颓了21个月 中国企业中的“老大”终于振作起来

（原标题：颓了21个月，中国企业中的“老大”终于振作起来，原因是……）

国有企业利润自去年1月开始连续下降，如今在经过22个月之后，终于由降转升。据财政部11月25日数据显示，今年1-10月，国企利润总额同比增长0.4%。

今年1-10月国企利润同比增速转正

今年1-7月，国有企业营业总收入248835.5亿元，同比增长0.2%，系去年1月以来的首次增速转正。但是，1-7月国有企业实现利润依然下滑，同比下降6.5%。

此后，国企营业收入继续保持增势，同时前8个月和前9个月国企实现利润同比降幅也分别收窄至1.3%和1.6%。

渣打中国首席经济学家丁爽对记者分析道：
“在民间投资增速下降的背景下，国有企业在稳增长中发挥更多作用，也就意味着国企有更多的经济活动带来营业收入的增加。”

值得注意的是，自2015年1月以来，国有企业实现利润连续21个月下降。11月25日，财政部公布数据，1-10月，国有企业营业收入同比增长扩大至1.5%，实现利润总额19196.5亿元，同比增长0.4%。

中国企业研究员首席研究员李锦对记者分析：

国企营收和利润企稳回升，一方面是受经济基本面向好的推动，工业产品的供求关系有积极变化，煤电油运等基础产业经营保持稳定。

二是钢铁煤炭行业在去产能的带动下实现价格的恢复式上涨，企业实现扭亏为盈。

三是中央要求国企瘦身健体，国企运营成本有所下降。

国企降杠杆有所成效

国企利润由降转升，也得益于营业成本的改善，特别是今年下半年以来财务费用同比下降。

去年全年，财政部公布的国有企业的财务费用同比增长达到11.5%。有财经专家曾指出，在国企营收和利润下滑的背景下，财务费用增涨意味着国企负债高以及较高的杠杆率。

11月25日，《人民日报》刊发北京大学国家发展研究院院长姚洋文章称，2008年以来，与私营企业杠杆率持续下降相对比，我国国企杠杆率不断上升，由此可能引发的债务风险受到决策层和国际社会的普遍关注。

该文还认为，国有企业集中于石油石化、煤炭、化工、钢铁等高资产和产能过剩行业是造成其杠杆率偏高的直接原因。

今年1-6月，国企财务费用实现同比持平，此后连续4个月下降，1-10月同比下降4.9%。并且，1-10月，国企负债总额同比增长10.4%，1-9月同比增长9.9%，与此前数月相比，增速下降超过7个百分点。今年1-6月、1-7月和1-8月的国企负债总额分别同比增长17.8%、17.6%和17.5%。

李锦告诉记者：“今年以来，中央比较重视国企的债务风险，多次要求降杠杆、防风险，还专门发文明确了市场化债转股的措施，从国企财务费用下降和负债增速放缓来看，降杠杆也有所成效。”

姚洋在上述文章中也表示，在保持经济中高速增长的条件下，通过债转股、政府部门适度加杠杆等多策并举，我国有能力妥善解决国企杠杆率偏高问题。

专家建议明年着力新动能

在国企营收和利润整体向好的同时，李锦也表示，国企经营绩效也呈现分化的趋势。“高科技企业、新经济部门以及基础设施领域的国企业绩增势明显，但是仍有很大一部分国有企业线绩下滑甚至亏损。”李锦说。

另外，财政部数据也显示，在国企整体利润同比增长中，中央企业实现利润13134.3亿元，同比下降3.9%，地方国有企业实现利润6062.2亿元，同比增长11%。

按照此前国务院国资委的部署，国有企业混合所有制改革试点、员工持股试点等也在今年下半年开始动工。同时，下半年以来，国务院和部委层面也多次要求进一步推动中央企业瘦身健体、提质增效，加快中央企业产业重组、产业合作、产业整合，优化布局结构。

按往年惯例，中央经济工作会议召开在即，将如何定调明年国企发展改革的思路也是值得关注的重点之一。

李锦对记者表示：

“2017年国企要在新动能上下功夫，包括新的产能和新的动力机制，加快转型升级。同时，今年国企改革进度还是比较快，也需要财税、金融等领域的改革加快进程，协调推进。”