“年末排名战”大型私募偏保守 小型私募积极调仓换股

A股市场进入12月份，私募“年末排名战”早已悄然开打，12月的中国对冲基金经理A股信心指数较上月下降9.46%，A股信心指数在回落。不过情绪归情绪，中小私募还是积极调仓换股，有的甚至不断加大仓位，征战年末排名。据私募排排网的仓位调查显示，截至11月底，参与调查的私募仓位水平相比上个月有显著提高，其中仓位在六成以上的私募达到了55.32%，仓位在三成到五成的私募机构占比为36.17%。

私募12月整体倾向保守

A股市场在11月份延续了10月份以来的上涨势头，沪指在11月底甚至一度触及3300点高位，但最终并未有效突破。值得注意的是，11月份的涨幅几乎全部依靠权重股推升。

但据私募排排网数据显示，中国对冲基金经理A股信心指数12月份较上月下降9.46%，A股信心指数回落。从调查的结果来看，A股信心指数再次回到临界值100下方，悲观情绪在12月开始蔓延。对12月份A股市场持乐观态度的私募基金经理并不多，而持观望态度的情况较为普遍。多数私募认为，市场已经经历了两个月的反弹，可能会在12月份迎来回调，再加上国际环境的不确定性与日俱增，他们对于12月份的期待并不大，整体倾向于保守。

2016年12月仓位增减持投资计划指标值为97，较上月下跌7.8%，该指标值同样跌破临界值100。调查结果显示，选择维持目前仓位的私募机构占比50%，尽管这一比例有所下降，但多数人在此节点选择观望；选择增仓/大幅增仓的私募机构占比26%，但多数表示不太可能大幅度增加仓位；此外选择减仓/大幅减仓的私募机构在本月上升明显，尤其是大幅减仓的私募机构比例达到了12%。

小私募积极调仓换股博收益

相对于百亿级的大型私募而言，面对年末排名，中小私募兴趣较浓，在操作上也显灵活，积极调仓换股。由于中小私募基金体量偏小，所以首先选择布局中小创等小盘股。近期就有私募人士在微信圈表示，从涨幅较大的“一带一路”概念股中出来了，开始建仓一些有题材，同时涨幅较低的中小板个股，尤其是临近年末，保存胜利果实尤为重要。此外中小创公司从三季报数据来看，业绩回升较快，部分成长股经历了1年多的调整后，估值已经具有吸引力。

实际上近期不少私募频频现身举牌上市公司，他们倾向于举牌股权分散的小市值公司，这样就能够通过少量资金取得话语权。对此旭诚资产陈贇表示，最近两年旭诚资产关注的重点是并购重组和转型，所以在个股的挑选上，偏向小市值的个股，这样的个股容易受到优质资产的注入、股价弹性也比较大。可以提前埋伏于二级市场的小市值股票，等待并购重组机会。此外现在中国经济面临改革和转型，所以也看好转型类个股。

　大型私募偏向保守

对于那些百亿级的大型私募而言，在行业板块选择上偏向保守，这也是其资金规模所决定的。这类百亿级的私募重点布局与政策改革相关、整体业绩稳定、估值合理的行业。而目前医药板块绝对估值处于历史中位水平，估值溢价率在历史中低位水平区间窄幅波动，医药板块受景气度高、业绩稳定和估值合理等因素驱动，获得私募青睐。

据格上理财数据显示，百亿级私募配置医药板块比重较大，如映雪投资、博道投资持有医药股市值，占其在十大流通股东持股总市值的比重超过1/2，重阳投资、理成资产和淡水泉投资等持有的医药股比重超1/3。此外医药类公司也是私募调研的重点，如 科华生物 三季度以来被92家私募机构调研， 一心堂 三季度以来被48家私募机构调研。此外 理邦仪器 、亿帆医药和 香雪制药 等医药板块上市公司也被多家私募机构联合调研。