（原标题：未来跨境资金流动将保持双向波动和基本稳定）
国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英在10月21日国新办新闻发布会上表示，2016年前三季度，我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势。
从银行结售汇数据来看，2016年二、三季度，银行结售汇逆差分别为490亿美元和696亿美元，较一季度逆差1248亿美元大幅收窄。从银行代客涉外收付款数据来看，前三个季度逆差分别为1123亿美元、565亿美元和855亿美元，其中，一季度涉外外汇收付款为逆差366亿美元，二季度和三季度转为顺差107亿美元和176亿美元。
对于三季度结售汇逆差较二季度有所扩大的现象，王春英表示，这主要是受旅行和投资收益两大季节性因素影响。
首先，暑期和国庆假期前通常是国内居民境外留学或者旅游购汇的高峰期。其次，在上一年度财务报表完成和利润分配方案确定后，相关企业都会在6月至9月份购汇向外方支付投资收益。今年第三季度，投资收益项下结售汇逆差比第二季度扩大了82亿美元。
“当前，有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变，包括我国经济增速在全球范围内仍处于较高水平，8月份以来PMI持续处在荣枯线以上。此外，财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、外汇储备依然充裕，这些都是支持我国跨境资本流动保持基本稳定的因素。”王春英同时表示，随着人民币汇率形成机制规则性和透明度的提高，我国市场主体的适应能力不断增强，市场情绪更加理性和稳定，相关涉外收支行为调整也会更加平稳。
王春英还表示，随着国内债券市场的进一步开放、全口径跨境融资宏观审慎管理政策的逐步落实以及人民币正式加入SDR后境外主体配置人民币资产的需求提升，今年以来逐步显现的一些积极因素还会在未来继续发挥促进外汇供求平衡的作用。
对于美联储加息、英国“脱欧”后续影响等不确定因素，王春英表示，这些因素在前期对国际金融市场和国际资本流动产生一定影响，我国跨境资本流动总体上承受住了相关冲击，但未来的短期影响仍会存在。
人民币汇率短期波动属正常现象
10月21日，人民币对美元汇率中间价大幅调低247个基点至6.7558。王春英表示，近期人民币对美元汇率走弱主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。
王春英表示，虽然人民币对美元双边汇率有所贬值，但对一篮子多边汇率升值。根据中国外汇交易中心发布的数据，10月份以来CFETS、BIS和SDR三个篮子的人民币名义有效汇率累计分别上涨0.2%、0.2%和0.8%。
与此相关的跨境资金流动方面，统计监测结果显示，近期我国跨境资金流出放缓。10月份以来，银行代客日均涉外收入与9月份日均水平变化不大，但日均支出比9月份日均水平明显减少，涉外收支趋向基本平衡。其中，人民币日均净支出比9月份下降超30%，外汇资金由9月份小幅净支出转为一定规模的净收入。
同时，境内外汇市场购汇压力缓解。10月份以来，银行结售汇逆差明显收窄，日均逆差环比下降超过80%，其中，个人净购汇日均环比下降10%以上。王春英表示，随着汇率形成机制的规则化、市场化以及透明度进一步提升，虽然人民币汇率在外部环境影响下有所波动，但国内市场预期总体保持基本稳定，短期波动是正常的，也在可解释的范围内。
美联储加息影响可预期、可消化
对于美联储加息对我国跨境资金流动的影响，王春英表示，从目前来看，美联储加息是一个较为缓慢的过程，相关影响也在市场可预期、可消化的范围内。
从加息对美元汇率的影响来看，2016年以来，美元指数在一定区间内小幅振荡，而2014年和2015年美元指数分别上升13%和9%。王春英表示，美元汇率在美联储加息前后的波动性表明，部分市场影响会逐步消化。总的来看，市场关于美联储缓慢加息的共识逐步形成，市场反应也更加平稳，美联储加息对市场产生较强冲击的概率降低。
其实在去年年底美联储启动加息之前，我国市场主体已经开始了对外资产负债结构的调整，相关压力得到较大释放。据王春英介绍，自2014年美联储宣布退出QE以来，我国市场主体就已经开始增持对外资产和偿还对外负债，2015年上述调整达到高峰。在相关压力得到释放后，今年以来跨境资本流出规模总体下降。
国际收支平衡表数据显示，非储备性质的金融账户逆差已连续两个季度出现较大幅度收窄，今年一季度和二季度逆差分别为1233亿美元和488亿美元，而2015年第四季度逆差为1659亿美元；交易形成的外汇储备降幅由2015年三季度的1606亿美元逐步收窄到今年二季度的343亿美元。
企业对外融资活动企稳回升
近期一些有利于跨境资本流动均衡发展的积极因素继续显现。今年6月末，我国全口径外债余额接近1.39万亿美元，比3月末增加248亿美元，初步扭转了2015年二季度以来外债总规模持续下降的态势。
王春英表示，外债由净偿还转为净借入，表明我国外债去杠杆进程基本告一段落。对于背后的原因，王春英表示，实体经济保持稳健促使企业对外融资活动企稳回升。
在我国外债构成中，与贸易相关的短期信贷类负债占比较大，受进出口规模波动和汇率、利率变动等因素的影响较大。2014年下半年以来，货物进口规模下降，美元持续升值，国内外利差缩小，国内企业短期的贸易融资需求下降，并且开始积极偿还外债，导致贷款项目中的短期贸易融资和贸易信贷负债持续下降。今年3月末，贷款和贸易信贷负债余额比2014年底下降3679亿美元，占全口径外债降幅的89%。
但是今年二季度以来，我国进口规模止跌回升，同时美元指数相对稳定，企业对外短期贸易融资负债的去杠杆需求得到基本释放，融资需求开始回升。2016年6月末，贷款和贸易信贷负债余额比3月末增长72亿美元。
此外，王春英表示，境外投资者继续看好我国经济增长前景，投资意愿增加，导致6月末货币与存款、债务证券等主要由境外投资者主动参与形成的对外负债余额比3月末增加204亿美元，而3月末余额较去年年底减少362亿美元。今年4月份以来，人民银行、外汇局先后出台一系列便利化政策，包括全口径跨境融资宏观审慎管理、进一步促进贸易投资便利化、完善真实性审核、支持境外投资者投资境内债券市场等，增加了企业融资渠道，降低了融资成本。
王春英表示，随着我国外债规模的止跌回升，企业将更加合理地安排自身负债规模和币种结构，根据经营活动的实际需要，适度增减短期贸易融资和对外借款，而这会促进我国跨境资金流动呈现双向波动态势。
本文来源：金融时报
作者：李国辉
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