为A股春节前的主要运行方式，而春节后随着供求矛盾的改善，指数有望迎来新一轮的上涨。操作上，建议控制仓位在半仓左右，短期可适当参与土地流转、油气改革等概念品种的交易性机会，而中长线的布局上，仍建议逢低介入5G、人工智能、新材料等新兴产业品种。

上周盘面表现乏善可陈，板块走势之间呈现明显的差异性，而这种结构性的变化也是近期盘面的主要特征。一方面，权重板块虽然在沪指跌破半年线后一度有所发力，但持续性并不理想，尤其是前期一直逞强的银行板块开始显露补跌的迹象，对指数形成明显的拖累作用，加上地产、券商、保险等板块的龙头品种股价均跌破60日均线，对市场人气无疑存在明显的冲击；另一方面，中小创品种难有持续性活跃热点出现，在创业板和中小板指数破位下行的大格局下，大多题材、概念品种偃旗息鼓，盘面上尽管有局部的智能家居、超导材料等概念板块表现活跃，但也是以游资短炒为主，难以形成明显的板块效应和赚钱效应，无形中加大了市场整体做多合力的凝聚。盘面难有显著的亮点出现，成交量持续萎缩，在这种情况没有明显改善之前，指数整固走势仍将持续。

从消息面来看，近期依然存在部分利空因素需要进一步消化。首先，进入2017年1月份，A股面临超过4000亿的限售股解禁市值，而从2016年的情况来看，但凡遇到限售股解禁高峰，A股表现大多疲软或是位于阶段性高点，这种供求矛盾的短期加剧无疑对整体市场冲击较大；其次，对险资的监管加强后，之前险资投资的股票后市面临持续兑现压力，尤其是宝能系持有的万科在1月份将可以卖出，无形中或加剧市场对资金面压力持续加大的悲观预期，并不利于指数在短期内再度发动行情。但需要指出的是，这种供求矛盾春节后有望改善，这也是笔者判断行情在春节之后启动的主要原因。2017年的2至3月份不仅是限售股解禁的低谷，同时也将迎来银行信贷投放高峰期，市场资金面压力将得到明显舒缓。此外，养老金入市步伐也在不断加快，4000亿左右的养老金规模无疑将给市场带来较为充裕的流动性支持。

回到技术面来看，以2638点和3301点区间作江恩角度线和黄金分割的划分，会发现角度线的2:1轨道通过的位置与黄金分割位0.618分位的位置重合在3050点附近，技术共振形成的区域往往具备较强的支撑作用，同时3100点附近也是半年线通过的位置，因此，即使股指近期难有较大的行情，但也不会向下击穿3050点到3100点的支撑区域，更多是以震荡整固方式消化负面因素和构筑阶段性底部，从而为春节后行情的展开酝酿充沛的做多动能。

