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深港通12月5日正式开通 配置低估值+高股息港股

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网易财经12月1日讯 近期中国证监会和香港证监会联合公告,深港通将于12月5日正式开通。此次深股通涵盖了约880只合资格A股(其中约610只为中小创),港股通涵盖了约417只合资格港股(新增满足市值要求的95只小盘股以及深港同时上市的AH股),沪港深三地互联互通市场更进一步,给内地和香港投资者提供了自由跨境多元化的投资选择。

深港通的投资标的

目前,深股通标的约涵盖880只合资格股票(其中270只主板股票,410只中小板股票,以及200只创业板股票);港股通标的约涵盖417只合资格股票(对比现有沪港通下的港股通为318只股票),新增“市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股”及“同时于深圳和香港上市的A+H股”。

在沪港通下,沪股通中的上证180成份股以大型蓝筹股为主,对应着港股通中的恒生综合大型指数成份股;上证380成份以为中型蓝筹股为主,对应着港股通中的恒生综合小型指数成份股。此次,深港通的开通,最重大的变化是丰富了投资的范围,将投资标的扩充到小型成长股,提供了更为多元化的选择,同时总额度限制的取消,实现了真正意义上的互联互通。

配置低估值+高股息港股

目前,随着特朗普的当选结果落地,市场已经对黑天鹅事件事件反应完全,风险释放过后,港股阶段性调整预计会逐步企稳。本轮港股的上涨行情,主要是由估值推动的,恒生指数一度从年初的8倍市盈率上涨至13倍市盈率,但是无论是从恒生指数的历史估值水平,还是最新的全球各股票市场的市盈率水平来看,恒生指数的估值水平仍然是较低的。

另一方面,恒生指数的市盈率水平常年高于A股水平,因此在资产配置荒的背景下,对内地投资者仍然具有较大的吸引力,特别是得到了追求稳定收益的机构投资者(如保险资金)青睐。

我们可以看到,从2015年年底开始,“沪港深”基金成立的数量快速增长,截至目前,据不完全统计,目前已发行53只“沪港深”基金,发行金额已经达到430亿元以上;其中,2016年8月以后新成立的“沪港深”基金为19只,发行规模达到137亿元以上,未来仍然存在很大的港股配置需求。

但是,从“沪港深”基金的配置来看,主要还是以恒生综合大型指数和中型指数的成份股为主,小盘股的配置较少,这很可能是由于“沪港深”基金目前仍然对香港小盘股不熟悉,为此对其投资较为谨慎。小盘股给深港通下的港股通带来了新的增量,但是短期来看,对小盘股的选择仍需从基本面出发,不可盲目参与,仍需仔细甄选。

基金2016年三季报重仓和加仓钱二十大港股(亿元)

港股配置建议,主要包含四个方面:1、AH价差收敛且估值合理的H股;2、基本面扎实且估值合理的小盘股;3、直接受益于深港通开通的券商及交易所;4、基于高股息策略被带动的其他非港股通标的。

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