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发掘债市机遇 东方红益鑫纯债基金上市发行

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本报记者 王诚诚

经济增长乏力巩固了低利率环境,债券市场的中长期牛市也有望延续。东方证券资产管理有限公司公告称,东方红益鑫纯债债券型证券投资基金将于11月11日起发行。该基金为纯债券型基金,不参与股票或权证等权益类资产的投资,追求长期稳定的投资回报。

公告显示,东方红益鑫纯债债券基金的投资标的为具有良好流动性的固定收益类金融工具,主要通过分析影响债券市场的各类要素,旨在对债券组合的平均久期、期限结构、类属品种进行有效配置。

东方红益鑫纯债债券基金采用自上而下的方法,充分研究基本宏观经济形势以及微观市场主体,评估大类产品收益率的水平变化,分析各类资产波动性和流动性状况,针对不同投资品种选择投资策略,以此进行合理的资产配置及风险控制。

关于利率债投资策略,东方红益鑫纯债债券基金将对国内外经济运行趋势进行分析和预测,利用量化方法深入分析国债、央行票据等利率债品种的收益和风险,把握产品组合的平均久期,选择合适的期限结构的配置策略。在信用债投资方面,该基金注重分析经济周期、市场变化、市场容量、流动性等对信用利差曲线的影响,并通过内部评级系统分析信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差,发掘相对价值被低估的信用债券,确定组合的类属配置和个券配置。

“目前来看,经济基本面短期将保持平稳,中长期仍将面临下行压力。制造业投资的低迷,基建投资有所回落,以及房地产调控政策对中长期经济的增长均将产生一定压力。我们认为CPI反弹只是阶段性现象,缺乏持续上行动力。因此,市场利率仍有下降空间,债券中长期牛市仍将持续。”东方红益鑫纯债债券基金拟任基金经理纪文静说。

纪文静表示,央行“锁短放长”的操作导致杠杆策略的有效性降低,交易所资金利率优势不再,后期可适度控制债券投资组合的杠杆,更需要从久期和交易上寻求超额收益。

对于具体投资品种,纪文静指出,鉴于市场环境相对中性,需要关注房地产市场变化带来的宏观基本面的变化,寻找中长端利率债的趋势性机会。未来将把握债券市场的小幅震荡机会,逢市场调整进行适度加仓,而中长端利率债仍是配置首选。信用债配置上,仍以高等级信用债为主,并适度控制久期。另外,基金也会关注上市公司发行的产业类公司债,力争在信用风险可控的情况下获取相对较高的票息收益。

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