（执业证书：S0800611010074）

本周股评家最看好的个股

9人次推荐：（1个）

四维图新（002405）

7人次推荐：（1个）

天 士 力（600535）

6人次推荐：（4个）

贵州茅台（600519）

世茂股份（600823）

永辉超市（601933）

潮 宏 基（002345）

5人次推荐：（19个）

东风汽车（600006）

福田汽车（600166）

北京城建（600266）

市北高新（600604）

嘉宝集团（600622）

陆 家 嘴（600663）

水 井 坊（600779）

泸州老窖（000568）

苏宁云商（002024）

新 海 宜（002089）

方正电机（002196）

滨江集团（002244）

澳洋顺昌（002245）

世 联 行（002285）

永安药业（002365）

东方国信（300166）

三六五网（300295）

三环集团（300408）

全信股份（300447）

4人次推荐:（15个）

上汽集团（600104）

陕西煤业（601225）

鹿港文化（601599）

招商蛇口（001979）

金 融 街（000402）

华意压缩（000404）

海德股份（000567）

广博股份（002103）

南极电商（002127）

通富微电（002156）

华天科技（002185）

金杯电工（002533）

合康新能（300048）

瑞普生物（300119）

赢 时 胜（300377）

3人次推荐：（21个）

华业资本（600240）

华夏幸福（600340）

首开股份（600376）

烽火通信（600498）

中珠医疗（600568）

恒生电子（600570）

禾丰牧业（603609）

深 科 技（000021）

华锦股份（000059）

云内动力（000903）

南宁糖业（000911）

中钢国际（000928）

浪潮信息（000977）

宁波华翔（002048）

云南能投（002053）

银轮股份（002126）

利欧股份（002131）

友阿股份（002277）

万 里 扬（002434）

海源机械（002529）

首航节能（002665）

本栏所荐个股为上周末本报以及其他证券类报刊中推荐频率较高者，亦即本周股评家最看好的个股。

国企改革催化

铁路机场可重点关注

⊙今日投资

上周，铁路运输、餐饮、大卖场与超市、综合电信运营商、石油与天然气的炼制和营销、建筑原材料、家庭日用品、煤炭与消费用燃料、钢铁、百货居强势行业排行榜前十。其中，综合电信运营商、钢铁、百货排名分别为第4、第9、第10，是跻身前十名的新晋者。

铁路运输行业上周跻身榜首。2016年12月14日至16日在北京举行的中央经济工作会议提出要在铁路、民航等多个领域的国企改革迈出实质性进展。预计铁路客运票价以及机场收费标准调整进度将加快，相关领域的混合所有制改革等措施将提速。民生证券表示，上周航空和铁路股均大涨。航空业由于混改具体落地方案尚未确定，步骤和效果难以评估，对于相关题材建议谨慎参与。而铁路客运以及机场收费标准提价确定性强，预计今年上半年政策落地，对相关上市公司业绩提升明显，弹性大，可考虑积极配置。建议重点关注：深圳机场、广深铁路、大秦铁路。

石油钻探设备与服务行业上周上升23位，排名第38。据新华网最新消息，中国石油天然气销售南方分公司(以下简称“南方分公司”)相关筹备工作已基本完成，将于2017年1月1日正式启动运行，成为首家投入正式运行的中国石油区域天然气销售分公司。这也意味着，中国石油天然气销售管理体制改革迈出了实质性的一大步。西南证券认为，中石油对天然气销售业务的改革，将进一步提高天然气行业的市场化程度，有望激活更多下游用户的需求，利好天然气领域的相关企业，包括上下游一体化的中国石油、新奥股份、中天能源；天然气支线和下游分销的云南能投、金鸿能源、国新能源；下游分销的四川美丰、升达林业、新疆浩源。

大卖场与超市行业近3个月排名持续上升，目前排名第3。近日永辉超市与阿里系易果生鲜签订股权转让协议，易果以作价4.01 港元/股受让永辉所持有的全部2.37亿股联华超市非上市内资股，占比 21.17%。投资总额为9.5亿港元，折合人民币8.51亿元。易果生鲜于2005年成立于上海，是阿里重投的生鲜电商企业。华安证券表示，看好超市子行业。短期来看，CPI上行背景下超市行业受益明显，尤其是生鲜食品占比较高的企业同店增速的提升。长期来看，在“新零售”时代，超市对于线上企业来说，线下的渠道价值十分具有吸引力，包括其密集的网店渠道、入口能力、分拣物流价值、增值服务能力。建议关注海宁皮城、永辉超市。

有色金属行业排名第61，较前周下降24名。万联证券表示，供给收缩和一定程度的需求改善所引起的有色金属价格修复，是2016年基本金属板块主要投资逻辑，进入2017年，需求进一步改善的预期恐将落空，看好供给收缩具有延续性的锌金属和供需错配的氧化铝所带来的相对确定的投资机会。对于细分板块，铝合金轻量化和锂电铜箔显著受益于轨道交通和新能源汽车等高景气行业需求侧的牵引，或成为2017年值得期待的主题性投资机会。

一个月来排名持续上升的行业还包括：铁路运输、石油与天然气的炼制和营销、钢铁、百货、轮胎橡胶、其他综合类、高速公路与隧道、港口、人寿保险、休闲用品、服装和饰物、石油钻探设备与服务等。

上证综指的盘整

⊙戴若·顾比

上证综指的盘整正在持续。盘整区域位于小型头肩趋势反转形态的目标位附近。这个图表形态的下方目标位于3090点附近，这个位置已经经受过几次试探。

上证综指已经在3090点至3140点之间形成盘整。现在确定这个盘整是暂时性的还是长期支撑行为的一部分还为时过早。然而盘整行为的持续表明这可能是从2016年11月29日3301高点开始的下降趋势结束的信号。关键的位置3090点和3140点。位于3090点附近的支撑和位于3140点附近的压力位在2016年10月构成一个盘整交易带。这个区域现在是一个交易带盘整区域。

