(原标题:中金宏观_经济增长企稳,信贷扩张减慢——10月经济数据前瞻)
工业生产增速加快。10月份六大电厂耗煤量季节性回落,但同比增速比上个月扩大。10月工作日同比持平,与9月一致,但9月份工业增加值增速受到G20峰会影响。预计10月份工业增加值增速加快,同比增长6.3%(9月6.1%)。
固定资产投资增速企稳。10月以来,多个城市采取房地产调控措施,房地产销售增速放缓,房地产投资也受拖累。但近来随着工业品价格回升,制造业和民间投资有所企稳。预计1~10月份固定资产投资累计同比增长8.3%(1~9月累计8.2%)。
消费增长稳健。去年10月开始实行小排量车购置税减半措施,汽车销售同比增速可能放缓。但今年“双11”促销活动提前进行,有利于10月份网上销售增长。CPI回升也有利于名义零售增长。预计10月份社会消费品零售总额同比增长10.8%(9月10.7%)。
对外贸易增速回升。9月份贸易增速大幅下滑,受到高基数和G20峰会拖累。预计10月份贸易增速回升:出口同比-7%(9月-10%),进口同比0%(9月-1.9%),贸易顺差478亿美元(9月420亿美元)。
CPI继续上行。10月食品价格季节性下跌,但跌幅低于去年同期,预计同比增速仍然上升。今年房价上涨推高了居住和服务类价格,统计局公布的10月上半月15个一线和热点二线城市房价总体仍在上涨。预计10月CPI环比下跌,同比增速上升至2.2%(9月1.9%)。
PPI涨幅扩大。今年4月煤炭行业实行276天限产政策以来,煤炭价格增长了一倍。煤炭涨价推高了化工、电解铝等产品价格。河南、河北、山东等地采取水泥限产措施,华中地区水泥价格也大幅上涨。预计10月PPI环比继续上涨,同比涨幅扩大至1.1%(9月0.1%)。
外汇储备下降。10月美元走强,给外汇储备造成估值损失(非美元资产的美元价值下降)。10月份人民币总体贬值,银行间外汇市场日均外汇交易量扩大,外汇仍然面临流出压力。预计10月外汇储备减少600亿美元(9月减少188亿美元)。
信贷增长放缓。10月以来一二线城市实施房地产调控措施,将减缓房贷增长。中金银行组估计10月份新增贷款回落至5700亿元(9月1.22万亿),社会融资总量回落至8000亿元(9月1.72万亿)。本月外汇继续流出,财政存款季节性增加也将减少基础货币。预计10月M2增速小幅下降至11.4%(9月11.5%)。