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中英恒信(上海)资产管理有限公司投资决策委员会主席吕宜振:

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做专业化的FOF投资管理平台

巩万龙

巩万龙

有人说,2016年是国内FOF投资元年,在政策暖风推动下,国内各类资产管理机构竞相争夺FOF这一细分市场。由前万家基金总经理吕宜振联合多位资深投资人士组建的中英恒信(上海)资产管理有限公司应运而生,致力于为客户提供专业化的FOF产品和资产配置解决方案。作为一家新公司,中英恒信已经成为国际对冲基金标准委员会(HFSB)在国内唯一一家资产投资人会员。

吕宜振告诉笔者,按照他的设想,中英恒信可以利用投资管理团队长期的投资背景、独有的资产配置和管理人选择体系以及丰富的海内外研究资源,在FOF发展大潮中成为一家专业、可靠、值得信赖的管理人平台。

打造私募FOF的先行者

近日,首批公募FOF基金经理注册函终于下发,自证监会发布FOF基金产品指引以来,FOF已然成为一些公募基金争夺的又一细分市场。而在多达七八千家私募基金领域,定位于FOF投资管理人的私募机构确实不多。

“英国大多数养老机构都会寻求专业化FOF投资管理顾问的资产配置服务,事实上在中国FOF的意义更为巨大。因为个人投资者占市场多数,其在选择私募产品时仅仅从管理人历史业绩等因素入手,对资产配置、基金经理管理风格和投资理念了解得不多,同时对资产配置缺乏专业判断。”吕宜振告诉笔者,尽管几年前保险和券商资管运作过FOF产品,但最终由于各种原因,当时国内FOF几乎被边缘化,客户和渠道的认知度并不高。

根据英国投资协会最新数据显示,2015年英国的FOF净销售额为37亿英镑,较2014年的31亿英镑上升近20%, FOF总规模已占到英国基金业管理总资产的12.6%。在美国,FOF资产管理规模也超过共同基金业市场份额的10%。

在吕宜振看来,要想做好FOF产品并非易事。仔细分析国内早先做过FOF产品的各类机构将会发现,FOF投资管理机构要结合宏观经济形势做出专业化的多元资产配置判断,根据每只FOF产品的定位选择出对应风格和理念的私募基金经理,进而建立一支专业化的投资管理团队,这些因素都极为重要。

恒信FOF有三重保障

实际上,FOF既不是把业绩排名靠前的基金产品简单组合,也不是在股票和债券之间简单地做切换。由于不是一篮子基金,FOF需要投资团队运用多元的投资策略和定性定量的方法来精选基金、动态调整组合,实现资产配置优化,从而降低组合风险。

吕宜振表示,基于FOF的专业化属性,中英恒信从成立开始就在投研团队的搭建、资产配置模型的开发和管理人选择体系的设立等方面,充分利用各种内外部资源,实现专业化发展道路。

在公司管理团队方面,中英恒信4位合伙人均有强大的从业背景以及丰富的国内外行业资源,在股票、债券、量化、PE以及海外资产配置领域具有多年实践经验和良好投资业绩。吕宜振本人在易方达、信诚、天弘和万家等多家公司做过投资管理,带出9位投资总监;合伙人曹朝龙曾分别就职于国投瑞银、天弘和万家共赢,主管金融产品创新;其他两位合伙人分别为实业出身的PE投资专家以及跨境资产配置专家。

在资产配置和管理人选择方面,中英恒信与上海交大安泰经管学院联合开发了一套独有的资产配置模型——“恒信时钟”,用宏观分析框架和类别资产配置双驱动,在实现目标收益的同时控制好回撤,做好资产配置。利用丰富的人脉资源,选择优秀的私募基金经理,并确保其亲自掌管好委托资金。

另外,中英恒信管理团队具备丰富的国内外行业资源,其与对冲基金标准委员会、上海交大安泰经管学院等行业内机构建立了密切的合作关系。

吕宜振认为,FOF是专业化很强的新业务,FOF投资管理人必须既要自己懂投资,又要有专业化的资产配置模型来支持,同时控制好风险,保证最小的回撤,而这些恰恰是中英恒信合伙人团队的优势所在。(CIS)

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