盘整带的下轨成功经受了考验，但是如果指数持续在3090点以下运行，这就是下降趋势持续的信号。这是上证综指的关键风险。如果指数持续下跌至3090点以下，下一个支撑位于3000点。

投资者注意观察指数持续收盘于3140点以上的行为，因为这将确认支撑盘整的行为，也会确认持续形成新的上升趋势的可能。指数可能会保持在盘整带以内达几周时间，然后形成向上的突破。

在上升趋势突破的过程中，有三个压力特征需要克服。

第一个压力特征是由最近位于3140点附近的压力位和顾比复合移动平均线长期组均线共同构成的。3140点的位置是盘整交易带的上边缘。GMMA长期组均线的下边缘也位于3140点附近。任何突破都需要克服这一由GMMA和压力位共同构成的压力特征。

第二个压力特征是GMMA长期组均线的下边缘。它位于3140点附近。GMMA长期组均线正在显示出收敛现象，但是还没有拐头向上。收敛现象显示出投资者的信心稍微增强了一些。当GMMA短期组均线也出现收敛并拐头向上时，这种信心将得到确认。

第三个压力特征是制约着上证综指趋势发展的长期趋势线。指数于2016年12月16日猛烈运行至这条线以下。未来，这条趋势线将对任何反弹构成压力。上升趋势可能会持续向上运行，并且将上升趋势线作为一条压力线。这条线当前的位置是3265点。（编译 陈静）

全球跌多涨少 A股低调蓄势

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

2016年最后一个交易日，美股略高开后便震荡滑落并创近期新低，道指、标普、纳指依次下调0.29％、0.46％、0.90％，周跌幅随之也扩大到0.86％、1.10％、1.46％。虽然G7成员12月和四季度无一下挫，加拿大年涨幅还超过了17％，但意大利去年却重挫逾10％，而年收官的一周则是跌多涨少，敏感地带的节奏变化又相当微妙，全球股市新年初未必有新气象。

上周国际期市总体相对较好，这与美元走软不无关系。全年偏弱的粮棉品种年底集体飘红，黄金、白银和铜也止跌回升，并将年涨幅提至9％、16％、18％，锡铝铅镍则均未重振雄风；盘点发现，美元指数去年仅涨3.7％，而锌、原油受供求变化推动则狂飙60％、45％，大多数商品期货价格也是收高的。美元影响力似乎已大为削弱，但跃上百点整数大关却是长期格局步入强势的标志，与大宗商品很难长久延续共同繁荣的奇景。

美国较少的经济数据依旧偏多。11月贸易赤字高于预期，但凯斯席勒20城市10月的房价仍维持稳定的涨势，创纪录的全美房价指数月涨幅也是2014年7月以来之最；失业率已降至5％以下，而12月谘商会消费者信心指数又升至2001年以来新高；上周首次申请失业救济人数降幅比预计还好，连续95周低于30万更是1970年以来最长久的一次。就市场表现而论，去年强势风采难掩，但年底最后两个月的涨幅有些偏大，历时半个多月、较扁的整理平台又都已下破，5日线同时掉头向下，标普、纳指还收在5周线之下，说明中短期运行状况已经变弱，上攻力度又不断递减，下探意愿则骤然提高，对新年第一周就很难寄予厚望。破位不久常有反弹，若折戟于19850点、2255点、5440点或5周线，再创新低也许是新一轮滑坡的开始。

A股去年最后一周再次惯性低开，5周线还加速滑落，沪深大盘又下挫0.21％、0.22％，但下影稍长的缩量周阳十字却颇具企稳之意，新年开门红概率相对更大。上周沪深两市成交总额萎缩12％至17783亿，比全年平均水平低31％，每天都不到4000亿还是两年多来首次出现，这是特殊时段观望气氛浓重的结果，而不是参与热情严重不足的体现，客观上则起到了抑制短期涨跌的效果；沪深单位股指量能上周减少16％、42％，表明多空双方都无心恋战，沪市量能占比的降低也不太利于权重股，近日市场波澜不兴与此密不可分。两市5年来头一次同时连续下调5周，中期趋势的下破也让人难以乐观，但近两周跌速却逐渐减缓，形态又显示调整已基本到位，这颗低开下影阳星就很有希望成为转折点；无论周波幅微增的沪市，还是大增56％的深市，目前反复余味尚存，攻克5周线或3154点、10435点并展开强攻需要有个过程。

