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军工板块反弹动力足 重组主题紧盯四大集团

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今年以来军工板块表现平平,充分的调整时间以及空间为板块反弹提供了充足动力。从近期市场表现来看,部分军工股开始在资金推动下逐渐脱离底部震荡区域,部分资金开始逢低布局军工板块。在业内人士看来,军工行业重组整合一直是长期看点之一。目前各大军工集团整体资产证券化率依旧偏低,在军工集团提升资产证券化率背景下,军工重组题材依旧值得投资者重点关注。

中航工业:后续重组被看好

作为军工重组的先行者,早在2008年,一航和二航合并成为现在的中航工业集团,正式拉开了军工行业大重组时代的序幕。经过数年的整合,中航工业资产证券化率虽然处在几大军工集团之首,但未来还有很大整合空间。

可以看到,中航工业集团目前市场体量较大,集团下属拥有20家A股公司。在2004年之前,中航工业集团的资本运作以IPO和配股为主,2007年以后,中航工业集团的资本运作主要以定向增发注入资产的方式进行,且非常活跃。据业内人士统计,最近几年中航工业集团资本运作力度明显加大,2010年和2012年涉及金额均超过100亿,2013年超过300亿。过去20年,中航工业集团通过IPO融资82.1亿元,配股19.28亿元,定增631.26亿元,公开增发19.29亿元。通过定向增发注入资产成为中航工业集团资本运作的重要方式。

目前中航工业集团已经将下属业务板块先整合分类成24个直属业务板块,其中与航空生产、销售相关的板块主要有中航装备公司、中航飞机公司、中航直升机公司、中航发动机公司、中航电子公司、中航机电系统公司、中航通飞公司、中航商飞发动机公司等8个板块。从上市公司来看,中航工业部分上市公司对相关板块内的资产重组程度较高,而部分重组程度仍然偏低。从重组题材角度来看,中航工业集团存在资产注入预期的上市公司依旧值得投资者关注。

潜力股精选

中航飞机(000768)轰炸机唯一生产商

作为国内轰炸机唯一生产商,未来远程轰炸机的成功研制将使公司的军用飞机整机业务提升至新的高度。在此过渡阶段,预计公司现有轰6、“飞豹”系列飞机的需求将稳定增长。东兴证券分析师杨若木指出,公司承担国内C919大飞机及ARJ-21支线涡扇飞机的工作量分别达50%和85%,公司大型零部件生产业务将保持增长,未来3-5年量产后可迎来突破。公司作为国内唯一轰炸机、运输机生产制造:商,同时承担我国干线、支线飞机重点生产主要工作。运20当前已正式列装部队,大批量生产后公司盈利有望翻番。

中航光电军转民取得实质性进展

公司电连接器产品一直套军品,在高可靠性产品要求下积累了雄厚的经验。尤其在线簧孔的设计、高低频混装连接器、光电混装、光电转换、光电旋转连接器、野战光纤连接器等连接器产品的研制和生产方面具有绝对优势。在军工防务领域中主要在新型运输机、直升机和大飞机上配套定型,将显著受益未来3-5年新一代装备批产列装,持续增厚业绩。安信证券分析师赵晓光指出,今年新能源业务有望翻番,全年净利润有望持续保持高速增长。公司军品发展稳健,受益新一代装备批产。同时军转民非常有望在今年取得实质性进展。

中航电子(600372)作为行业龙头将全面受益

公司在非航空防务领域,立足现有产品技术储备和积累,紧跟相关产品科研生产进度,不断延伸产品价值链。有券商分析师指出,需求端长期前景确定,军机航电系统以70%市占率计算预计未来10年营收1607亿元;国产民用飞机订单未来逐步落实,仅ARJ-21每年航电设备规模就达33亿元;强势介入传感器领域,未来五年市场空间为4440亿元。中国目前正处二三四代战机更新换代时期,不仅航电系统占整个飞机的比例有所提高,还伴随着国产化率的稳步上升,公司作为行业龙头将全面受益。

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