综上，国际期市或面临大面积调整，欧美股市震荡下行可能也略有增加。沪深两市短期反复虽难以完全避免，但星星之火仍可形成燎原之势，整理蓄势越充分、低位堆量越多，相对也越有利，而权重股群体则有望再次领先大盘。

2017年技术面展望

⊙潘伟君

今天是2017年第一个交易日，我们从月线趋势来展望一下全年的市场演变。实际上，近3年上证指数的月线趋势演变已经完美揭示了市场的月度波动。自2014年7月月线趋势转为回升，到2015年6月转为调整，然后从2016年2月重新转为回升，直到刚刚过去的2016年12月再次转为调整。

刚刚过去的一轮月线回升趋势中，上证指数涨幅不大，仅从2638点涨到3301点，极端涨幅不过25%，这对于月线波段来说明显偏小。对比前一轮行情的巨幅震荡，这一轮的月线回升趋势更像是超跌后的弱反弹，并且由于前一轮行情的跌幅远小于涨幅，所以这一轮的涨幅就会偏小。然而，值得关注的是，这一轮月线回升趋势持续的时间比较长，居然达到了10个月，仅比前一轮也就是上冲5000点的那一轮月线回升趋势少了一个月。其主要原因在于前一轮震荡行情是系统风险，很多权重股一下子就跌至价值区域，于是上证指数获得了支撑。但由于中小盘股还需要调整，所以上证指数也很难出现大幅度回升。

不管导致月线趋势转换为调整的原因是什么，市场仍然会按照现有趋势继续演变下去。从月线趋势的研判点位分析，本月是3420点。如果本月收盘上证指数能够站上3420点，那么月线将出现罕见的1月游。我们很清楚本月上证指数收复3420的难度，所以这也仅仅是逻辑上的假设而已，在操作上没有必要去博。反之，如果上证指数本月无法站上3400点，那么月线的调整趋势将延续下去。由于月线趋势预判的点位只有5个月，所以我们只能推测月线的调整趋势起码要持续5个月，至于是否会延长还要看本月及以后上证指数的表现。

需要特别关注的是前一轮月线回升趋势的涨幅过小，这一因素有可能导致本轮的月线调整幅度也会相对小一些。如果这一判断成立，那么本轮月线调整持续5、6个月结束是完全有可能的。尽管这样的调整周期显得有些偏短，但目前还无法排除。实际上哪怕月线调整的时间再延长一些也很难持续到今年年末，也就是说今年年内基本可以确定会出现新一轮月线回升趋势，时间最早可能是在年中。

月线趋势的演变其实已经告诉我们今年上证指数的大致走向，就是先下探（或者横盘），然后回升（或者横盘）。其中，上半年恐怕难以出现逐级提升高点的走势，乐观一点的走势就是横盘，上下震荡，悲观一点的则是逐级下跌。至于下半年的演变实际上更多取决于上半年的走势，但下半年走势肯定会乐观一些，起码会有一波回升行情，其高度取决于上半年探明的底部。至于今年的走势会不会像去年那样刚一开始就砸出一个全年的低点，我们认为不太可能，毕竟去年的回升趋势涨幅不大，而且没有熔断机制。

相对于全年来说，周线趋势演变并无年度前瞻效用，只能用于研判一到两个月的市场演变。目前来看，周线调整趋势在延续，如果上证指数能够守住3000点大关，那么春节后周线趋势可以转强，所以目前的波段操作策略仍是空仓观望。

尽管月线趋势的研判给出了今年先弱后强的结论，但周线趋势的转换仍会一如既往地进行，波段操作也就可以依旧。考虑到上证指数的位置已经回落到3100点左右，比3年前即2014年的收盘指数还低100点，再加上月线的调整趋势，或许市场正在试图给我们提供更好的长线建仓时机。

至于我们关心的短线趋势则仍然处于纠结中，因为这一波始于3300点下跌来得比较狠，也许与年末这个特殊时段有关。本周我们可以关注3100点的得失，如果不破则日线趋势随时有可能转换为回升。不过周线调整趋势依旧，所以也不能对日线趋势的回升力度过高期望，它仍然属于短线搏杀的时段。